Cosa stanno facendo di importante ultimamente i principali Perp DEX?

Sebbene l'intero mercato delle criptovalute sembri essere tornato in una sorta di "bear market", l'entusiasmo per i nuovi settori non si è affievolito molto.

In particolare, nel settore dei derivati Perp DEX, molti trader e membri della community stanno concentrando sempre più energie nei mercati perpetual ad alta frequenza, strutturati e basati su punti, motivo per cui i Perp DEX non ancora lanciati riescono ancora a registrare dati sorprendenti anche in un contesto di mercato depresso.

Questa tendenza esploderà a dicembre: due dei principali Perp DEX non ancora lanciati stanno per effettuare il TGE. Riusciranno a ripetere l'entusiasmo visto al lancio di Aster, o addirittura a replicare quel fenomeno di mercato? Molti utenti, me compreso, sono molto curiosi di scoprirlo.

BlockBeats ha raccolto i Perp DEX con i volumi di trading più alti e più discussi del momento, riassumendo gli eventi chiave e le novità delle ultime due o tre settimane, per aiutare tutti a comprendere meglio il settore Perp DEX.

edgeX: arriva il meme della foca

1. Arriva la memecoin della community, la foca $MARU

L'evento più virale di edgeX è sicuramente il lancio della memecoin della community $MARU. Questo token, ispirato alla mascotte della foca di edgeX, ha attirato molta attenzione fin dal suo annuncio.

Offerta totale di 10 miliardi di token, con lancio previsto dopo la fine dell'Open Season, cioè dopo il 3 dicembre (UTC+8). La distribuzione prevede il 70% direttamente ad airdrop e incentivi per l'ecosistema, il 20% per il pool di liquidità (sbloccato al lancio per facilitare il trading), e il restante 10% riservato ai principali contributor (completamente bloccato, incentivo a lungo termine).

Come ottenere $MARU? Principalmente in due modi:

Il primo è tramite i punti Open Season, che rappresentano il canale principale. Questi punti saranno convertiti in airdrop di $MARU dopo il 3 dicembre (UTC+8). Da notare: la piattaforma impone un volume minimo di trading e le attività di wash trading saranno escluse. I pesi per ottenere i punti sono i seguenti:

Trading di contratti perpetual: peso 60%, la fetta principale dei punti;

Ricompense referral: peso 20%;

TVL/providing di liquidità: peso 10%;

Posizioni aperte/liquidazioni: peso 10%;

Il secondo è tramite attività per creator, simile al modello di Kaito per guadagnare premi creando contenuti. Sono accettati vari formati: tweet, video, meme, ecc. menzionando @edgeX_exchange. I contenuti originali di alta qualità selezionati ufficialmente (non valgono quelli generati da AI; supportate le lingue inglese, cinese, coreano e giapponese) potranno condividere un montepremi di 500.000 USDT + 20 milioni di MARU.

Attualmente alcuni utenti vedono già premi temporanei sulla dashboard (ad esempio 21.370 MARU + 464 USDT); gli USDT possono essere riscossi subito, mentre i MARU saranno distribuiti al lancio ufficiale.

2. Aggiornamento edgeX Messenger

Collegato al punto precedente, edgeX Messenger è stato aggiornato. Il 13 novembre (UTC+8) è stato annunciato il piano per trasformare edgeX Messenger da semplice strumento di comunicazione a centro globale di collaborazione DeFi.

Direzione principale: fornire una piattaforma di collaborazione per trader e influencer; integrazione profonda con il sistema di incentivi $MARU. In sostanza, si punta a creare una piattaforma che unisca community di trader, creazione di contenuti e meccanismi di incentivazione.

3. Lancio dell'ecosistema edgeXFlow

Il 19 novembre (UTC+8), edgeX ha lanciato una nuova iniziativa: l'ecosistema edgeXFlow.

In breve, edgeXFlow è un nuovo livello di esecuzione modulare, che opera in parallelo con l'attuale StarkEx. Specifiche tecniche: latenza di esecuzione <10ms; capacità di elaborazione ordini: 200.000 al secondo; prove ZK per garantire trasparenza, ecc.

Il primo partner è Ave.ai, con cui è stata lanciata l'iniziativa di trading XPIN (19-26 novembre) (UTC+8). Il design dell'evento è interessante: non solo una classica competizione PnL, ma un modello di incentivi misto: airdrop in base al volume di trading; classifica con 200 posti (più possibilità di vincita); bonus punti edgeX 1,1x.

edgeX ha grandi ambizioni: l'obiettivo è integrare 30 partner nell'ecosistema entro il Q2 2026. Sembra che vogliano esportare questa infrastruttura come standard di settore per i livelli di esecuzione modulari.

4. Countdown dei punti

L'Open Season è già in fase di countdown! Siamo tra la settimana 20 e 24, e si prevede che manchino 2-4 settimane alla fine. Nelle ultime settimane sono stati distribuiti 300.000 punti a settimana, coprendo 13.000-14.000 indirizzi.

Secondo le stime di alcuni influencer della community, considerando che i ricavi di edgeX sono circa il 16% di quelli di Hyperliquid, se al TGE la FDV raggiungesse i 2-7 miliardi di dollari, il valore per punto potrebbe essere tra i 30 e i 300 dollari. Ovviamente è solo una stima, il valore reale dipenderà dal mercato. Attualmente, su Polymarket, la probabilità della FDV di edgeX al day 1 di lancio è la seguente:

5. Partnership strategica con Polymarket

Questa è una notizia importante: ieri edgeX ha annunciato una partnership strategica con Polymarket. Gli scenari di previsione di Polymarket saranno integrati senza soluzione di continuità nell'app mobile edgeX; gli utenti potranno partecipare alle previsioni con un click; le due parti svilupperanno insieme prodotti innovativi di previsione con leva.

Essendo una notizia fresca, non ci sono ancora molti dettagli, ma vale la pena seguire gli sviluppi futuri. È probabile che i prodotti sviluppati in collaborazione diventino uno dei progetti chiave dell'ecosistema edgeXFlow.

Lighter: raccolta di 68 milioni, valutazione 1,5 miliardi

1. Importante round di finanziamento

L'11 novembre (UTC+8), Lighter ha annunciato di aver raccolto 68 milioni di dollari, entrando così nel club degli unicorni DeFi. Il round ha visto la partecipazione di investitori di altissimo livello:

Dettagli del finanziamento:

Importo: 68 milioni di dollari (equity + diritto di sottoscrizione token)

Valutazione: 1,5 miliardi di dollari (post-money)

Lead investor: Founders Fund (Peter Thiel), Ribbit Capital

Altri investitori: Haun Ventures, Robinhood (rara partecipazione di un broker VC)

Totale raccolto: circa 90 milioni di dollari (nel 2024 aveva già raccolto 21 milioni, guidati da Haun/Craft)

Alcuni punti salienti di questo round:

Innanzitutto, investitori di altissimo livello. Founders Fund è uno dei VC più importanti della Silicon Valley, e la partecipazione diretta di Robinhood a un investimento in un perp DEX è molto rara, segno che la finanza tradizionale sta riconoscendo sempre più i derivati decentralizzati.

In secondo luogo, il background del fondatore è impressionante. Novakovski è una figura leggendaria: entrato ad Harvard a 16 anni, assunto personalmente da Ken Griffin di Citadel dopo la laurea a 18 anni, e poi ingegnere e trader in diverse istituzioni finanziarie per quasi 15 anni. Joey Krug, partner di Founders Fund, ha dichiarato che l'85%-90% della decisione di investimento è dovuta a Vladimir Novakovski e al suo team.

2. L'unico perp DEX con volume giornaliero superiore a 10 miliardi

Recentemente, i dati di crescita di Lighter sono stati impressionanti.

Volume di trading 24h: circa 7,9-11,2 miliardi di dollari (con fluttuazioni, unico perp DEX a superare i 10 miliardi);

TVL: circa 1,15 miliardi di dollari (crescita di 2000 volte in 6 mesi! Da circa 500.000 dollari a fine marzo);

Posizioni aperte: oltre 17 miliardi di dollari;

Ranking L2: tra i primi protocolli L2 su Ethereum, considerato il primo perp DEX nativo su Ethereum;

Alcuni analisti hanno però espresso preoccupazioni: il rapporto tra volume di trading e posizioni aperte di Lighter ha raggiunto 27 (il valore sano del settore è ≤5), suggerendo che parte del volume potrebbe derivare da attività di wash trading incentivate dai punti. Il volume pre-TGE include attività di wash trading, una caratteristica comune del settore. Il volume reale di Lighter sarà più chiaro dopo il TGE. Considerando che la piattaforma è appena uscita dalla beta, le performance restano comunque notevoli.

3. Integrazione Oracle + espansione RWA, focus su asset finanziari tradizionali

Lighter ha recentemente annunciato una partnership con Chainlink per integrare dati oracolo in tempo reale, espandendosi ufficialmente nel settore dei derivati su real world asset (RWA).

Asset supportati: contratti futures su materie prime (oro, petrolio, ecc.); derivati su indici azionari; coppie forex; altri real world asset.

Poiché i prezzi RWA non sono disponibili 24/7 (ad esempio oro e azioni hanno prezzi solo durante le sessioni di trading), Lighter ha implementato alcune misure speciali: durante le ore di chiusura solo modalità "riduzione posizione", quindi si possono solo chiudere posizioni; il funding rate continua a essere calcolato normalmente; i mercati RWA supportano solo la modalità di margine isolato (per via della natura sperimentale e della volatilità); pool XLP (experimental liquidity provider) dedicato per fornire liquidità ai mercati RWA, separato dal pool principale LLP.

Hyperliquid: gioie e dolori del re

1. Aggiornamento HIP-3, fee ridotte del 90%

Il 19 novembre (UTC+8), Hyperliquid ha annunciato un importante aggiornamento: HIP-3 Growth Mode.

HIP-3 consente a chiunque di lanciare un proprio mercato perpetual su Hyperliquid depositando 500.000 HYPE token, senza bisogno di permessi. Il "Growth Mode" è un'ottimizzazione di HIP-3, pensata per offrire fee ultra basse ai nuovi mercati.

Cambiamenti principali: fee taker ridotte di oltre il 90%, da 0,045% a 0,0045%-0,009%; fee ancora più basse per chi ha più staking e volume, fino a 0,00144%-0,00288%; anche le commissioni di referral e i contributi al volume sono ridotti di oltre il 90%.

Per evitare "volume parassita", ci sono regole di esclusione: non possono essere inclusi BTC o mercati già gestiti da validatori, basket di criptovalute/ETF, indici sintetici o asset già presenti (ad esempio, l'oro è già presente con PAXG-USDC).

L'obiettivo di questo aggiornamento è chiaro: abbassare la soglia di ingresso per i nuovi mercati. I nuovi mercati spesso hanno pochi trader e poca liquidità; uno sconto del 90% sulle fee può attirare utenti early adopter e aiutare Hyperliquid a passare da "un PerpDEX" a "un'infrastruttura finanziaria permissionless".

2. Un'altra balena "liquidata"

Il trader influencer Andrew Tate ha recentemente perso tutti i suoi fondi su Hyperliquid, venendo soprannominato "Hyperliquidated".

Secondo i dati on-chain di Arkham, le sue liquidazioni risalgono a quasi un anno fa. Il 19 dicembre 2024 (UTC+8) c'è stata una serie di liquidazioni di posizioni long su BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, PENGU, ecc.

Il 18 novembre (UTC+8), quando BTC è sceso sotto i 90.000 dollari, l'ultima posizione di Andrew Tate è stata liquidata e il conto è stato azzerato. L'evento è subito diventato materiale per meme, dato che si autodefiniva spesso "maestro della finanza".

Alcuni analisti lo hanno definito "uno dei peggiori trader della storia delle crypto", insieme ad altri grandi perdenti su Hyperliquid (James Wynn ha perso 23 milioni di dollari, Qwatio 25,8 milioni, 0xa523 ha perso 43,4 milioni in un mese).

3. Attacco di manipolazione su POPCAT

Il 12 novembre (UTC+8), Hyperliquid ha subito il secondo grande attacco dell'anno, dopo quello su XPL, questa volta su POPCAT, una memecoin.

L'attaccante ha prelevato 3 milioni di USDC da OKX, suddividendoli su 19-26 nuovi wallet. Su Hyperliquid ha aperto posizioni long con leva su POPCAT per circa 20-30 milioni di dollari (leva 5x), poi ha piazzato un buy wall da 20 milioni a 0,21 dollari, simulando una forte domanda. Altri trader, vedendo il buy wall, sono entrati long. L'attaccante ha poi rimosso il buy wall, facendo crollare il prezzo di POPCAT da 0,21 a 0,13 dollari.

Molte posizioni long sono state liquidate: almeno 26 account per un totale di 25,5 milioni di dollari liquidati, con una perdita di 2,98 milioni di dollari di margine, e il tesoro HLP ha dovuto assorbire 4,9 milioni di dollari di bad debt. L'aspetto curioso è che anche l'attaccante ha perso 3 milioni di dollari, quindi sembra che l'obiettivo non fosse il profitto.

La community ha due ipotesi principali: la prima è che si sia trattato di uno "stress test" per danneggiare la reputazione di Hyperliquid, con Binance/CZ come sospettati principali; la seconda è che l'attaccante avesse posizioni hedge su exchange centralizzati, quindi nel complesso abbia guadagnato. Alcune analisi on-chain puntano su BTX Capital, ma la fondatrice Vanessa Cao ha negato il coinvolgimento.

Aster: giveaway e buyback simultanei

1. Quarta fase "Aster Harvest" airdrop di 120 milioni di ASTER

Il 10 novembre (UTC+8), Aster ha avviato la quarta fase di airdrop, chiamata Harvest. La distribuzione è di 120 milioni di ASTER (1,5% dell'offerta totale), per 6 settimane (10 novembre-21 dicembre) (UTC+8), con il 0,25% distribuito ogni settimana in 6 epoch.

Rispetto alle fasi precedenti (S2: 4%, S3: 2,5%), la quota di S4 è effettivamente ridotta. Tuttavia, secondo l'analisi della community, poiché i partecipanti potrebbero diminuire, il rendimento per utente potrebbe aumentare e la riduzione dell'offerta potrebbe far salire il prezzo del token.

Alcuni consigli per ottenere più punti in questa fase: $ASTER può essere usato come collaterale per i perpetual, ottenendo punti extra; pagare le fee in $ASTER dà uno sconto del 5%; anche il trading spot ora dà punti; inoltre, per contrastare il wash trading, Aster ora premia il trading di qualità, con meccanismi di moltiplicatore per ordini maker e simboli, per filtrare le attività sospette.

2. Trading competition da 10 milioni di dollari: "doppio guadagno"

Il 17 novembre (UTC+8), Aster ha lanciato la più grande competizione di trading della sua storia: montepremi totale di 10 milioni di dollari.

Il format prevede 5 fasi settimanali (fino al 21 dicembre) (UTC+8), ciascuna con una classifica separata; il primo round ha un montepremi di 1 milione, fino a 2 milioni a settimana; 1.000 premi per ogni fase; solo trading di perpetual, classifica in base a volume e PnL.

Il punto forte è il "doppio guadagno": la stessa operazione conta sia per la competizione che per l'airdrop S4. Un top trader può guadagnare fino a 300.000 dollari a settimana, e se resta in vetta per 5 settimane può arrivare a 1,5 milioni.

3. Buyback protocollo in corso

Aster è tra i più aggressivi nel buyback tra i Perp DEX. Al 13 novembre (UTC+8), il buyback cumulativo era di circa 214 milioni di dollari; i token riacquistati rappresentano il 7,11% dell'offerta circolante.

Recentemente CZ ha acquistato oltre 2 milioni di dollari di ASTER, scatenando la domanda speculativa; anche market maker come Wintermute stanno accumulando, e alcuni analisti prevedono che ASTER possa arrivare a 10 dollari.

Alcuni nella community sono però preoccupati: ci sono ancora circa 6,35 miliardi di ASTER bloccati, che potrebbero essere sbloccati in futuro e creare pressione di vendita. Si prevede che entro il 2026 saranno sbloccati altri 700 milioni di dollari di token. I recenti cambiamenti nelle date di sblocco hanno causato un po' di panico, ma il team ha dichiarato che non ci saranno ulteriori modifiche.

4. Funzione "Machi Mode"

Questa è forse la funzione più divertente lanciata da Aster. Il 19 novembre (UTC+8), Aster ha annunciato il lancio della "Machi Mode": gli utenti liquidati riceveranno punti premio, una sorta di "premio di consolazione" per chi perde soldi.

Perché si chiama Machi Mode? È un riferimento ironico al noto trader Jeffrey Huang (Machi Big Brother).

Secondo i dati di Lookonchain, dal 1° novembre (UTC+8), i tre maggiori liquidati su Hyperliquid sono: Machi Big Brother—71 liquidazioni; James Wynn—26 liquidazioni; Andrew Tate—19 liquidazioni.

Machi è nettamente in testa, il "re delle liquidazioni". In un mese ha perso oltre 53 milioni di dollari, noto per il suo stile di trading ultra-leveraged e aggressivo. Aster ha dato il suo nome a questa funzione, abbracciando la cultura degen delle crypto.

Altri

Inoltre, vi presento brevemente due Perp DEX non ancora lanciati che seguo personalmente e le loro ultime novità.

1. Pacifica

Il 12 novembre (UTC+8), Pacifica ha annunciato il lancio dell'ordine TIF=TOB (Time in Force = Top of Book).

In breve, quando si invia un ordine limit post-only con un prezzo troppo aggressivo che attraverserebbe il book (cioè verrebbe eseguito subito), normalmente l'ordine viene cancellato. Con TIF=TOB, invece, l'ordine viene automaticamente regolato al top del book.

Ad esempio, se il miglior bid di BTC è $100.000 e il miglior ask è $100.100, inviando un ordine TOB di acquisto a $100.200 (che attraverserebbe l'ask), il sistema lo regola automaticamente a $100.099, appena sotto il miglior ask, diventando il nuovo top del book. È una funzione molto utile per i market maker.

Attualmente Pacifica è uno dei progetti più importanti su Solana.

2. Variational

Un altro progetto è Variational, che ha avuto un ruolo importante nella strategia di rinascita DeFi su Arbitrum.

Caratteristiche: motore di listing automatico che elimina i ritardi di coordinamento tramite market making interno OLP, supporta oltre 515 token, è il perp DEX con più listing; market making interno, costi di hedging di soli 0-2 basis point, spread per gli utenti di 4-6 basis point, in alcuni periodi rendimento annuo superiore al 300%. Inoltre, rimborso delle perdite: oltre 2 milioni di dollari rimborsati, coprendo oltre 70.000 trade e beneficiando più di 6.500 utenti, con un rimborso massimo di oltre 100.000 dollari per singola operazione, circa il 2% delle perdite totali della piattaforma.

Il 15 novembre (UTC+8) sono stati distribuiti retroattivamente oltre 1 milione di dollari in premi; il 17 novembre (UTC+8) è stato lanciato uno strumento di sentiment retail, che mostra che l'89% del volume proviene dal mercato long tail. I dati di crescita sono molto rapidi; al momento non ci sono ancora competizioni a punti, ma in futuro potrebbero esserci retroattività sui volumi di trading.