La BCE afferma che i rischi delle stablecoin nell’area euro rimangono bassi nonostante la crescita del mercato

Rapida panoramica 

• Un rapporto della BCE rileva che l’adozione delle stablecoin nell’area euro rimane bassa e principalmente legata al trading di criptovalute.
• Le stablecoin ancorate al dollaro dominano a livello globale ma hanno collegamenti limitati con i mercati finanziari dell’eurozona.
• Si prevede che le normative MiCA dell’UE ridurranno i rischi e impediranno l’arbitraggio normativo transfrontaliero.

BCE: rischi delle stablecoin limitati poiché l’uso rimane concentrato sul trading di criptovalute

La Banca Centrale Europea (BCE) ha ridimensionato le preoccupazioni riguardo alle minacce legate alle stablecoin per il sistema finanziario europeo, affermando che la loro adozione limitata al di fuori dei mercati crypto mantiene i rischi contenuti per il momento.

In un’anteprima della sua ultima revisione della stabilità finanziaria pubblicata lunedì, gli analisti della BCE Senne Aerts, Claudia Lambert ed Elisa Reinhold hanno spiegato che le stablecoin, token digitali ancorati a valute fiat o materie prime, sono ancora utilizzate principalmente all’interno dell’ecosistema crypto piuttosto che nell’economia più ampia.

Il trading di criptovalute resta il principale motore della domanda di stablecoin

Il rapporto identifica il trading di criptovalute come il caso d’uso dominante per le stablecoin, nonostante anni di affermazioni secondo cui avrebbero potuto rivoluzionare i pagamenti. Secondo la BCE, altre applicazioni, inclusi i pagamenti transfrontalieri, hanno avuto una trazione minima.

La banca ha citato una ricerca del FMI che mostra che, sebbene molti flussi di stablecoin si muovano oltre confine, non ci sono prove che queste transazioni siano significativamente legate alle rimesse. L’adozione retail è ancora più ridotta: Visa stima che solo circa lo 0,5% dell’attività delle stablecoin riguardi piccoli pagamenti organici inferiori a $250.

Le stablecoin in dollari dominano, ma l’esposizione dell’UE è limitata

Sebbene le stablecoin denominate in dollari come USDT di Tether e USDC di Circle controllino circa l’84% del mercato globale, i loro collegamenti con il sistema finanziario dell’eurozona rimangono “limitati”, osserva il rapporto. Questa mancanza di integrazione riduce la probabilità di rischi di contagio, anche se il mercato continua a espandersi.

La BCE ha inoltre evidenziato il vantaggio normativo dell’Europa. MiCA, la principale regolamentazione crypto dell’UE, include misure come il divieto di pagamenti di interessi sulle detenzioni di stablecoin, che secondo la banca aiuteranno a limitare comportamenti rischiosi.

Un cambiamento di politica in vista dell’euro digitale

Il rapporto segna un cambiamento di tono rispetto ai precedenti commenti della BCE che suggerivano che le stablecoin statunitensi minacciassero la sovranità monetaria europea. Alti funzionari, incluso il membro del comitato esecutivo Piero Cipollone, hanno precedentemente sostenuto che i token ancorati al dollaro potrebbero minare i sistemi di pagamento dell’UE.

Ora, la BCE sembra più fiduciosa nel proprio quadro normativo mentre prosegue con la propria valuta digitale della banca centrale (CBDC). Si prevede che l’euro digitale inizierà i test pilota nel 2027, con la prima possibile emissione prevista per il 2029.

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