Analista di Bitunix: Rapporto di ricerca della Federal Reserve: la catena di approvvigionamento di terze parti diventa una nuova frattura per la stabilità finanziaria, il rischio sistemico entra in una fase quantificabile

BlockBeats notizia, 27 novembre, secondo una recente ricerca pubblicata dalla Federal Reserve, le prime 100 banche statunitensi e 100 istituzioni finanziarie non bancarie (NBFIs) presentano un elevato rischio di concentrazione a livello di "fornitori di servizi terzi". Se fornitori chiave di servizi cloud, di pagamento o IT dovessero subire un'interruzione, ciò si trasformerebbe rapidamente in un evento sistemico cross-market. Il modello mostra che, in scenari estremi, le perdite di coda al 99,9% causate da incidenti sistemici possono superare di gran lunga i rischi operativi normali, rendendo le interruzioni operative la principale fonte di perdita, piuttosto che i tradizionali eventi di credito.

Da una prospettiva macrofinanziaria, questa ricerca conferma per la prima volta in modo quantitativo che il "fallimento dell'infrastruttura digitale" può costituire di per sé un innesco di crisi finanziaria, e non solo un rischio accessorio. Quando un nodo chiave di terze parti fallisce, colpisce simultaneamente i meccanismi di pagamento e regolamento, l'allocazione della liquidità, la trasmissione del credito e la copertura del rischio, aumentando rapidamente la domanda di dollari, comprimendo la liquidità globale in dollari e causando un'impennata degli spread creditizi e della volatilità. Sebbene le banche abbiano un'esposizione nominale inferiore rispetto alle istituzioni non bancarie, le loro perdite estreme in rapporto ai ricavi sono in realtà maggiori, mostrando che la vulnerabilità delle grandi istituzioni finanziarie tradizionali ai rischi di coda è stata a lungo sottovalutata dal mercato.

Il mercato crypto è ancora più sensibile a questi "rischi funzionali": piattaforme di trading, wallet, custodia, oracoli e livelli di regolamento dipendono fortemente dal cloud e da servizi autorizzati di terze parti. In caso di interruzione regionale o a livello di fornitore, è molto facile che si verifichi una liquidazione a catena e un vuoto di liquidità. L'esperienza storica mostra che questi shock non legati ai prezzi spesso portano a una liquidazione forzata dei fondi a leva nel breve termine e a una volatilità estremamente elevata. Nel breve periodo, il supporto strutturale di Bitcoin testerà le aree ad alta leva; se la liquidità sottostante viene attraversata, bisogna prestare attenzione al rischio di un "crollo a spirale della liquidità".

Analista di Bitunix: Il significato centrale di questo rapporto è che il mercato sta passando dalla "valutazione del rischio finanziario" a una nuova fase di "valutazione del rischio infrastrutturale". In futuro, l'allocazione dei capitali non terrà conto solo di tassi d'interesse e crescita, ma valuterà anche la stabilità operativa del sistema e il grado di concentrazione della supply chain. La propensione al rischio sarà sempre più guidata dagli eventi, e le vere opportunità strutturali emergeranno quando il valore degli asset resilienti e delle infrastrutture decentralizzate verrà rivalutato.