Punti Chiave
- Gli analisti affermano che il ritracciamento di Bitcoin è un normale raffreddamento dopo il suo aumento del +122% dello scorso anno.
- Le vendite guidate dagli Stati Uniti hanno spinto il Coinbase Premium in territorio negativo prima che tornasse rapidamente positivo.
- I prezzi in calo insieme alla diminuzione dell'Open Interest mostrano una liquidazione dei futures piuttosto che vere vendite spot.
Bitcoin (BTC) mantiene i prezzi vicino a $89.000 mentre gli analisti sostengono che l'attuale ritracciamento rimane nei limiti di una sana correzione ciclica piuttosto che di un vero e proprio inverno crypto.
L’analista ETF di Bloomberg, Eric Balchunas, ha dichiarato in un post su X che Bitcoin ha semplicemente restituito l’eccesso creato lo scorso anno dopo un aumento del +122%. Ha aggiunto che anche se il 2025 dovesse chiudere in pari o leggermente in calo, l’asset manterrebbe comunque il suo guadagno medio annuo del 50%.
“Gli asset possono raffreddarsi di tanto in tanto, anche le azioni. Secondo me, la gente sta sovra-analizzando la situazione,” ha detto Balchunas.
Balchunas ha anche respinto le affermazioni secondo cui Bitcoin assomiglierebbe alla bolla dei tulipani. Ha affermato che i tulipani sono crollati dopo una mania di tre anni, mentre Bitcoin ha superato oltre sei grandi crash, pressioni normative, fallimenti di exchange, halving e shock globali in 17 anni.
Ha aggiunto che la sola resistenza distingue Bitcoin, sostenendo che molti asset non produttivi mantengono valore, dall’oro all’arte rara, e che Bitcoin rientra in questa categoria senza dipendere solo dall’euforia.
Sì, bitcoin e i tulipani sono entrambi asset non produttivi. Ma lo è anche l’oro, lo è un quadro di Picasso, francobolli rari: li paragoneresti ai tulipani? Non tutti gli asset devono “essere produttivi” per essere preziosi. Ma oltre a questo, i tulipani sono stati segnati da euforia e crollo. E basta.…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6 dicembre 2025
L’attività negli Stati Uniti mette pressione su Bitcoin a dicembre
Il Coinbase Premium Index di CryptoQuant mostra che il recente crollo del prezzo di Bitcoin è stato causato principalmente da vendite guidate dagli Stati Uniti all’inizio di dicembre. Il premium è sceso in territorio negativo tra la fine di novembre e l’inizio di dicembre, periodo storicamente caratterizzato da ribilanciamenti di portafoglio e operazioni di tax-loss da parte delle istituzioni statunitensi.
Lo schema si adatta ai cicli precedenti in cui la debolezza del premium a dicembre ha o interrotto i rally o esposto fasi di stress. La differenza quest’anno è stata un rapido rimbalzo, cioè il premium è tornato positivo nel giro di pochi giorni.
Coinbase Premium Index per Bitcoin | Fonte: CryptoQuant
CryptoQuant ha dichiarato che questa transizione spesso significa che la pressione di vendita si è esaurita, permettendo alla domanda statunitense di riemergere. Se Bitcoin si stabilizzerà o scenderà di nuovo ora dipende principalmente dalla liquidità statunitense, dal comportamento dei derivati e dai flussi in entrata.
Il reset dei futures segnala un raffreddamento dei derivati
Un altro analista di CryptoQuant, Carmelo Alemán, ha evidenziato il calo dell’Open Interest (OI) su tutte le piattaforme. Ha affermato che prezzo e OI sono diminuiti contemporaneamente. Questo non è un segnale di vendite spot, ma di chiusura dei futures, ha detto Alemán.
Un OI più basso elimina l’eccesso di leva dal sistema e riduce il falso momentum creato dai derivati a breve termine. Ha sostenuto che questa fase riflette un reset e non l’inizio di un mercato ribassista, simile a quanto affermato da Balchunas in precedenza.
Grafico OI di Bitcoin | Fonte: CryptoQuant
Alemán ha anche aggiunto che i guadagni di prezzo accompagnati da un aumento dell’OI solitamente rappresentano rally fragili guidati dalla leva che mancano di vera domanda.
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