NYDIG: Gli asset tokenizzati offrono guadagni modesti nel settore crypto poiché la crescita dipende dall’accesso e dalla regolamentazione

La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) si sta avvicinando sempre più alla finanza tradizionale, anche se il suo impatto a breve termine sui mercati crypto potrebbe rimanere limitato. NYDIG afferma che il valore a lungo termine dipenderà da quanto questi asset diventeranno aperti, connessi e regolamentati attraverso le reti blockchain.

NYDIG vede guadagni graduali dagli asset tokenizzati mentre si sviluppa l’infrastruttura

Greg Cipolaro, global head of research di NYDIG, ha sostenuto che le azioni tokenizzate e altre RWA non trasformeranno immediatamente gli ecosistemi crypto. I benefici iniziali, ha osservato, sono modesti e legati principalmente all’uso basilare della blockchain piuttosto che a un’integrazione finanziaria più profonda.

I benefici per le reti su cui risiedono questi asset, come Ethereum, sono inizialmente leggeri, ma aumentano man mano che crescono il loro accesso, interoperabilità e composabilità.

Greg Cipolaro

Nel breve termine, le commissioni di transazione rappresentano il principale beneficio per le blockchain che ospitano asset tokenizzati, ha osservato Cipolaro. Nel tempo, il valore potrebbe crescere se gli asset otterranno un accesso più ampio, interagiranno più facilmente con gli strumenti della finanza decentralizzata (DeFi) e avranno meno restrizioni. Come esempio, ha indicato Ethereum, che rimane la principale blockchain pubblica per le RWA.

L’interesse per la tokenizzazione è cresciuto mentre i principali exchange crypto cercano di portare azioni tokenizzate sul mercato statunitense. Coinbase e Kraken sono tra le aziende che stanno esplorando queste offerte dopo aver lanciato prodotti simili all’estero. 

Anche il tono regolatorio a Washington è cambiato. Il presidente della Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, ha recentemente indicato che la tokenizzazione potrebbe essere adottata all’interno del sistema finanziario statunitense nei prossimi anni, un segnale che Cipolaro considera favorevole alla crescita a lungo termine.

Tuttavia, Cipolaro ha sottolineato che i progressi richiederanno tempo. La tecnologia necessita di perfezionamento, l’infrastruttura deve maturare e le regole devono essere adattate prima che gli asset tokenizzati possano funzionare senza problemi all’interno dei mercati DeFi. Fino ad allora, l’impatto sulle criptovalute tradizionali probabilmente rimarrà limitato nei prossimi anni.

Cipolaro: l’impatto iniziale della tokenizzazione sulle crypto rimane limitato

Diversi fattori attualmente influenzano il modo in cui gli asset tokenizzati incidono sulle reti blockchain:

• Commissioni di transazione generate dall’attività degli asset tokenizzati.
• Effetti di rete derivanti dall’emissione e dalla custodia degli asset.
• Restrizioni su chi può accedere o trasferire gli asset.
• Compatibilità incompleta con i protocolli DeFi.
• Requisiti normativi legati alle leggi sui titoli.

La divisione tra blockchain private e pubbliche rimane centrale in questa sfida. La tokenizzazione degli asset del mondo reale copre una vasta gamma di strutture, il che complica l’integrazione. 

Cipolaro ha spiegato che forma e funzione variano a seconda che gli asset vengano emessi su reti pubbliche o private. Canton Network, una blockchain privata sviluppata da Digital Asset Holdings, attualmente domina il settore. Ospita circa 380 miliardi di dollari in valore RWA rappresentato, ovvero circa il 91% del mercato totale.

Le blockchain pubbliche svolgono un ruolo minore rispetto alle reti private. Ethereum ospita circa 12,1 miliardi di dollari in asset tokenizzati, ma rimane la rete aperta più attiva per le RWA. Anche su Ethereum, la progettazione degli asset spesso riflette la finanza tradizionale. Le regole sui titoli si applicano ancora, richiedendo broker-dealer, agenti di trasferimento, controlli KYC, accreditamento degli investitori e processi di whitelist dei wallet.

Questi controlli limitano la libertà di movimento degli asset tokenizzati tra i protocolli, riducendone l’utilità nei sistemi di prestito e trading automatizzati. Di conseguenza, molti non possono ancora funzionare come collaterale, asset di prestito o strumenti di trading all’interno dei sistemi DeFi. Cipolaro ha affermato che tali barriere spiegano perché i benefici immediati per i mercati crypto rimangono “leggeri”.