- Il debito degli Stati Uniti raggiunge il record di 38,5 trilioni di dollari, alimentando il dibattito sulla stabilità fiscale e sulla fiducia degli investitori.
- L'aumento dei costi del debito suscita interesse per Bitcoin come possibile copertura contro i rischi monetari.
- Il calo di Bitcoin nel 2025 mette in discussione il suo ruolo di bene rifugio in un contesto di crescente pressione fiscale negli Stati Uniti.
Il carico del debito degli Stati Uniti ha raggiunto un nuovo massimo storico entrando nel 2026, con tracker in tempo reale che mostrano un totale che si aggira intorno ai 38,5 trilioni di dollari. Questo livello record acuisce il dibattito sul fatto che le pressioni del debito statunitense spingeranno alla fine più investitori verso Bitcoin o semplicemente rafforzeranno il suo ruolo di asset rischioso e volatile piuttosto che di affidabile copertura.
Il Joint Economic Committee, utilizzando dati del Tesoro, ha stimato il debito nazionale lordo a 38,40 trilioni di dollari al 3 dicembre 2025, in aumento di 2,23 trilioni rispetto all’anno precedente e di 11 trilioni rispetto a cinque anni fa. Questo aggiornamento si traduce in un aumento medio di 6,12 miliardi di dollari al giorno. A questo ritmo, il comitato prevede che il totale raggiungerà i 39 trilioni di dollari intorno al 6 marzo 2026.
Deficit crescenti e costi degli interessi spingono il debito USA verso l’alto
Questo traguardo è arrivato dopo un precedente superamento della soglia dei 38 trilioni di dollari a fine ottobre 2025, quando secondo i conteggi basati sul Tesoro il debito lordo statunitense ha superato per la prima volta tale soglia. Siti in tempo reale come USDebtClock hanno poi estrapolato dai dati ufficiali per mostrare il totale in corso avvicinarsi all’area dei 38,5 trilioni di dollari, mentre i costi degli interessi e i deficit continuavano ad accumularsi.
Il conto degli interessi legato a questo stock di debito USA è diventato una delle voci di bilancio più rilevanti a Washington. Un commento di RAND ha stimato i pagamenti annuali degli interessi a circa 1,1 trilioni di dollari, superando la spesa annuale per la difesa nazionale.
Gli osservatori fiscali collegano l’aumento del debito USA a deficit ripetuti piuttosto che a uno shock isolato. Il Committee for a Responsible Federal Budget ha riportato un deficit federale di 1,8 trilioni di dollari nell’anno fiscale 2025. Ha avvertito che i costi degli interessi sono ora tra le maggiori voci di bilancio, dietro solo a Social Security e Medicare. Il tetto del debito è stato innalzato a 41,1 trilioni di dollari nel luglio 2025, creando spazio per ulteriori prestiti.
Questo scenario è centrale per il modo in cui alcuni partecipanti al mercato considerano Bitcoin. Un’analisi di metà 2025 ha suggerito che Bitcoin e stablecoin ancorate al dollaro potrebbero avere un ruolo nei portafogli e nei sistemi di pagamento con l’aumento del debito e degli oneri per interessi negli Stati Uniti. Ha descritto questi asset come strumenti per gestire l’esposizione al rischio fiscale. L’analisi li ha inoltre inquadrati come strumenti per affrontare l’incertezza della politica monetaria.
Le affermazioni di Bitcoin come copertura messe alla prova da un mercato volatile
Alcuni legislatori pro-Bitcoin hanno anche cercato di collegare direttamente le preoccupazioni sul debito USA agli asset digitali. Un legislatore del New Hampshire, noto per portare con sé un mini orologio del debito degli Stati Uniti, ha promosso Bitcoin come modo per cittadini e amministrazioni locali di difendersi dall’inflazione e da ciò che considera un indebitamento federale insostenibile.
La performance recente di Bitcoin, tuttavia, complica la narrazione della “copertura digitale”. Nel 2025, la criptovaluta ha raggiunto un nuovo massimo storico sopra i 125.000 dollari a inizio ottobre prima di scendere bruscamente. Un bilancio di fine anno ha rilevato che Bitcoin si avviava verso la sua prima perdita annuale dal 2022, in calo di oltre il 6% nonostante il massimo storico.
Gli analisti citati in quel rapporto hanno affermato che Bitcoin ha negoziato sempre più come un asset rischioso per tutto il 2025, muovendosi in sintonia con i principali indici azionari mentre tariffe, aspettative sui tassi d’interesse e preoccupazioni per una bolla azionaria guidata dall’IA scuotevano i mercati. Questo comportamento mina l’idea di Bitcoin come risposta costantemente difensiva a shock sul debito o all’inflazione negli Stati Uniti.
Gli sviluppi normativi hanno aggiunto un ulteriore livello. Nel primo anno del secondo mandato dell’amministrazione Trump, le autorità statunitensi hanno archiviato diversi casi di enforcement di alto profilo e approvato un quadro federale per i token crypto ancorati al dollaro, rafforzando la fiducia nell’industria. Tuttavia, riforme più complesse della struttura di mercato restano in sospeso, lasciando alcune incertezze su leva finanziaria, regole di custodia e tutele dei consumatori che incidono anche sul profilo di rischio di Bitcoin.
Per ora, entrambe le parti del dibattito si basano sullo stesso punto di partenza: debito USA su un massimo storico vicino ai 38,5 trilioni di dollari e un mercato di Bitcoin che arriva appena da un anno volatile segnato da un nuovo picco e dalla sua prima battuta d’arresto annuale dal 2022.
Se il 2026 sarà o meno un anno di rilancio per Bitcoin dipenderà meno dagli slogan sul debito statunitense e più dall’andamento misurabile di deficit, costi degli interessi, regolamentazione e appetito per il rischio nei prossimi mesi.
