Square tokenized stock FTX: trading di azioni tokenizzate su piattaforma crypto

Cosa è Square tokenized stock FTX

Amici, immaginate di poter comprare e vendere azioni di grandi aziende come Apple o Tesla su una piattaforma di criptovalute, proprio come fate con Bitcoin, senza passare per le borse tradizionali: non è fantastico? “Square tokenized stock FTX” (abbreviato SQ) era un prodotto innovativo offerto dall’exchange di criptovalute FTX, che permetteva agli utenti di negoziare azioni di società tradizionali sotto forma di token digitali, tra cui le azioni della nota società di pagamenti Square (ora chiamata Block, Inc.).

In parole semplici, è come “digitalizzare” un’azione tradizionale, trasformandola in un token che può circolare sulla blockchain. Questo token rappresenta la proprietà reale dell’azione sottostante. FTX collaborava con l’istituto finanziario tedesco CM-Equity AG, che acquistava e custodiva le azioni reali, mentre FTX emetteva la versione tokenizzata di queste azioni sulla propria piattaforma. In questo modo, si potevano negoziare questi token azionari 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e persino acquistare solo una frazione di azione (le cosiddette “fractional shares”), cosa spesso difficile nei mercati azionari tradizionali.

Target di utenti e scenari principali: Questo progetto era rivolto principalmente agli utenti globali che desideravano accedere al mercato azionario tradizionale tramite una piattaforma crypto, oppure investire piccole somme in modo frammentato. Offriva una nuova via d’accesso agli investitori che, per motivi geografici o di costi, trovavano difficile partecipare direttamente ai mercati azionari tradizionali.

Visione del progetto e proposta di valore

La visione di FTX nel lanciare le azioni tokenizzate era quella di abbattere le barriere dei mercati finanziari tradizionali, consentendo a più persone di partecipare facilmente agli investimenti azionari globali. La sua proposta di valore centrale era:

• Abbassare le barriere d’ingresso: Grazie alla tokenizzazione, gli utenti potevano acquistare “frazioni” di azioni, ad esempio solo 0,1 azioni, permettendo anche agli investitori con piccoli capitali di accedere a titoli costosi.
• Trading 24/7: A differenza degli orari fissi delle borse tradizionali, le azioni tokenizzate potevano essere negoziate in qualsiasi momento sulla piattaforma FTX, offrendo maggiore flessibilità.
• Accessibilità globale: Forniva un canale relativamente semplice agli investitori internazionali che, a causa di restrizioni geografiche o commissioni elevate, non potevano accedere direttamente ai mercati azionari tradizionali.
• Integrazione con le criptovalute: Gli utenti potevano negoziare direttamente utilizzando criptovalute, collegando il mondo degli asset finanziari tradizionali con quello crypto.

Rispetto a progetti simili, FTX è stato uno dei primi exchange di rilievo a esplorare le azioni tokenizzate, cercando di bilanciare conformità normativa e innovazione tramite la collaborazione con istituzioni finanziarie regolamentate.

Caratteristiche tecniche

“Square tokenized stock FTX” non è un progetto blockchain indipendente, ma un prodotto offerto dalla piattaforma FTX. Le sue caratteristiche tecniche riguardano principalmente il modo in cui FTX realizzava la tokenizzazione:

• Token ERC-20: Queste azioni tokenizzate erano generalmente emesse come token conformi allo standard ERC-20. ERC-20 è uno standard tecnico per la creazione di token sulla blockchain di Ethereum, che definisce regole di compatibilità e interazione tra token. Sebbene inizialmente basate su Ethereum, FTX ha successivamente distribuito le azioni tokenizzate anche sulla blockchain Solana, per sfruttare velocità di transazione superiori e costi inferiori.
• Asset off-chain a supporto: Il valore di questi token non nasce dal nulla: sono garantiti da azioni reali sottostanti. La società tedesca CM-Equity AG acquistava e deteneva le azioni reali come “collaterale” dei token. È un po’ come una banca che emette banconote garantite da riserve auree equivalenti.
• Conformità KYC/AML: Per soddisfare i requisiti normativi, gli utenti dovevano completare le procedure di “Know Your Customer” (KYC) e antiriciclaggio (AML) sia sulla piattaforma FTX che presso il partner CM-Equity AG. KYC (Know Your Customer, conosci il cliente): processo di verifica dell’identità dei clienti da parte delle istituzioni finanziarie, per prevenire riciclaggio, finanziamento del terrorismo e altre attività illecite.

Tokenomics

Per quanto riguarda “Square tokenized stock FTX (SQ)”, questo token azionario non ha un modello di tokenomics indipendente, poiché non è un progetto crypto nativo. È un derivato il cui valore è direttamente ancorato al prezzo reale delle azioni Square (ora Block, Inc.) sul mercato azionario tradizionale.

• Simbolo del token/catena di emissione: Il simbolo del token è SQ, inizialmente basato sullo standard ERC-20 di Ethereum, successivamente esteso anche alla blockchain Solana.
• Quantità totale o meccanismo di emissione: La quantità di token emessi era legata al numero di azioni Square realmente detenute da CM-Equity AG, di solito in rapporto 1:1, cioè un token rappresenta un’azione reale.
• Inflazione/distruzione: Poiché rappresenta azioni reali, non esiste un meccanismo di inflazione o burning tipico delle criptovalute. L’emissione o distruzione dei token dipende dall’acquisto o dal riscatto delle azioni sottostanti.
• Utilizzo del token: Il token SQ serve principalmente come rappresentazione digitale delle azioni Square, permettendo agli utenti di negoziarle su FTX e di beneficiare delle variazioni di prezzo. Non conferisce diritti di voto o altri diritti da azionista, ma FTX aveva dichiarato l’intenzione di far ottenere ai detentori i dividendi economici delle azioni.
• Distribuzione e sblocco: Questi token venivano venduti agli utenti tramite la piattaforma FTX, senza piani di distribuzione o sblocco tipici delle criptovalute.

Va notato che FTX aveva anche una propria coin di piattaforma chiamata FTT, che svolgeva un ruolo importante nell’ecosistema FTX, inclusa la negoziazione di azioni tokenizzate, futures, ecc., offrendo vantaggi ai detentori. Tuttavia, FTT e SQ sono concetti distinti.

Team, governance e fondi

Poiché “Square tokenized stock FTX” era un servizio offerto da FTX, il team, la governance e i fondi sono strettamente legati a FTX e non esistono in modo indipendente.

• Membri chiave: La piattaforma FTX è stata fondata da Sam Bankman-Fried nel 2018. È stato uno dei principali promotori del business delle azioni tokenizzate su FTX.
• Caratteristiche del team: Il team FTX era noto per la sua competenza nel trading di derivati crypto e per l’impegno nell’offerta di prodotti finanziari innovativi.
• Meccanismo di governance: La governance di FTX era determinata dalla gestione centralizzata della piattaforma, non da una comunità decentralizzata. Le regole e l’operatività delle azioni tokenizzate erano stabilite ed eseguite da FTX e dai suoi partner (come CM-Equity AG).
• Tesoreria e fondi: FTX, come grande exchange crypto, disponeva di riserve e fondi propri. Tuttavia, nel novembre 2022 FTX ha dichiarato bancarotta, evidenziando gravi problemi di gestione e operatività dei fondi.

Per le azioni tokenizzate, le azioni reali sottostanti erano custodite da CM-Equity AG in Germania, garantendo il valore dei token. Gli utenti che negoziavano azioni tokenizzate diventavano di fatto clienti di CM-Equity AG e dovevano rispettare i suoi requisiti di conformità.

Roadmap

“Square tokenized stock FTX”, come prodotto della piattaforma FTX, aveva una roadmap legata alla strategia generale di FTX. Ecco alcune tappe importanti relative alle azioni tokenizzate di FTX:

• Ottobre 2020: FTX lancia per la prima volta il trading di azioni tokenizzate, inizialmente offrendo token di aziende come Tesla, Apple, Amazon.
• Aprile 2021: FTX e Binance lanciano il token azionario di Coinbase (COIN), in occasione della quotazione di Coinbase al Nasdaq.
• Giugno 2021: FTX annuncia la collaborazione con Digital Assets AG per offrire il trading di azioni tokenizzate di 60 aziende, tra cui Facebook, Google, Netflix, dichiarando che questi token sarebbero stati emessi su Solana.
• Novembre 2022: A causa della crisi di liquidità e della cattiva gestione, FTX dichiara bancarotta, interrompendo tutte le attività, compreso il trading di azioni tokenizzate, di fatto terminando il progetto.

A seguito della bancarotta di FTX, il business delle azioni tokenizzate non è più operativo e non esistono piani o tappe future.

Avvertenze sui rischi comuni

Sebbene le azioni tokenizzate mirassero a combinare i vantaggi della finanza tradizionale e della blockchain, presentavano anche rischi specifici, soprattutto su piattaforme centralizzate come FTX:

• Rischi tecnici e di sicurezza

  • Rischio piattaforma: Il trading e la custodia delle azioni tokenizzate dipendevano da una piattaforma centralizzata (come FTX). In caso di guasti tecnici, attacchi hacker o cattiva gestione, gli asset degli utenti potevano essere a rischio. La bancarotta di FTX ne è la prova più dolorosa, con utenti impossibilitati ad accedere o riscattare i propri asset.
  • Rischio smart contract: Sebbene i token azionari siano basati su smart contract blockchain, questi possono presentare vulnerabilità che, se sfruttate, possono causare perdite di asset.

• Rischi economici

  • Rischio dell’asset sottostante: Il valore delle azioni tokenizzate dipende direttamente dalle azioni reali rappresentate. Se il prezzo delle azioni Square (o di altre aziende tokenizzate) scende, anche il valore del token diminuisce.
  • Rischio di liquidità: Sebbene FTX offrisse trading 24/7, in alcuni casi il volume di scambi delle azioni tokenizzate poteva essere insufficiente, rendendo difficile comprare o vendere ai prezzi desiderati.
  • Rischio di riscatto: In teoria, le azioni tokenizzate potevano essere riscattate in azioni reali, ma il processo dipendeva dal funzionamento dell’istituto partner (come CM-Equity AG). Dopo la bancarotta di FTX, il riscatto è diventato complesso o impossibile.

• Rischi normativi e operativi

  • Incertezza regolatoria: Le azioni tokenizzate sono un settore relativamente nuovo, con quadri normativi in evoluzione a livello globale. Le definizioni legali e i requisiti di conformità variano da paese a paese, generando rischi di compliance.
  • Rischio di centralizzazione: Nonostante l’uso della blockchain, l’emissione e la custodia delle azioni tokenizzate dipendevano da entità centralizzate, che detenevano il controllo sugli asset e potevano essere influenzate da pressioni regolatorie o problemi operativi.
  • Non è un consiglio d’investimento: Tutte le discussioni sulle azioni tokenizzate sono da intendersi come condivisione di informazioni, non come consigli d’investimento. Il mercato degli asset crypto è altamente volatile: investire comporta rischi, fate sempre le vostre ricerche e agite con cautela.

Checklist di verifica

Poiché “Square tokenized stock FTX” era un prodotto di FTX, ora fallito, la checklist di verifica ha valore principalmente retrospettivo. Per un progetto ormai terminato, queste verifiche sono più che altro storiche.

• Indirizzo del contratto su block explorer: Il token azionario SQ era basato su ERC-20 (o Solana), e in teoria si poteva consultare l’indirizzo del contratto e le attività on-chain sui rispettivi block explorer. Tuttavia, dopo la bancarotta di FTX, il trading e il valore di questi token sono praticamente azzerati.
• Attività su GitHub: “Square tokenized stock FTX” non aveva un repository GitHub indipendente. FTX poteva avere repository tecnici, ma non direttamente collegati al token SQ.
• Documentazione ufficiale: Il sito ufficiale di FTX e il whitepaper erano fonti chiave per informazioni sulle azioni tokenizzate. Attualmente il sito FTX non è più accessibile, e il whitepaper è reperibile solo tramite archivi storici o fonti terze.
• Forum/community/annunci: FTX pubblicava informazioni sulle azioni tokenizzate tramite annunci ufficiali e canali community, che ora sono principalmente documentazione storica.
• Audit: Per le azioni tokenizzate, gli audit rilevanti riguardavano la custodia delle azioni reali da parte di CM-Equity AG e la sicurezza/conformità della piattaforma FTX. Tuttavia, la bancarotta di FTX ha evidenziato gravi carenze nei controlli interni e nella gestione del rischio.

Riepilogo del progetto

Amici, come abbiamo visto, “Square tokenized stock FTX” era un prodotto innovativo lanciato da FTX intorno al 2020, con l’obiettivo di permettere agli utenti di negoziare azioni di società tradizionali come Square (ora Block, Inc.) sotto forma di token digitali tramite la blockchain.

Il concetto centrale era abbattere le barriere geografiche e di capitale dei mercati finanziari tradizionali, consentendo agli utenti globali di negoziare “frazioni” di azioni 24/7 e di utilizzare direttamente criptovalute per il trading. FTX, collaborando con l’istituto finanziario regolamentato CM-Equity AG in Germania, garantiva che dietro ogni token ci fossero azioni reali, cercando di operare in un quadro conforme alle normative.

Tuttavia, il destino del progetto è stato strettamente legato a quello della piattaforma FTX. Con la bancarotta di FTX nel novembre 2022, causata da cattiva gestione e crisi di liquidità, tutti i servizi di azioni tokenizzate sono stati interrotti. Questo ci ricorda che, anche per prodotti innovativi basati su blockchain, se la piattaforma centralizzata sottostante fallisce, gli asset degli utenti sono comunque a rischio.

In sintesi, “Square tokenized stock FTX” rappresenta un tentativo di integrare asset finanziari tradizionali e tecnologia blockchain, mostrando il potenziale della blockchain nel migliorare efficienza e accessibilità dei mercati finanziari. Allo stesso tempo, il caso FTX ci avverte che, nel cercare un equilibrio tra decentralizzazione e centralizzazione, trasparenza, conformità e gestione del rischio della piattaforma sono fondamentali. Per qualsiasi progetto crypto, soprattutto quelli che tokenizzano asset tradizionali, è essenziale studiare a fondo i meccanismi sottostanti, la qualità dei partner e i rischi della piattaforma. Per maggiori dettagli, fate sempre le vostre ricerche e ricordate: investire in asset crypto comporta rischi elevati.