JPMorgan Chase：BTCとETH先物の需要が弱まり、暗号市場は短期的な下振れリスクに直面

2月20日、JPMorgan ChaseのマネージングディレクターであるNikolaos Panigirtzoglouを含むアナリストたちは、水曜日のレポートで、暗号通貨の総市場価値が12月17日に記録した3.72兆ドルの歴史的高値から約3.17兆ドルに15%下落したと述べました。

この下落により、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコインとイーサリアムの先物は「スポットプレミアム」に近づきました。つまり、先物価格がスポット価格を下回る状況で、昨年の6月と7月の状況を反映しています。

CMEでのビットコインとイーサリアム先物の需要が機関投資家から弱まったため、JPMorganは暗号通貨市場が短期的に下方リスクに直面していると考えています。アナリストたちは、ビットコインとイーサリアム先物の需要が強いとき、通常はスポット価格よりも高い価格で取引される「コンタンゴ」と呼ばれる状態になると説明しました。需要と価格の期待が弱まると、先物は昨年の6月と7月のようにスポット価格を下回る可能性があります。

JPMorganのアナリストたちは、CMEのビットコインとイーサリアム先物の需要の弱まりを2つの主要な要因に帰しています。

第一に、直接的なポジティブな触媒が欠如しているため、一部の機関投資家が利益を確定しているようです。アナリストたちは、新しい米国政府が今年後半までに暗号通貨に関連する主要なイニシアチブを開始する可能性は低いと述べ、投資家は慎重な姿勢を保つでしょう。

第二に、商品取引アドバイザーのようなモメンタム駆動型のファンドがエクスポージャーを減らしており、需要をさらに抑制しています。アナリストたちは、「過去数ヶ月間、ビットコインとイーサリアムのモメンタムシグナルは低下しており、イーサリアムのモメンタムシグナルはネガティブ領域に移行しています」と述べました。