ブロックチェーンに謝罪するのは誰でしょうか？

著者：Meng Yanのブロックチェーンに関する考察

米国議会がGENIUS法案を可決した後、トランプ大統領が現地時間2025年7月18日午後に署名し、正式に法律となった。

米国は毎年多くの法律を可決していますが、このステーブルコイン法は、ブレトンウッズ会議やニクソンショックに匹敵する、現代の通貨史上最も重要なマイルストーンの一つとして確実にみなされるでしょう。

これまで中国社会における米ドル建てステーブルコインに関する議論は、主にそれがもたらすイノベーションの機会と富の配当に焦点を当てており、それがもたらす課題については十分な注意が払われていない。中国がこの分野で大きく遅れを取り、非常に消極的な状況にあることを明確に指摘する人はさらに少ない。

実際、中国だけではありません。米ドル以外の通貨圏の経済は今、深刻な課題に直面しています。

ブロックチェーン技術の浸透、米ドル建てステーブルコインのほぼ100%の優位性、そして米国のステーブルコイン法制の急変と先制攻撃により、米国以外のほぼすべての国は、自国の通貨主権を守るための戦いを避ける術がありません。ラテンアメリカやアフリカの一部の国は、積極的であろうと受動的であろうと門戸を開き、米ドル建てステーブルコインは人々の日常の経済活動に入り込み、浸透し始めています。ブラジルやアルゼンチンでは、米ドル建てステーブルコインによる決済が生活に浸透し、非常に一般的です。ナイジェリアでは、経済活動の3分の1がUSDTで支払われていると報告されています。現段階では、これらの国々は、課税どころか、この経済活動を規制する能力すらありません。これは、彼らの経済活動のこの部分が、経営レベルと財務レベルで自国のコントロールから切り離され、実際には広範な米ドル経済に組み込まれていることを意味します。

多くの国は、このようなデジタル経済の植民地化の拡大を傍観するわけにはいかない。では、どうすれば良いのだろうか？扉を閉ざして別の対策を講じるべきか、それとも単に警戒を怠らず、ステーブルコインを禁止すべきか？ここ数年、多くの国がそうした。事実が証明しているように、このアプローチは実行が困難であるだけでなく、金融、インターネット、AIといった技術分野における長期的な競争で後れを取るという、より深刻な潜在的問題を抱えている。ある意味で、今日多くの国が直面している課題は、過去の否定的な姿勢の直接的な結果と言えるだろう。

単純なコピー＆ペーストではうまくいかないでしょう。最近、多くの国で多くの金融機関や企業が野心的なステーブルコイン発行計画を発表しています。しかし、失礼ながら、ステーブルコイン発行ライセンスを取得し、盛大な記者会見を開き、ステーブルコイン経済を一気に飛躍させたり、オンチェーン経済における自国通貨の地位を獲得したりできるという考えは、あまりにもナイーブです。ステーブルコインの発行は簡単ですが、問題は、どのようにそれを配布し、独自のエコシステムを浸透させ、数千万、あるいは数億人のユーザーに米ドルのステーブルコインを手放して使ってもらうかです。何千人ものイノベーターを惹きつけ、ウォレット、保管、決済、交換、貸付などのアプリケーションをステーブルコインを中心に開発してもらうにはどうすればよいでしょうか。eコマース、ゲーム、ライブ配信、ソーシャルネットワーキングなどの主流のインターネットアプリケーションに、どのようにステーブルコインを採用してもらえるでしょうか。伝統的な金融分野における米ドルとの競争が既に極めて困難であるならば、ステーブルコインの分野で米ドルと競争するのは少なくとも10倍困難です。少しでも前進するためには、想像を絶するほどの莫大なコストと長期的な努力を払い、極めて冷静な判断力を維持する必要があります。

何をするか？

対策を議論する前に、まず「なぜこのような事態に至ったのか」という疑問を抱くべきだと思います。

ブロックチェーンは突如現れた新技術ではなく、米ドル建てステーブルコインが一夜にして2,600億ドルの時価総額と99%の市場シェアを獲得したわけでもありません。ステーブルコイン革命は奇襲攻撃どころか奇襲攻撃でもなく、事前に予告された大きな進歩です。過去10年間、ブロックチェーン分野の無数の専門家が、ブロックチェーンとデジタル通貨技術は従来の金融システムに対して次元削減の優位性を持っていることを繰り返し強調してきました。これは、主導権を握るためには事前に計画・整備が必要な戦略的技術です。積極的に対応しなければ、将来は非常に消極的な状況に陥るでしょう。しかし、多くの国の規制当局や業界はこれに耳を貸さず、現状の消極的な状況に引きずり込まれています。それとは対照的に、破壊的で大きなリスクを伴うAI技術の進歩に対して、なぜ各方面はこれほど敏感になり、追いつこうとする強い意識を持つのでしょうか。なぜ主流世論はこれほどまでに熱狂し、楽観的でナイーブな姿勢を示すことができるのでしょうか。もし私たちがAIに抱く情熱の半分でもブロックチェーンとステーブルコインに注力できれば、今日のステーブルコインの分野において、米ドルが世界を支配し、他の通貨が無視されるような状況は決して起こらないでしょう。もし今日、米ドルと競合できる米ドル以外のステーブルコインが2、3種類あれば、今後数年間のステーブルコインをめぐる競争は間違いなく、より多くの変化と刺激をもたらすでしょう。

残念だ！残念だ！

何が悪かったのでしょうか?

注目されなかったのでしょうか？いいえ。2014年以来、ブロックチェーンとデジタル資産に関する国内の研究と議論は、幾多の浮き沈みを経験してきました。学術界の先見的な探究、業界における技術実験、そして規制当局による段階的な調査に至るまで、関連する声と努力は途絶えることはありませんでした。各シンクタンク、研究機関、大学の研究室は、詳細な分析レポートを発表し、金融業界も、ある程度、非公開の会議やサンドボックス演習を数多く開催してきました。少なくとも知識レベルでは、私たちは準備ができていないわけではなく、一部の見解の深さと先見性は国際的にもリードしていると言えるでしょう。

理由は明確ではないでしょうか？いいえ。Facebookが2019年にLibraステーブルコイン計画を発表した当時、業界ではブロックチェーンとステーブルコインに関する議論がすでに非常に活発に行われていました。当時、デジタル資産研究所などの主要な研究機関がまとめた一連の報告書を振り返ってみると、今日認識され、考えられるすべての問題は、当時すでに認識され、考えられていたと言えるでしょう。実際、当時の多くの問題についての議論は、今日の3ヶ月間の短い動画で訓練されたステーブルコインの専門家よりもはるかに包括的で深いものでした。

この発言は非専門的でしょうか？いいえ。金融業界の多くの専門家が早くから発言しています。例えば、財務博士の肖鋒氏は、2016年からブロックチェーンの技術的優位性、特にブロックチェーン分散型台帳による支払い、清算、決済の技術的特徴について、非常に専門的な言葉で論じてきました。この点だけでも、効率性とコスト優位性が100倍向上し、最終的には金融インフラのアップグレードにつながると明確に指摘しました。この流れは止められないでしょう。この論理は明確で、議論は専門的であり、広く普及しています。

通貨界隈の混乱が人々の判断ミスの原因なのでしょうか？一般大衆にとってはそうかもしれませんが、真のプロフェッショナルにとって、そのような言い訳は通用しません。2016年には既に、国内ブロックチェーンの議論において、投機的なデジタル通貨とブロックチェーン技術は明確に区別されていました。2019年以降、「産業用ブロックチェーン」に関する議論が徐々に深まるにつれ、業界は長年にわたり、証拠保管、所有権確認、価値移転といった用途におけるブロックチェーンの適用範囲と管理原則を研究してきました。これらの研究を真剣に受け止めれば、重要な問題を放置してしまうような事態にはならないでしょう。

それで、その理由は何でしょうか?

数日前、ある高官級の非公開会議で、ある金融関係者が、数年前にはステーブルコインとブロックチェーン技術の破壊的可能性を十分に理解していたものの、バイデン政権がブロックチェーンを否定したため、この技術に将来性がないと判断したと認めたという発言を耳にしました。ところが、トランプ政権発足後、彼は予想外に急速に態度を変え、ステーブルコインの法制化を推進しました。これが人々の不意を突いた結果、現在の非常に消極的な状況につながったのです。彼は、今後も技術革新に対してより積極的な姿勢を取る必要があるだろうと結論づけました。

偶然にも、最近私はステーブルコイン関連の話題で伝統的な金融の専門家と意見交換を行い、私たちが開発したステーブルコイン・スマートペイメントやデジタル紙幣に関するソリューションを実演しました。それを見たウォール街の金融専門家は、これらのアプリケーションが大規模に展開されれば、必然的に伝統的な銀行の関連業務に破壊的な影響を与え、顧客、資金、そして企業の関係を再構築するだろうと述べました。しかし、ウォール街もこのことに気づいていないわけではありません。多くの大手銀行でさえ、長年にわたり社内でブロックチェーンを活用しており、その利点と破壊的効果を非常に明確に認識しています。しかし彼らは、ブロックチェーンが極めて破壊的であるがゆえに、規制当局は「金融業界の安定維持」という安定性維持の原点に基づき、ブロックチェーンの発展を一時的に抑制するだろうと考えています。バイデン政権下では、当局はウォール街とそのような暗黙の了解を維持していました。テーブルをひっくり返すのが好きな異常な人物であるトランプが権力を握り、連邦準備制度、ウォール街、ホワイトハウスの関係に予期せぬ変化がなかったら、米国政府がこの時点でステーブルコインの虎を檻から出すことは想像しがたいだろう。

他国でも状況は同様です。オーストラリアでは、2023年初頭にオーストラリア準備銀行のCBDCのパイロットプロジェクトに参加し、1位を獲得しました。オーストラリア準備銀行は、このパイロットプロジェクトにおいてCBDCとステーブルコインの技術的優位性を高く評価しましたが、評価の結果、それらの優位性を維持し、CBDCとステーブルコインの導入を無期限に延期することを決定しました。中央銀行関係者との個人的なやり取りの中で、CBDCとステーブルコインはオーストラリアの商業銀行によって集団的にボイコットされており、パイロットプロジェクト全体は当初から単なるイノベーションショーに終わる運命にあり、画期的なインパクトはないと聞きました。シンガポールでは、長年にわたりブロックチェーンとデジタル資産業界に対して寛容で支持的な姿勢を示してきましたが、今年の総選挙後、政府にも変化が見られました。分析によると、新政権はステーブルコインとデジタル資産が金融業界に及ぼす可能性のある破壊的な影響を懸念しているようです。

以上から、ブロックチェーンとステーブルコインの技術的優位性は誰もが以前から認識しており、それが一般的な傾向であることにさえ同意していることがわかります。しかし、それがもたらすリスクや既存の利害構造や制度的枠組みへの影響への懸念から、彼らは慎重に検討した結果、意図的に麻痺し、動きが鈍くなっています。簡単に言えば、誰もが冷静になり、夢を長く続けさせるために眠ったふりをしているのです。

これはAIと比較するとさらに明らかです。真面目な話、AIはステーブルコインやブロックチェーンよりもさらに破壊的であり、リスクはより包括的で、レベルはより深く、潜在的な破壊力はより大きく、結果はより予測不可能です。ブロックチェーンの発展を抑制することがリスクを制御し安定性を維持するためだとすれば、これはAIにおいてはなおさら当てはまります。しかし、AIの競争では、シリコンバレーが当然のように先制点を放ったため、誰も様子見せず、ためらうことなく、深く考えることもなく、誰もがすぐに武装して競争に身を投じ、懸命に努力しました。しかし、ブロックチェーンの分野では、人々は長い間、「夢を打ち砕く最初の一撃は自分が撃ってはならない」という奇妙な暗黙の了解を形成してきました。

さて、トランプ氏は何の説明もなくこの一撃を放った。誰もが見守り、責任を回避し、眠ったふりをしていたこの時期に、米ドル建てステーブルコインはユーザー、シナリオ、流動性、開発者ネットワークを網羅し、グローバルチェーン空間における支配的な展開を静かに完了させていたことを、トランプ氏はよく知っている。チェス盤は既に敷かれ、次の動きを待っていると言ってもいいだろう。そしてトランプ氏が行ったのは、既に準備が整っていたこの切り札を切ることだった。一枚の紙幣で「超主権米ドルネットワーク」が歴史の舞台に堂々と押し上げられ、米ドル以外のすべての経済圏に露骨な宣戦布告が投げかけられたのだ。対外的には、世界通貨構造の再編が実質的な段階に入ったことを宣言し、対内的には、米国の国家機構とテクノロジー、金融、資本市場との連携を再定義した。世界にとって、今後はもはや、先送りしたり、曖昧にしたり、「監視」したりできる話題ではなくなるだろう。これは、世界のほとんどの中央銀行、財務省、規制当局にとって最優先事項となり、避けることも逃げることもできない現実的な課題となるでしょう。

この課題にどう対処するかは、おそらく何年もかかるであろう問いです。しかし、問題解決に着手する前に、まずは現実を直視し、次の事実を認める勇気を持たなければなりません。私たちは機会を逃し、状況を見誤り、短期的な安定と運に執着して目を覆い、鉄壁の技術的論理に目をつぶってきました。

グローバル金融秩序の新たな再構築の出発点に立つ今、私たちは傲慢さと偏見を捨て、ブロックチェーンに謝罪すべきなのかもしれません。これは感情的な解放のためではなく、理解の出発点を再構築するためです。この技術が象徴する生産関係の革新性を再認識し、この世代の開発者たちが推進してきた制度的実験を再び受け入れ、グローバルなデジタルバリューネットワークにおける私たちの立ち位置を再考する必要があります。おそらく、この方法によってのみ、未来の世界情勢を左右するこのデジタル経済競争において、自らの地位を勝ち取るチャンスが得られるでしょう。