機関投資家によるEthereum ETFの急増：主流採用への転換点

機関投資家によるEthereum ETFの急増は、グローバルな金融環境における画期的な転換点を示しており、デジタル資産への資本再配分が広がっていることを示唆しています。2025年第3四半期までに、Ethereum ETFは276.6億ドルの運用資産（AUM）を蓄積し、流通しているETH供給量の5.31%を占めました[1]。この勢いは、規制の明確化、構造的優位性、技術革新が重なり合うことで生まれており、Ethereumは機関投資家のポートフォリオにおける戦略的資産としての地位を確立しています。

規制の明確化：機関投資家参入の触媒

2025年に施行されたCLARITY法およびGENIUS法により、Ethereumはユーティリティトークンとして再分類され、長年続いていた規制上の曖昧さが解消されました[1]。この再分類により、SECはEthereum ETFの現物による創設および償還メカニズムを承認し、認可参加者にとって流動性と運用効率が向上しました[1]。GENIUS法はさらに、ステーブルコインに対して1:1の法定通貨裏付けを義務付けることでエコシステムを安定化させ、間接的にEthereumベースのプロダクトへの信頼を高めました[2]。これらの法的マイルストーンにより、Ethereumは機関投資家のポートフォリオに組み込まれることが常態化し、BlackRockのiShares Ethereum Trust（ETHA）は2025年第2四半期にEthereum ETF流入額の90%を獲得しました[1]。

構造的優位性：利回りとデフレダイナミクス

Ethereumの構造的な魅力は、利回りを生み出す資産であり、かつデフレ的資産であるという二重の役割にあります。4.5～5.2%のステーキング利回りは、低利回り環境下において伝統的な債券などの固定収入商品を上回り、Ethereumは債券の代替として魅力的な選択肢となっています[2]。さらに、EIP-1559およびステーキングによって強化されたEthereumのデフレモデルは希少性を生み出し、Bitcoinのゼロ利回りモデルとは対照的です[1]。2025年第3四半期までに、Ethereum ETFは110億ドルの年初来流入を記録し、Bitcoin ETFが流出を経験する中、Ethereumのユーティリティ主導の価値提案への戦略的なシフトが見られました[2]。

技術革新：スケーラビリティとユーティリティ

Ethereumの技術的アップグレード、特にDencunおよびPectraハードフォークにより、ガス料金が90%削減され、分散型金融（DeFi）や企業向けアプリケーションのスケーラビリティが向上しました[1]。これらの改善により、2230億ドルのDeFiロック総額（TVL）と、前年同期比43.83%の取引量成長が支えられました[2]。Ethereumが基盤インフラとしての役割を果たしていることは、2025年8月に企業財務部門が16億ドルをEthereumに割り当て、価値の保存手段および収益を生み出す資産として扱っていることからも明らかです[1]。

資本再配分と市場への影響

機関投資家によるEthereum ETFへのシフトは、資本の流れを再構築しました。2025年第3四半期までに、Ethereum ETFは276.6億ドルのAUMを保有し、メガホエールの保有量が9.31%増加、ETH/BTC比率が14か月ぶりの高水準となりました[1]。この再配分は単なる投機ではなく戦略的なものであり、Ethereumの現物創設メカニズムは従来のコモディティETFと整合し、長期投資家を惹きつけています[2]。アナリストは、ETF需要の継続とマクロ経済的な追い風により、Ethereumが年末までに6,000～7,500ドルに達する可能性があると予測しています[3]。

結論：メインストリーム採用の新時代

Ethereum ETFの急増は単なる市場動向にとどまらず、メインストリーム採用への転換点を示しています。規制の明確化、構造的優位性、技術革新が融合し、機関投資家の参入に向けた堅固な枠組みが構築されました。Ethereum ETFが流入額とユーティリティの両面でBitcoinを上回り続ける中、デジタル資産がコアポートフォリオ資産として広く受け入れられていることを示しています。この変化は、グローバル金融における暗号資産の役割を再定義するだけでなく、Ethereumが基盤資産クラスとして台頭していることを強調しています。

**Source:[1] The Ethereum ETF Revolution: Regulatory Clarity and Institutional Adoption Reshape Crypto Landscape [2] Ethereum's Institutional Inflows and Bitcoin Rotation [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934835][3] Ethereum Price Heads for Strongest Q3 Since Inception