過小評価されているマレーシア系中国人、暗号資産業界の見えざるビルダー

Original Article Title: "Malaysian Chinese, the Invisible Protagonist of the Crypto World"

Original Article Authors: Yanz, June, DeepTech TechFlow

暗号資産業界の主役について語るとき、人々は常にシリコンバレーのギーク、ウォール街の資本、シンガポールや香港の投資機関、中国本土の開発者を思い浮かべますが、マレーシア系中国人に注目する人はほとんどいません。

彼らはSBFのようにFortuneの表紙を飾ったこともなく、Zhao Changpengのように「最も裕福な中国人」と呼ばれたこともありません。

彼らはスポットライトを浴びるインタビューも少なく、Twitter上でもしばしば「見えない存在」のままです。

しかし、暗号資産業界の全体像を本当に分解してみると、驚くべき事実が見えてきます：

· 世界最大の暗号資産データプラットフォームCoinGeckoはクアラルンプールで誕生しました；

· Ethereumエコシステムに不可欠なEtherscanはマレーシア系中国人によって構築されました；

· バーチャルズプロトコルの人気強気相場ナラティブ「AI+Crypto」もマレーシア系中国人チームから生まれました。

· Solanaエコシステムの流動性ハブJupiterもマレーシア発です。

これらのプロジェクトは単なる代替可能な副産物ではなく、暗号資産業界のインフラとなり、新たなナラティブの火花となっています。

もしマレーシア系中国人がいなければ、今日の暗号資産業界は「目」と「地図」、さらには未来の「探求の道」を失うことになるでしょう。

Builders

2014年、Mt. Goxが崩壊し、暗号資産業界全体が暗闇に包まれました。市場が最も混乱していた時、Bobby OngとTM Leeは100ドルをシード資金としてCoinGeckoを設立しました。

Source: Fintechnews

一人は経済学を学び、もう一人はプログラマーでした。偶然の出会いでしたが、同じ判断を持っていました：市場には透明で信頼できるデータプラットフォームが緊急に必要だと。こうしてCoinGeckoは市場危機の中で誕生しました。

「私たちは世界中の誰もが利用できるビジネスを作りたい」と、彼らは数年後に当初の思いを振り返りました。事実もこの方向性が正しかったことを証明しています。Trust Scoreアルゴリズムとエッジ市場のカバーにより、CoinGeckoは投資家が毎日訪れる必須ツールとなりました。10年後、17,000以上のトークンを記録し、そのAPIはTrezorやMetamaskなどで広く利用されています。

同じ時期、もう一人の若きマレーシア人、Matthew TanはEthereumに注目していました。彼はBlockscanというブロックチェーンエクスプローラーを運営していました。Ethereumのスマートコントラクトが導入されたとき、彼はほとんど誰も気づかなかった重要な問題を鋭く観察しました：既存のブロックチェーンエクスプローラーは単純なポイント・ツー・ポイントの取引しか処理できず、スマートコントラクトによる複雑さには全く対応できなかったのです。

そのため、彼はほぼ一人でBlockscanをEtherscanへと再構築しました。

「これはもはやAからBへの単なる価値移転ではありません。表示するための検索エンジンが必要なものが多すぎます。」

彼は2年間運用していた初期のブロックチェーンエクスプローラーBlockscanを果断にEtherscanへと転換し、スマートコントラクトの複雑さに対応するために基盤アーキテクチャを特別に再設計しました。

現在、Etherscanは単なるツールからEthereumエコシステムの事実上の標準へと進化し、ほぼすべてのEthereumユーザーが頼りにしています。マルチチェーン時代の到来とともに、BscScan、PolygonScan、ArbiScanなどの製品が次々と登場し、このマレーシア系中国人のブロックチェーンエクスプローラー分野での支配的地位をさらに強固なものにしました。

時は進み2021年。DeFiサマーの余韻が残る中、TN Leeという若者がさらに複雑な問題に注目しました：どのようにして利回りをより予測可能かつ取引可能にするか？

コンピュータサイエンスのバックグラウンドと金融デリバティブのロジックへの深い理解を持つ彼は、当時は一見クレイジーなコンセプトを提案しました：利回りのトークン化。彼は将来の利回りをPrincipal Tokens（PT）とYield Tokens（YT）に分離し、ユーザーがこれら2つの部分を独立して取引できるようにしました。

一見シンプルなイノベーションも、実際には数年を要しました。2021年、Pendle Protocolが誕生しました。

同じく2021年、若き開発者SiongはSolanaに目を向けました。彼は高性能の可能性を見出すと同時に、流動性の分断や過度なスリッページという課題も認識しました。そこで彼とチームはJupiterを構築、インテリジェントなルーティングアルゴリズムで最適なパスを自動的に見つけるトレーディングアグリゲーターです。

無名から始まり、2024年にはPendleとJupiterはそれぞれのエコシステムで成功を収めました。PendleはDeFi分野でTVLが100億ドルを超えるリーディングプロトコルとなり、JupiterもSolanaエコシステムの流動性ハブとなり、1日の取引高が10億ドルを超えることもあり、トークンの時価総額は一時100億ドルを突破しました。

起業の旅はそこで終わりませんでした。2024年、かつてボストンのコンサルティング会社で働いていたWeekee TiewはAIに目を向けました。以前設立したゲームギルドPathDAOは時価総額が60億ドルに達しましたが、ベアマーケットで急落。その後も粘り強く新たな方向性を模索し、2024年にVirtuals Protocolを立ち上げ、AIエージェントの作成と発行に注力しました。

Source: LinkedIn

Virtuals Protocolのトークン$VIRTUALは2025年1月に時価総額が450億ドルを突破し、AIと暗号資産の交差点で最も注目されるプロジェクトの一つとなりました。

彼の目覚ましい成功によって初めて、Weekee Tiewは多くのポッドキャスト番組に登場し、これがマレーシア発のプロジェクトであることに多くの人が驚きました。

さらに、Virtuals Protocolだけでなく、Pendle、Jupiter、Aevo、Driftもすべてマレーシア発です。

Twitter上では、このサイクルはマレーシア系起業家のものだというコンセンサスが形成されているようです。

Bridgemakers

「私にはマレーシア人の友人が多いですが、彼らはSNS上ではあまり多くを語りません。」

著名な起業家と比べて、暗号資産業界の多くのマレーシア系中国人は静脈のように業界全体に分散し、柔軟な四肢をつなぎ、循環系の一部のように存在し、その役割は動脈のように異なる文化的背景の市場をつなげています。

マレーシア系中国人は生まれながらのブリッジメーカーです。

マレーシア系中国人のCovaは、暗号資産業界に関わって5年になります。世界中の業界関係者と交流を重ねる中で、彼女はマレーシア系中国人がこの業界で持つ独自の優位性を実感するようになりました。

「マレーシア系中国人は生まれつきカスタマーサービスの才能があると思います。通常、マレーシア系中国人は方言なしで少なくとも3言語—中国語、マレー語、英語—を話せますし、中には日本語や韓国語も加わる人もいます。」

彼らは幼稚園の頃から中国語、英語、マレー語が交錯する環境で育ち、個々の独自のバックグラウンドや広東語、潮州語、客家語などの方言も加わります…この言語的「マルチスレッド」能力が、チーム内での活躍を可能にします—西洋のトレンドに追いつき、東南アジア市場に対応し、国際チームと協力し、さまざまな国のクライアントと容易に交流できます。

この言語的な才能は、特に暗号資産の世界で価値があります。Virtuals Protocolの創業者Weekee Tiewは、英語のポッドキャストでVirtualsを西洋の聴衆に紹介し、VirtualsがどのようにAIとCryptoを本当に統合しているかを示し、またオフラインイベントでは中国語でVirtualsの壮大なビジョンを中国人ユーザーに説明できます。この多言語能力により、彼は多様な文化的背景を持つ開発者コミュニティに同時にサービスを提供できます。

文化の交差点において、Covaもまた、マレーシア系中国人とシンガポール人はより早く融合できると考えています。

「例えば、アメリカのプロジェクトやそのミーム文化、あまり知られていない国々の文化も、マレーシア系中国人やシンガポール人はすぐに溶け込み、理解できます。」

マレーシア系中国人の文化的DNAは、まるでマスターキーのように、国際的で多様な市場への扉を開きます。

しかし、この独自の多言語優位性は思わぬ副作用ももたらしました：アイデンティティの曖昧さ。

マレーシア系中国人がTwitterアカウントを運営したり、暗号資産プロジェクトを立ち上げたりする際、重要な決断に直面します：英語と中国語、どちらを主要なコミュニケーション手段にするべきか？この選択が、彼らが到達できるオーディエンスや市場範囲を大きく左右します。

典型的な例として、特に明記がなければ、有名な中国語圏KOLのWolfy_XBTが実はマレーシア系中国人であることを推測するのは難しいかもしれません。同様に、英語圏で著名なKOLの@ahboyashや@sandraaleowもマレーシア出身です。

さらに重要なのは、グローバル市場でより広く認知・受容されるために、多くのマレーシア系中国人起業家が意図的または無意識のうちに地域的なラベルを控えめにしています。彼らは自分たちのプロダクトが「国際的な」ソリューションとして見られることを望み、特定の国のプロジェクトとは思われたくないのです。

このような戦略はビジネス上賢明なことが多いですが、残念な結果ももたらしています：ほとんどのユーザーは、これらの世界を変えるプロダクトが実はマレーシア発であることを知りません。

EtherscanでEthereumのトランザクションを調べるとき、それがマレーシア系中国人チームの成果だとは気づかないかもしれません。Jupiterでトークン取引を行い、Pendleの利回り戦略を調査するときも、それが西洋のエリートチームの傑作だと思うかもしれません。

彼らの「見えない」アイデンティティは、グローバル化の文脈でのマレーシア系中国人の適応力を示す一方で、アイデンティティや市場ポジショニングにおける複雑な状況も反映しています。

このアイデンティティの曖昧さの背後には、さらに深刻な問題—人材流出—が潜んでいます。

多くのマレーシア系中国人はキャリアの成功を求めて故郷を離れることを選びました。この肥沃な土地は次々と人材を育て続けていますが、政策環境、市場規模、国際化の度合いなど様々な現実的要因により、これらの人材はしばしば海外市場へと流出せざるを得ません。

彼らはグローバルな舞台で輝いていますが、その本当の出自を知る人はほとんどいません。この「見えない成功」は、グローバル化の文脈でのマレーシア系中国人の適応力を示す一方で、このグループがグローバル化の過程で支払うコストでもあります。

彼らは最高のブリッジャーでありながら、忘れられやすいアイデンティティの構築者でもあるのです。

Transformers

勤勉、地に足がついている、満足している—これらはほとんどのマレーシア系中国人に共通する特徴です。彼らはSNSで自分の成果を自慢することはほとんどなく、堅実な仕事ぶりで評価されることを好みます。

この控えめな働き方は、彼らの歴史的経験と深く結びついています。

清朝末期の南洋移民の波の中で、中国南東沿岸部からマレー半島へと移住した中国人は、全く未知の環境と文化に直面しました。彼らは勤勉さと知恵に頼り、イギリス植民地の経済システムの中で生きる場を見つけなければなりませんでした。しかし、どんなに努力してビジネスで成功しても、植民地政府の「分割統治」政策により、中国人は常に政治権力から排除されていました。

1957年のマレーシア独立後、「マレー人優先」思想とその後の「新経済政策」の実施により、クォータ制を通じて中国人の教育・就職・ビジネスの発展機会はさらに制限されました。大学入学枠は制限され、政府職のポストにはハードルがあり、起業にも様々な政策障壁がありました。

この長年の制度的圧力が、マレーシア系中国人に独自の生存哲学を形成させました：大きな環境を変えられないなら、自分がコントロールできることに集中する。彼らは周縁で生き抜く術を学び、実力で価値を証明し、逆境でも粘り強さを保つことを覚えました。

「マレーシア系中国人は常に政策に抑圧されてきたので、ほとんどの人は頭を下げて仕事に集中し、お金さえ稼げればいいと考えています。」

この歴史的経験から培われたレジリエンスは、皮肉にも困難な暗号資産業界で独自の強みとなりました。市場が暴落しても彼らは慌てず、プロジェクトが困難に直面しても文句を言わずに解決策を見つけ、チャンスが訪れれば静かにそれを掴みます…

しかし、仕事に集中し、夢を追いながら利益を上げ、プロジェクトの成功で実力を証明し、外部からのマレーシア系中国人コミュニティへの認識を変えることは、決して平坦な道ではありません。

初期のマレーシア発暗号資産プロジェクトの評判は芳しくなく、多くのプロジェクトが市場操作やねずみ講の疑いを持たれていました。より直感的な例として、Covaはマレーシア系中国人のプロジェクトチームがパートナーから「ポンプ・アンド・ダンプ」だと先入観を持たれやすく、ビジネス関係構築に追加の信頼コストが発生すると述べています。

このネガティブな印象には歴史的な背景があります。

マレーシアの初期のフィンテック規制の欠如は多くのグレーゾーンを生み出し、一部の犯罪者が規制の隙間を突いて違法な資金調達や詐欺行為を行いました。「ブロックチェーンイノベーション」を名乗る多くのプロジェクトが投資家を繰り返しラグプルし、投資家の利益を損なうだけでなく、マレーシア全体のテックスタートアップエコシステムにも影を落としました。

さらに悪いことに、こうしたネガティブな事例はポジティブなストーリーよりも速く、広く拡散します。「マレーシア発プロジェクト」と聞くと、最初に思い浮かぶのは技術革新ではなく「ラグプルに注意」かもしれません。このステレオタイプは、すべてのマレーシア系中国人起業家が直面しなければならない見えない壁となっています。

しかし時代は変わりつつあります。CoinGecko、Etherscan、Pendle、Jupiter、Virtuals Protocolなどのプロジェクトがグローバルで成功を収め、高品質なマレーシア発プロジェクトが国際的な注目を集めることで、世界中のユーザーのマレーシアテックプロジェクトへの認識も徐々に改善されています。

「こうした地に足のついたビルダーたちは、この2～3回の強気相場で、ステレオタイプに基づくねずみ講的なプロジェクトチームとは違い、最初から国際志向の大規模プロジェクトであることを証明しています」と、あるマレーシア系中国人のプロフェッショナルは語ります。

サイクルを超えて、この影の軍団は常に業界で自分たちの道を歩み続けています。構築し、橋をかけ、夢を実現し…見られ、認められるまで、あるいは「お金さえ稼げれば」それでいいのです。