200週移動平均線から時価総額比率まで、Ethereumの現在のブルランのピークを推定

Original Article Title: Where might ETH Top?

Original Article Author: Michael Nadeau, The DeFi Report

Original Article Translation: Luffy, Foresight News

Tom Leeは最近、Korea Blockchain WeekでEthereumの中期目標価格を60,000ドルと提案し、Ethereumは現在10〜15年に及ぶスーパーサイクルにあると述べました。

彼の分析が正しければ、このスーパーサイクルは複数のサイクルにわたって波のように展開し、強気相場と弱気相場が交互に現れることになります。

現在、私たちは強気相場にいますが、強気相場は永遠に続くものではありません。

過去を振り返ると、Ethereumは2018年に94%、2022年に80%の下落を経験しており、将来的にも大きな調整が発生する可能性があることを示しています。

調整がいつ起こるかを正確に特定することはできませんが、さまざまな主要指標を追跡することで、過去のサイクルでEthereumが到達したレベルを参考にし、今後のトレンドについて洞察を得ることができます。

主要指標の分析と価格目標

200週移動平均線

Data Source: The DeFi Report

現在、Ethereumの取引価格は200週移動平均線（2,400ドル）より92%高い水準にあります。

2021年のサイクルピーク時、Ethereumの価格は200週移動平均線より492%高い水準でした。

シナリオ分析：

· 200週移動平均線より200%高い場合：Ethereum価格は7,300ドル

· 200週移動平均線より250%高い場合：Ethereum価格は8,500ドル

· 200週移動平均線より300%高い場合：Ethereum価格は9,800ドル

· 200週移動平均線より350%高い場合：Ethereum価格は11,000ドル

· 200週移動平均線より400%高い場合：Ethereum価格は12,200ドル

注：200週移動平均線は動的な指標ですが、時間の経過とともに、約4年前のEthereumの3,000〜4,000ドルの価格帯のデータが徐々に置き換えられています。そのため、今年末までには200週移動平均線の変動は非常に小さくなると予想されます。

Ethereum価格と実現価格の比率

Data Source: The DeFi Report, Glassnode

実現価格はコストベースの代替指標として利用できます。2017年1月1日以降、Ethereum価格と実現価格の平均比率は1.6で、現在の比率は1.9です。

2017年のサイクルでは、この比率は最大5に達し、2021年のサイクルでは4月に3.5、11月に2.9がピークでした。

シナリオ分析（比率2.9を想定）：

· 実現価格が3,000ドルの場合：Ethereum価格は8,700ドル

· 実現価格が3,500ドルの場合：Ethereum価格は10,200ドル

· 実現価格が4,000ドルの場合：Ethereum価格は11,600ドル

MVRV Zスコア

Data Source: The DeFi Report, Glassnode

Zスコアは、時価総額がオンチェーンのコストベースより何「ボラティリティ単位」上か下かを測定するために使用されます。Zスコアが高いほど市場が過熱していることを示し、負のZスコアは割安な市場を示します。

2017年1月1日以降、Ethereumの平均Zスコアは0.99で、市場全体が楽観的な傾向にあることを示しています。

現在のZスコアは1.66で、歴史的平均を上回っていますが、まだ過熱状態には達していません。

2021年のサイクルでは、Z値は4月に6.5、11月に3.48がピークでした。

シナリオ分析：

· Z値が2.21の場合：Ethereum価格は7,000ドル

· Z値が2.77の場合：Ethereum価格は8,000ドル

· Z値が3.33の場合：Ethereum価格は9,000ドル

· Z値が3.9の場合：Ethereum価格は10,000ドル

注：今年末までに実現価格が22%上昇（3,000ドルに到達）したと仮定します。参考までに、今年4月から現在まで実現価格は24%上昇しています。

EthereumとBitcoinの時価総額比率

Data Source: The DeFi Report

現在、Ethereumの時価総額はBitcoinの時価総額の約23.4%です。

2021年11月、Ethereumの時価総額はBitcoinの時価総額の55.5%に達しました。

もしBitcoinの価格が150,000ドル（現在から23%上昇）に達した場合、その時価総額は3兆ドルになります。

シナリオ分析：

· Ethereumの時価総額がBitcoinの35%の場合：Ethereumの時価総額は1.05兆ドル、価格は8,658ドル

· Ethereumの時価総額がBitcoinの45%の場合：Ethereumの時価総額は1.35兆ドル、価格は11,132ドル

· Ethereumの時価総額がBitcoinの55%の場合：Ethereumの時価総額は1.64兆ドル、価格は13,559ドル

重要な疑問は、Bitcoinが大幅な上昇を見せるかどうかです。前回のサイクルと比較して、EthereumのBitcoinに対する上昇幅は穏やかなのか、それとも爆発的なのか？

EthereumとNasdaq指数の比率

Data Source: The DeFi Report

2021年5月と11月、EthereumとNasdaq指数の比率はそれぞれ0.31と0.30がピークでした。

現在の比率は0.20で、Nasdaq指数は現在22,788ポイントです。

もしNasdaq指数が年末までに5%上昇した場合（年初来23%上昇）、23,927ポイントに到達します。

Ethereum価格のシナリオ分析：

· 比率が0.25の場合：Ethereum価格は5,981ドル

· 比率が0.30の場合：Ethereum価格は7,178ドル

· 比率が0.35の場合：Ethereum価格は8,374ドル

· 比率が0.40の場合：Ethereum価格は9,570ドル

私たちの基本的な仮定は、EthereumとNasdaq指数の比率がサイクルとともに上昇し続け、このサイクルで新高値（0.30超）を記録するというものです。

まとめ

私たちの主な仮定は以下の通りです：

· Ethereum価格が200週移動平均線より250%高い場合、価格は8,500ドル；

· 実現価格が3,000ドル、実現価格比率が2.9の場合、Ethereum価格は8,700ドル；

· Ethereumの時価総額がBitcoinの35%に達し、Bitcoin価格が150,000ドルの場合、Ethereum価格は8,600ドル；

· EthereumとNasdaq指数の比率が新高値（0.35）に達した場合、Ethereum価格は8,300ドル。

強気相場が続けば、Ethereumの価格は10,000ドルを超える可能性がありますが、市場が弱気に転じ、Bitcoinのピーク上昇幅が限定的であれば、Ethereumも圧力を受けることになります。

同時に、市場心理が加熱する中、「サイクル延長」についての議論が増えており、2021年に流行した「スーパーサイクル」論を彷彿とさせます。

前述の通り、基本的な仮定は変わりません：Ethereumは今四半期にサイクルピークに達するでしょう。