NavalのシグナルでZECが急騰、プライバシー関連の注目プロジェクトは他に何がある？

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深潮2025/10/10 06:09

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著者:深潮TechFlow

この古いコインが新たに注目された経緯を一緒に振り返りましょう。

この「古いコインの新たな叫び」の一部始終を一緒に振り返りましょう。

著者：David，深潮 TechFlow

10月の Uptober 市場は、賑やかなBinanceの新しいMemeコインだけでなく、すでに誰も注目しなくなった古いコインたちにも属しています。

業界用語でこのような古いコインを「Dino Coin」と呼びます。これは、ある分野の先駆けとなったものの、最初の熱狂が徐々に冷めていった成熟したトークンを指します。

例えばZEC（Zcash）は、9月末の約53ドルの安値から、国慶節の1週間後には230ドルまで急騰し、月間上昇率は370％を超えました。古いコインの復活を後押ししたのは、機関投資家の買い入れや技術アップグレードではなく、直接的なきっかけは1つのツイートでした。

10月1日、290万人のフォロワーを持つシリコンバレーの伝説的投資家Naval RavikantがXプラットフォームで非常に議論を呼ぶ見解を投げかけました：「Bitcoinは法定通貨に対する保険であり、ZcashはBitcoinに対する保険だ。」

その後、ZECは急速に上昇し、他のプライバシーコインも感情の波及で久しぶりの上昇を見せました。価格が上がれば議論も活発になり、長らく沈黙していたプライバシーの物語が再びホットな話題となりました。

もしZECのこの上昇を見逃したなら、私たちと一緒にこの「古いコインの新たな叫び」の一部始終を振り返り、著名人の影響力がどれほど大きいのか、そしてプライバシー分野で今後注目すべき機会が何かを見てみましょう。

利害関係、古いコインの新たな叫び

Naval Ravikantはシリコンバレーの投資界で非常に有名な人物です。AngelListの共同創設者として、彼はこの評価額40億ドルのスタートアップ資金調達プラットフォームを作り上げました。

彼個人の投資実績も非常に優れており、UberやTwitterなど200社以上に早期投資しています。

暗号資産分野でも、Navalの経歴は非常に深いです。2014年、彼はMetaStable Capitalを共同設立し、これは最初期の暗号ヘッジファンドの一つです。公開報道によると、このファンドは2017年に540％のリターンを達成し、初期ポートフォリオにはEthereum、Bitcoin、その他の暗号資産が含まれていました。

10月1日、NavalはツイートでZcashはBitcoinに対する保険だと述べ、その後の連続ツイートでBitcoinのプライバシー欠如を論証し、「Bitcoinの公開台帳ではSatoshi本人ですら身元を明かさずにBitcoinを使うことはできない」と指摘、政府や銀行はチェーン分析で全ての取引を追跡できると述べました。

一方、ZcashはBitcoinの補完であり競合ではなく、ゼロ知識証明を使って送信者、受信者、金額などの重要な内容を隠すことができます。

問題は、Zcashのこれらの利点は今に始まったことではなく、これは大物による偶然の「古いコインの新たな叫び」に近いという点です。関連するプライバシーの物語はすでに長い間冷え切っていました。

タイムラインを見ると、NavalのツイートとZECの急騰は非常に一致しています。しかし、Navalが完全に中立とは言い切れず、ここには表に出ていない利害関係が存在します。

複数の公開報道を総合すると、2015年にNavalはZerocoin Electric Coin Companyという会社に71.5万ドルを投資しており、この会社は後にElectric Coin Companyに改名し、まさにZcashを開発した会社です。

さらに、Navalは以前Zcash Foundationの理事も務めており、一定のガバナンス上の影響力を持っています。

そのため、この規模の投資家による「古いコインの新たな叫び」はコミュニティから批判を招き、彼が影響力を利用して初期投資プロジェクトの価格を吊り上げていると見なされ、中立的な技術議論や投資アドバイスとは信じがたいとされています。

興味深いのは、Navalはこれらの疑問に沈黙を保ち、認めも否定もしませんでした。

議論はどうあれ、Navalの影響力は価格に確実に現れました。彼のツイートは290万回閲覧され、一連のKOLが追随しました。Balaji Srinivasan（元a16z CTO）、Mert Mumtaz（Helius CEO）などもプライバシーコインを支持する投稿をし、市場の感情をさらに拡大させました。

最終的に、ZECは9月末の53ドルから230ドルまで上昇し、彼がツイートで言及した時点からすでに300％以上の上昇となりました。

感情の波及、プライバシー分野の連鎖反応

Navalの発言はZECだけでなく、ここ数日で感情がプライバシーコイン全体に波及しています。

Railgun（RAIL）が最大のダークホースとなりました。この比較的マイナーなプライバシーコインは同時期に240％上昇し、1.79ドルから最高4.83ドルまで上昇。24時間取引量も1270％急増しました。

ZECの感情波及だけでなく、Railgunには他にも触媒となる出来事がありました。

10月9日、Ethereum FoundationがKohakuプライバシーロードマップを発表し、その中で特にRailgunのzk-multisig技術を統合することが言及されました。これはVitalikが常に重視してきたプライバシー機能の一つです。

また、他のプライバシーコインも良好な上昇を迎えました。

ちょうどZECが急騰している間、GrayscaleもZcash Trustの私募再開を発表しました。

Grayscale Trustは伝統的な資金が暗号資産に参入するためのコンプライアンスチャネルです。BitcoinやEthereum Trustほど人気はありませんが、ZECにとっては非常に重要であり、機関資金が合法的にZECを保有できる数少ない方法の一つです。

公式サイトのデータによると、現在Zcash Trustの運用資産規模（AUM）は約8,500万ドルに達し、1株あたりの価格は6か月で340％上昇しています。

これらのニュースが同時に発表されたことで、市場は再びプライバシー分野に注目し始めました。具体的な資金流入データを完全に集計するのは難しいですが、ソーシャルでの注目度の増加は非常に直感的です。

上記で述べたトークン以外にも、短期的なプライバシー物語の感情波及で恩恵を受ける可能性のあるプロジェクトがいくつかあります。

Aster：ダークプールとプライバシー取引

Asterの人気は言うまでもありませんが、そのダークプールモデル（Dark Pool）に注目する人は少ないです。

オンチェーンPerp DEXとして、その特徴の一つは「Hidden Orders」（隠し注文）機能です。これは注文の規模、価格、方向が執行前には完全に見えず、約定後にのみオンチェーンで結果が確認されます。この仕組みはゼロ知識証明を通じてトレーダーをMEV攻撃、フロントラン、清算狙いから守ります。

BinanceのMemeブームとプライバシー物語の相乗効果で、$ASTER自体も引き続き注目に値するかもしれません。

Umbra：監査可能なプライバシー

UmbraのコアバリューはSolanaに「ステルスモード」を提供することです。デバイス側の暗号化とArciumのマルチパーティ計算（MPC）技術を通じて、ユーザーはプライベートな送金ができ、ブロックチェーンの検証性と速度を損なうことはありません。

完全匿名のMoneroとは異なり、Umbraはコンプライアンスフレームワークを内蔵し、監査人プログラムを通じてプライベートとパブリックウォレットの暗号リンクを作成し、裁判所命令があれば情報を開示します。この監査可能なプライバシーは、金融プライバシーを求めるユーザーのニーズを満たしつつ、Tornado Cashのような規制リスクを回避します。

現在、Solana上の関連プライバシープロジェクトはEthereumに比べて初期段階にあり、Solanaは常に速度と性能で知られているため、プライバシー方向へのシフトには主要プロジェクトのサポートが必要です。

公開情報によると、Umbraは2026年第1四半期にメインネットをローンチ予定です。順調に進めば、Solanaエコシステム内でフロントラン防止を求めるプロトレーダー、銀行レベルの機密性を求めるユーザー、コンプライアンス対応のプライバシーツールを求める機関を引き付ける可能性もあります。

注目すべきは、Umbraに資金調達プラットフォームを提供するMetaDAOのトークンMETAも過去30日で約191％上昇しており、これはlaunchpadメカニズムに関連する別の話題ですが、紙幅の都合でここでは詳述しません。

Ethereum Foundation Kohakuロードマップ：プライバシーが周縁からコアへ

10月8日、Ethereum Foundationは正式にKohakuプライバシーロードマップを発表しました。これはEthereum史上初めてプライバシーを「オプション機能」から「プロトコルレベルのコミットメント」へと格上げしたものです。Kohakuはモジュラー型のオープンソースSDK（ソフトウェア開発キット）で、ウォレットにプライバシープリミティブを提供し、開発者が強力な暗号機能を簡単に統合できるようにします。この動きはVitalik Buterin自身が支持し、47人のPrivacy Clusterチームが組織横断的な作業を調整します。

コア機能は以下の通りです：

ライトクライアント：ブラウザ内検証で、RPCノードへの信頼によるIPアドレス漏洩を防止
プライベートトランザクションストリーム：Railgunなどzkベースのプロトコルを統合し、機密送信/受信を実現
ソーシャルリカバリー：ZK Email、ZKpassportなどのツールで、秘密鍵を公開せずにウォレットを復元
dApp単一アカウント：異なるアプリの取引履歴を分離し、関連分析を防止

これは車輪の再発明ではなく、既存の成熟したプライバシーソリューション（Railgun、Elusivなど）を統合して統一SDKとし、開発のハードルを下げるものです。Ethereumは2025年11月のDevconで初期プロトタイプを披露し、2026年にはネイティブアカウントアブストラクション（AA）を推進し、プライバシーを「デフォルトオプション」にする計画です。

Kohakuロードマップでは特にRailgunのzk-multisig機能が言及されています。「公式認定」のプライバシーエンジンとして、RailgunはKohaku SDKを通じてより多くのウォレットに統合される予定であり、これがRAILトークンが10月9日に270％急騰した重要な触媒の一つです。

より広い視点で見ると、KohakuはEthereumのプライバシーに対する根本的な態度転換を示しており、Ethereum上のプライバシートークンは短期的な投機ブームを迎える可能性があります。