10Xリサーチ：ビットコイン関連企業の株価暴落で個人投資家は約170億ドルの損失

10月18日、新たな調査レポートによると、個人投資家はMetaplanetやマイケル・セイラー氏のStrategyといったデジタル資産保有企業を通じてビットコインに間接的に投資しようとした結果、推定170億ドルの損失を被ったことが明らかになりました。これらの損失は主に、これらの企業が保有する暗号資産の実際の価値をはるかに上回る価格で株式を発行することを可能にした過剰な株式プレミアムによるものです。「魔法の後：ビットコイン保有企業は純資産の幻想を超えて進化しなければならない」と題されたこのレポートでは、個人投資家は「実際には約170億ドルの損失を被り、一方で新規株主はビットコインへのエクスポージャーのために約200億ドルの追加プレミアムを支払った」と述べています。著者らはStrategyを例に挙げ、同社の株価は現在、保有するビットコインの価値のわずか1.4倍に過ぎず、以前の3～4倍というプレミアムから大幅に下落していると指摘しています。ほとんどのビットコイン保有企業の戦略は極めてシンプルです。純資産価値にプレミアムをかけた価格で株式を発行し、その差額でビットコインを購入し、このサイクルを繰り返すのです。研究者らは、メタプラネットの時価総額はビットコインへの10億ドルの投資を通じて80億ドルまで急騰し、その後31億ドルまで急落したが、ビットコイン保有高は33億ドルと評価されたと指摘した。