主なポイント
- プロトコルは現在の価格で年間最大5%の総供給量を買い戻すことができ、持続的な買い圧力を生み出します。
- 過去のDeFi買い戻し発表では、トークンは平均13.9%アウトパフォームしています。
- MegaVaultのマイナス16.7%のリターンが再配分のきっかけとなり、59.38%のコミュニティ承認で戦略的転換が支持されました。
DYDXコミュニティは、プロトコル収益の大部分をDYDXトークンの買い戻しに充てるためのガバナンス投票を可決しました。2025年11月13日から、手数料の75%がオープンマーケットでの買い戻しに使われ、2025年初めに設定された25%から増加します。
Nethermind ResearchがdYdXガバナンスフォーラムに投稿したレポートによると、この動きは買い圧力を生み出し、トークン価格の弱さに対処することを目的としています。dYdXからインセンティブ分析のための助成金を受けたNethermindは、MegaVaultのパフォーマンスが悪く、インセンティブなしで年率マイナス16.7%のリターンしか出せなかったことを資金再配分の理由として挙げました。
「現在の価格では、プロトコルは年間最大5%の総供給量を買い戻すことができます。DeFiプロトコルの買い戻し発表の過去分析では、市場は好意的に反応し、発表後にトークンが平均13.9%アウトパフォームしています」とNethermind Researchは主張しています。「買い戻し割当を25%から75%に3倍にすることで、トークノミクスが強化され、市場に自信を示すことができます。」
この投票はMintscanで詳細が公開され、89 million以上のDYDXトークンが賛成し、59.38%の承認率で11月11日から11月13日まで実施されました。
DYDX提案 #313: プロトコル収益分配の調整 | 出典: mintscan.io
完全な提案議論は10月30日からdYdXフォーラムで行われ、Nethermindは買い戻しを3倍にすることで市場に好影響を与える可能性があることを、過去のDeFi事例（発表後平均13.9%のトークン上昇）を引用して説明しました。
しかし、1つの疑問が残っています：買い戻されたトークンはバーンされるのか、それともトレジャリーアカウントに保管されるのか？
買い戻し後にバーンしますか？？？
— Ar$ (@universgroup13) 2025年11月13日
DYDXの実験的買い戻しとUniswapのFee Switch
この承認は、Coinspeakerが報じた2025年10月29日に発表されたdYdXの3か月間の実験的買い戻し計画に続くもので、トークン価値を支えるためにトレジャリー資金による買い戻しをテストすることを目的としていました。
他のDeFiプロジェクトも同様の戦略を採用しており、例えばether.fiの$50 millionコミュニティ買い戻し提案や、Aaveが4月18日に開始した毎週$1 millionの継続的なプログラムなどがあります。
これらの活動は、UniswapのUNIfication提案による30%のUNI UNI $7.50 24時間ボラティリティ: 1.3% 時価総額: $4.72 B 24時間取引高: $998.57 Mの急騰など、最近の業界の変化を反映しています。この提案は、保有者への報酬のためのfee switchを有効にするもので、Coinspeakerが11月初旬に報じました。
本日、@Uniswapを代表して@devinawalshおよび@nkennethkとともに、Uniswapガバナンスへの初提案を発表できることを非常に嬉しく思います。
この提案はプロトコル手数料を有効にし、Uniswapエコシステム全体のインセンティブを調整します。
Uniswapは私の情熱であり、唯一のフォーカスです… pic.twitter.com/Ee9bKDric5
— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) 2025年11月10日
執筆時点で、DYDX DYDX $0.29 24時間ボラティリティ: 6.1% 時価総額: $231.34 M 24時間取引高: $23.49 Mは$0.32で取引されており、前年比で75%下落していますが、過去24時間では4%上昇しています（CoinMarketCapデータによる）。
DYDX価格 | 出典: CoinMarketCap
アナリストは、プロトコル収益が年間約$20 millionで推移すれば、買い戻しはトークンのインフレによる供給圧力を緩和し、今後数か月で回復とトークン価値の上昇に寄与する可能性があると指摘しています。
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