主なポイント：
Etherは月間で20%下落し、7月以来初めて$3,000を再テストし、明確な日足の下降トレンドに入った。
Mayer Multipleが1を下回ったことは、過去の底打ち局面に似た、歴史的に強い蓄積ゾーンを示している。
レバレッジ流動性はリセットされたが、$2,900と$2,760付近のクラスターは、回復前にさらなるボラティリティの可能性を警告している。
EthereumのネイティブトークンであるEther（ETH）は、11月に約20%下落し、$3,900から11月17日に$3,000の水準を再テストした。これは7月15日以来の価格である。この下落により、ETHは連続する安値と高値切り下げによって特徴付けられる明確な日足の下降トレンドに入り、長期的な蓄積シグナルが現れ始めているにもかかわらず、市場はテクニカル的に脆弱なゾーンに置かれている。
Ether 1日チャート。出典： Cointelegraph/TradingView Mayer Multipleが1を下回る：ETHにとっての意味
これらのシグナルの一つは、Capriole InvestmentsのMayer Multiple（MM）からもたらされている。これはETHの現在価格と200日移動平均線の比率を測定する指標である。1を下回る値は、Etherが長期トレンドに対して割安で取引されていることを示し、過去には主要な蓄積ゾーンと一致してきた。
EtherのMayer Multipleが1を下回る。出典：Capriole Investments ETHのMayer Multipleが6月中旬以来初めて1を下回ったことで、「買いゾーン」に再び突入した。このゾーンは、過去に力強い数ヶ月間の回復に先行して現れている。
ETHの歴史を通じて、1未満の値は通常長期的な底を示してきたが、主な例外は2022年1月であり、この時はより広範な弱気相場の始まりにより指標が抑制されたままだった。
現時点では、MMの水準は2022年に見られた構造的な崩壊というよりも、サイクル初期のリセット状態に近く、現在の市場は過去の買い機会に近い位置にあり、分配や売りゾーン（通常MMが2.4を超える時）からは遠い。
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流動性はリセットされたが、より深いクラスターが残る
マクロ的な蓄積のセットアップにもかかわらず、短期的な価格動向は依然として脆弱である。Hyblock Capitalのデータによると、重要な$3,000の心理的ゾーンを突破した後でも、ETHは依然としていくつかの密集したロング清算クラスターの上に位置している。
「我々は多くの大きな（明るい）ロング清算クラスターを掃き取った。ETHの次の2つの下のクラスターは$2,904～$2,916と$2,760～$2,772だ」とHyblockは述べており、市場が耐久性のあるベースを形成する前に、より深い流動性の洗い出しが必要かもしれないことを示唆している。
$3,000未満のETHロング流動性クラスター。出典：Hyblock Capital/X これに加えて、分析プラットフォームAltcoin Vectorは、Etherの全体的な流動性構造が「完全にリセットされた」と強調している。この状態は、歴史的にすべての主要な底値の前に存在してきた。プラットフォームによれば、流動性の崩壊は即時の構造的な崩壊ではなく、数週間にわたる底打ち局面に先行する傾向があるという。
Altcoin Vectorは、流動性が再構築される限り調整期間は続くと述べている。今後数週間で補充が行われれば、ETHは次の拡大フェーズに入る可能性がある。しかし、流動性の回復が長引くほど、調整が長期化し、ETHはさらなる下落リスクにさらされることになる。
Ether流動性インデックス。出典：Altcoin Vector/X 関連：ETHが$3Kを下回り4ヶ月ぶり安値に：強気相場は終わったのか？
