セイラーは暴落にもかかわらずBitcoinを擁護し、ボラティリティを最小限に抑える

Michael Saylorは、最近の価格下落にもかかわらず、Bitcoinのボラティリティが「はるかに低くなった」と主張しています。この発言は、Wall Streetの参入を指摘するアナリストの見解と矛盾しています。しかし、Strategyの創設者がこれほど冷静でいられるのは正しいのでしょうか？

Michael Saylorは、Wall StreetがBitcoinの下落を悪化させていないと主張

Michael Saylorは率直に語っています。火曜日にFox Businessに行ったインタビューで、Strategyのエグゼクティブ・チェアマンは、Wall StreetのBitcoinへの影響に関する懸念を一蹴しました。彼にとって、伝統的な金融機関の参入はデジタル資産を弱体化させていません。むしろ、それを安定させたと述べています。

「ボラティリティがはるかに低くなっていると思う」と彼は述べました。この発言は、BTCの価格が1週間で約12%下落し、90,000ドル付近まで下落したタイミングで出されました。この下落はMSTR株にも影響し、5日間で11.50%下落しました。

Saylorは自身の主張を裏付けるために正確な数字を挙げています。2020年、彼がStrategyのために大量のBitcoinを買い始めた時、年間ボラティリティは約80%でした。現在では約50%で推移しています。

「数年ごとに、Bitcoinのボラティリティはさらに5ポイントずつ減少するはずだ」と彼は予測しています。彼の目標は、BTCがS&P 500の1.5倍のボラティリティに到達しつつ、「1.5倍優れた」パフォーマンスを提供することです。

このビジョンは多くの観測者の見解と対照的です。一部のアナリストは、BitcoinがスポットETFなどを通じて機関投資家のポートフォリオに組み込まれたことで、伝統的市場との相関が生まれたと考えています。これらのつながりが、ストレス局面での下落を強めるとされています。しかし、Saylorはこの見方を否定します。「Bitcoinはこれまで以上に強い」と彼は強調します。

混乱の中でも揺るがぬ自信

Strategyは過去最高となる649,870 BTCを保有しており、その価値は595.9億ドルに達します。しかし、最近の市場調整は同社の財務指標に影響を与えています。

Strategyの時価総額と保有するBitcoin資産（mNAV）の比率は、1.52倍から1.11倍に低下しました。この下落は、市場調整を前にした投資家の神経質さを反映しています。

こうした混乱にも、Saylorは動じません。彼は、Bitcoin価格が80～90%下落してもStrategyが困難に陥ることはないとまで主張しています。「当社はそのような損失を吸収し、事業を継続できるよう設計されている」と彼は説明します。

この自信は、特に優先株の活用によって長期株主の希薄化を回避するなど、熟慮された財務構造に基づいています。

この蓄積戦略はさらに加速しています。Strategyは最近、8,178 BTCを8億3,500万ドルで取得し、週ごとの購入ペースを20倍に増やしました。

すべての観測者がこの楽観論を共有しているわけではありません。ベテラントレーダーのPeter Brandtは、Bitcoinが1970年代の大豆バブルと同じパターンをたどれば、Strategyは「水面下」に沈む可能性があると警告しました。

一方、Peter Schiffは同社のビジネスモデルを「詐欺」と呼び、攻撃を続けています。しかし今のところ、Saylorは議論を避け、方針を貫いています。

Saylorのアプローチは、Bitcoinの将来をめぐる議論を結晶化させています。一方では、StrategyがS&PからB-の格付けを受けたり、JPMorganのような銀行がBTC担保のクレジットを模索するなど、前向きなシグナルも現れています。他方、最近のボラティリティは懐疑派の不安を再燃させています。今後数ヶ月で、この揺るぎない信念が時と市場の試練に耐えられるかが明らかになるでしょう。