主なポイント
- ステーブルコインの発行パターンは、歴史的にビットコインの大幅な価格上昇の10～30日前に先行して現れる傾向がある。
- TetherとCircleの活動を合わせると、最近のボラティリティにもかかわらず、暗号資産市場に流動性が維持され、新たな資本が流入していることが示されている。
- 市場指標は、ビットコインが現在の水準で底を打つ可能性があり、クジラが上昇に備えてポジションを取っていることを示唆している。
Tetherは、主要なステーブルコインであるUSDTをさらに10億ドル分発行し、Circle（USDCの発行元）と合わせて、10月10～11日の暴落以降、発行されたステーブルコインの総額は200億ドルを超えました。この動きは、暗号資産市場の今後の流動性に関する貴重な洞察を提供しています。
12月2日、本記事執筆の1時間前に、Tetherはさらに10億USDTを発行し、Tron Network上の不明なウォレットに移動させたと、CoinspeakerがWhale Alertから収集したデータによって報告されています。
Tetherによる10億USDTの発行と転送、2025年12月2日時点のオンチェーン活動 | 出典: Whale Alert
この発行はLookonchainによっても報告されており、10月10日と11日の前例のない190億ドル規模の清算イベント以降、TetherとCircleによる累計200億ドルの発行が強調されています。この出来事は、BitMineの会長が「暗号資産市場にとっての量的引き締め効果」と表現したもので、市場から流動性を奪いました。
Tether( @Tether_to )が10億$USDTを新たに発行！#Tether と #Circle は1011市場暴落後に200億ドル相当のステーブルコインを発行。 pic.twitter.com/IxbczCtNa8
— Lookonchain (@lookonchain) 2025年12月2日
200億ドル分のステーブルコイン発行は暗号資産市場に何を意味するのか？
これまでに発行された200億ドル相当のUSDTおよびUSDCは、暗号資産市場の流動性に関して異なる視点を示しています。なぜなら、特にTetherとCircleが発行する米ドル連動型ステーブルコインは、最も利用されているオン・オフランプであり、流動性や資本フローの重要な指標だからです。
一般的に、ステーブルコインの時価総額が減少する場合、それは資本が暗号資産市場から流出し、投資家が伝統的な米ドルに換金して非暗号資産用途に資金を移していることを示します。一方、この資産クラスの時価総額が増加している場合、投資家が米ドルを預け入れてUSDTやUSDCを取得し、暗号資産に資本を配分しようとしていることを意味します。
理論的には、TetherとCircleは実際に預け入れられた米ドルに裏付けられたUSDTおよびUSDCのみを発行できます。したがって、これらの企業が10月10～11日の190億ドル規模の清算後に200億ドルを発行したことは、流動性が暗号資産エコシステム内にとどまっただけでなく、追加の流動性がこの価格帯で暗号資産市場に流入していることを示唆しています。
同様の動きは9月4日にも見られ、Tetherは市場の調整局面で20億USDTを発行しました。これは過去9か月で最大の発行であり、2024年12月の20億ドル規模の発行がそれに先行しています。これらの発行はいずれも価格上昇に先行して行われています。
例えば、2024年12月6日のTetherの発行は、10日間で8%のビットコイン価格上昇（BTC $91,327 24h ボラティリティ: 7.0% 時価総額: $1.82T 24h取引高: $83.71B）に先行しており、2024年12月16日には約$99,000から$107,000まで上昇しました。そして、2025年9月4日に報告された20億USDTの発行は、30日間で12%の上昇をもたらし、BTCの現在の史上最高値である$110,500から$124,500への上昇に先立ちました。
ビットコイン（BTC）1年の価格チャート、Tetherの発行とラリー、2025年12月2日時点 | 出典: TradingView
もし歴史が繰り返されるなら、ビットコインは現在の$85,000～$90,000の水準から同様のラリーを見せ、ローカルボトムを形成する可能性があります。Coinspeakerが報じた他の市場動向も、暗号資産クジラがショートよりもロングを好み、次のラリーに向けて蓄積していることを示唆しています。
