分析:複数の要因により、市場は2022年初以来初めて純流動性がプラスとなる環境が出現
ChainCatcherのニュースによると、暗号市場調査機関Delphi Digitalはソーシャルメディアで、米連邦準備制度理事会(FRB)の来年の金利パスがここ数年で最も明確であると述べました。2025年12月に再び25ベーシスポイントの利下げが行われ、フェデラルファンド金利は約3.5%-3.75%に引き下げられます。フォワードカーブは2026年に少なくとも3回の利下げを予測しており、パスが変わらなければ年末の金利は約3%の低いレンジに達します。
しかし、利下げはその一部に過ぎません。量的引き締め(QT)は12月1日に終了しました。財務省一般口座(TGA)は補充ではなく段階的に減少する計画です。オーバーナイトリバースレポ(RRP)は完全に使い果たされました。これらの要因が組み合わさり、2022年初頭以来初めて純流動性がプラスとなる環境が生まれました。
担保付き翌日物資金調達金利(SOFR)とフェデラルファンド金利はすでに3%の高いレンジまで低下しています。実質金利も2023-2024年のピークから低下しています。しかし、急激な下落は見られず、これは制御された減速であり、政策の急転換ではありません。
2026年は政策が抵抗から穏やかな支援へと転換する年となるでしょう。このような環境は、長期資産、大型株、ゴールド、そして構造的な需要に支えられたデジタル資産に有利です。
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