Rippleの最新の5億ドル（$500 million）規模の株式売却は、新たなIPO（新規株式公開）への憶測を呼び起こしましたが、盛り上がりが高まる中、RippleのCTOであるDavid Schwartzが登場し、Rippleに限らず非公開企業の株式を購入することは多くの人が考えるほど簡単ではないと注意を促しました。
そして彼は、投資家が見落としがちな6つの明確なリスクを挙げて、その主張を裏付けました。
Rippleの最近の資金調達ラウンドでは、同社の評価額が400億ドル（$40 billion）となり、Citadel Securities、Fortress Investment Group、Galaxy Digital、Brevan Howard、Pantera Capital、Marshall Waceといった大手が参加しました。これらの投資家は、非常に強力な保護を確保しています。
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彼らは「3年または4年後に、年率10%の保証リターンでRippleに株式を売却する権利」を持っています。ただし、その前にRippleが上場した場合は除きます。Rippleがより早く株式を買い戻したい場合は、年率25%のリターンを提供しなければなりません。
さらに清算優先権も加わり、この取引が安全性を重視して設計されたものであることは明らかです。
オンライン上でRipple株の購入方法について質問が相次ぎ、中にはXRPで購入できるか尋ねる人も現れました。これに対しSchwartzは中立的かつ断固とした説明を行いました。これはRippleに特有の話ではなく、非公開市場の現実についてだと強調しました。
彼の最初の警告は、価格データが不安定であるということです。セカンダリーブローカーは「誤解を招く（あるいは完全に虚偽の）情報を提供することで悪名高い」と述べ、NoticeやHiiveのようなプラットフォームでさえ完全には信頼できないと説明しました。
また、買い手だけが公正な価格を求めていることが多いとも指摘しました。ブローカーは価格が上がるほど手数料が増え、売り手も同じ結果を望んでいます。「ブローカーはあなたの味方ではありません」と述べました。
Schwartzは、投資家が実際の企業情報をほとんど得られず、ほとんどの場合、より多くの情報を持つインサイダーから株式を購入していると指摘しました。ROFR（優先購入権）手続きや企業承認のために取引が数週間かかることもあり、その間に企業の見通しが変わり、買い手が不利な立場に置かれる可能性があります。
さらに手数料も問題です。買い手と売り手の両方に5%ずつ課されます。Schwartzの説明によれば、すべてが順調に進んだ場合でも、買い手は「約10%高く支払っている」ことになります。
暗号資産の資金調達は、より友好的な政治環境に後押しされ、今年すでに230億ドル（$23 billion）に達しています。しかし、最近の上場は順調とは言えず、2025年に上場したCircleなどは大きく値を下げています。Rippleは再度、「IPOの計画もスケジュールもない」と強調しました。
それでも、Rippleがウォール街の注目を集める動きを続ける限り、IPOの話題は消えません。そしてSchwartzのメッセージは、熱意は良いが、何に足を踏み入れているのかを理解しておくべきだという警告として残ります。
