Cardanoは現在、機関投資家向けのインフラを備えていますが、明白な4,000万ドルの流動性ギャップが成長を妨げる恐れがあります。

Cardanoは今週、市場インフラへのアプローチを根本的に変える重要な統合を実現しました。

ネットワークの新たに稼働したPentadおよびIntersectガバナンス構造の下で、運営委員会はPyth Networkの低遅延オラクルスタックの導入を承認しました。

この決定は表面的には通常の技術的アップグレードのように見えるかもしれませんが、商業的なスピードよりも学術的厳密性と自給自足を優先してきたブロックチェーンにとって、哲学的な大きな転換を意味します。

この統合は、「Critical Integrations」ワークストリームの下での最初の主要な成果であり、2026年に向けてネットワークの能力を近代化するための戦略的イニシアチブです。

この動きは、Cardanoがあらゆる問題に対して孤立したネイティブソリューションを構築する戦略を事実上放棄し、現在SolanaやEthereum Layer-2が支配する高度なDeFiフローを直接競争する方向に舵を切ったことを示しています。

ネットワークの創設者であるCharles Hoskinsonは、自身のライブ配信でこの転換を称賛し、次のように述べました：

「私たちは独自のオラクルソリューションを構築しようとしましたが、思ったほど上手くいきませんでした。それで構いません…オラクルは主要な統合の最初の部分です。他のチェーンやシステムと通信できる必要があり、外部のデータをCardanoに持ち込む必要があります。」

構造的な転換

この変化の大きさを理解するには、マーケティングを超えて市場構造の仕組みに目を向ける必要があります。

長年、Cardanoの分散型金融（DeFi）エコシステムは主に「プッシュ」型オラクルに依存してきました。この従来のモデルでは、データプロバイダーが一定のスケジュールで価格更新を公開し、多くの場合、数分ごとや価格乖離が特定の閾値を超えたときに更新されます。

単純なスポットスワップには機能しますが、このアーキテクチャは高レバレッジのデリバティブには致命的です。例えば、Bitcoinの価格が30秒で5%暴落した場合、1分ごとに動作するプッシュオラクルではレンディングプロトコルが担保不足に気付かず、プロトコルがタイムリーに清算できない有害な債務が発生します。

Pythはこの関係を根本的に逆転させる「プル」モデルを導入します。

データプロバイダーからの更新を受動的に待つのではなく、Cardanoのスマートコントラクトは、トランザクションが実行される正確な瞬間にPythの高頻度サイドチェーンであるPythnetから最新の署名付き価格を能動的に「プル」できるようになりました。これらの価格は約400ミリ秒ごとに更新されます。

Cardano開発者にとって、これは設計空間を大幅に広げます。ネットワークのeUTXO（Extended Unspent Transaction Output）アーキテクチャは、参照入力と組み合わせることでこのモデルに特に適しており、複数のトランザクションが同じ高精度データポイントを同時に読み取っても混雑しません。

この機能は、現代DeFiの「聖杯」とされる、オーダーブックベースのパーペチュアル先物、動的ローン・トゥ・バリューのレンディング市場、複雑なオプションボールトの構築に不可欠です。

レイテンシーギャップを解消することで、Cardanoは理論上、ウォール街の高頻度取引を支えるリスクエンジンと同等のものをサポートできるようになり、「DeFiプリミティブ」から「インスティテューショナルグレード」へと進化します。

連邦データパイプラインへの接続

一方、この統合は配管の高速化以上の意味を持ち、これまでエコシステムが逃していた新たなレベルのデータ多様性をもたらします。

Pythは113のブロックチェーンにまたがって運用され、一次データの配信レイヤーとして機能しています。公開ウェブサイトから価格をスクレイピングするアグリゲーターとは異なり（この方法は操作されやすい）、Pythのフィードは取引会社、取引所、マーケットメイカーから直接発信され、彼ら自身がデータに署名します。

Pyth Network Key Metrics (Source: Pyth)

Hoskinsonは特にこの接続のインスティテューショナルな重みを強調し、米国商務省がPythおよびChainlinkを選定し、公式マクロ経済データのオンチェーン検証と配信を支援していることに言及しました。

彼は次のように述べました：

「Pythは今や米国政府のデータにもアクセスできるようになり、まもなくCardanoエコシステムのすべての人も同様にアクセスできるようになります。」

長らく国家や企業向けの規制対応プラットフォームとして自らを位置付けてきたブロックチェーンにとって、政府が検証した経済指標に直接アクセスできることは、Real World Asset（RWA）発行者を惹きつける強力なストーリーテリングツールとなります。

これにより、これまで不可能だった構造化商品を設計できるようになります。例えば、リアルタイムのユーロ/USD為替レートを使ってエクスポージャーをヘッジするステーブルコインボールトや、サブセカンド精度でS&P 500を追跡するシンセティック資産などが考えられます。

流動性の断絶と今後のロードマップ

しかし、高度な配管が自動的に流動性を生むわけではなく、これがCardanoの物語における中心的な緊張点です。Pythの統合はフェラーリのエンジンを提供しますが、現状の市場の深さはゴーカートトラックのようなものです。

オンチェーンデータを精査すると、新しいインフラの能力とそれを活用するための資本との間に明確な断絶があることがわかります。12月12日時点で、分析プラットフォームDefiLlamaのデータによると、Cardanoのステーブルコイン流動性は4,000万ドル未満です。

この数字を比較すると、Ethereumのような競合他社が利用できる数十億ドルの資本のごく一部に過ぎません。

Hoskinsonはこれについて暗に言及し、Pythを「前菜」に過ぎないとし、「ブリッジ、ステーブルコイン、カストディプロバイダー」などを含むより広範なアップグレードメニューの一部であると述べました。

彼はネットワークが「multi-billion TVL」に備えていることを示唆し、それがネットワーク上で大きな取引量につながると述べました。Hoskinsonは次のように付け加えました：

「私たちは次の数百万人のユーザーに備えています。multi-billion TVLに備えています。多くのMAUと多くのトランザクションに備えています。そして今、私たちは多くの競争上の差別化要因を持っています。」

しかし、その数字を実現するには、ステーブルコインの流動性が数百万ドルから数十億ドルに増加する必要があります。Pythの統合はこの成長のための必要条件ですが、それだけでは十分ではありません。

本質的に、ネットワークはHoskinsonの言葉を借りれば「地下室と基礎」を先に作れば、流動性は後からついてくると賭けているのです。

ガバナンスのスピード

一方、このPyth統合から得られる最も強気なシグナルは技術的なものではなく、組織的なものです。

Pyth提案が新しいPentadおよびIntersectガバナンスモデルを通じて迅速に進んだスピードは、Cardanoが最も持続的なボトルネックであった官僚主義を解決したことを示唆しています。

長年、ネットワークの遅くて方法論的なアプローチは、DeFiの採用が遅れている理由として挙げられてきました。

Pentad（Cardano Foundation、Input Output、EMURGO、Midnight、Intersectを代表する連合体）がPythのような市場標準を特定し、その統合に迅速に資金を提供できたことは、新しいガバナンス構造が効果的な執行部として機能していることを示しています。

Hoskinsonは次のように説明しました：

「Pentad構造の素晴らしいところは、私たち全員が一つの声で話せることです。」

この「ガバナンスアルファ」は重要です。なぜなら、Pythは必要なアップグレードの最初に過ぎない可能性が高いからです。Hoskinsonは「良いステーブルコイン」やカストディパートナーシップに関するさらなる発表を予告し、現在の瞬間を2026年の大規模なスケーリングイベントの基盤を築くものとして位置付けました。

彼は次のように締めくくりました：

「Cardanoはもはや孤島ではありません。援軍が到着しました。」

この統合は、Cardanoが市場の要求に応じて考え方やインフラを変えられることを証明しています。配管は今や整備されました。2026年に向けての課題は、Hoskinsonが言及した「援軍」がパイプを満たすために必要な資本をもたらすかどうかです。

The post Cardano now has institutional-grade infrastructure, but a glaring $40 million liquidity gap threatens to stall growth appeared first on CryptoSlate.