YieldBlox：Stellar上の分散型レンディングとFX

YieldBloxとは

皆さん、普段銀行にお金を預けて利息を得たり、急な出費で銀行から融資を受けたりすることを想像してみてください。ブロックチェーンの世界にも同様のサービスがありますが、よりオープンで透明性が高く、銀行のような仲介機関を必要としません。YieldBlox（略称YBX）は、まさにそのような「分散型銀行」プロジェクトであり、Stellar（ステラ）ブロックチェーン上に構築されています。

簡単に言うと、YieldBloxは分散型金融（DeFi）プロトコルで、主にレンディングサービスを提供しています。あなたのデジタル資産をYieldBloxに預けることで、まるで「資金プール」に預金するように利息を得ることができます。また、資金が必要な場合は、資産を担保にしてこの資金プールから借り入れることも可能です。すべてのプロセスはスマートコントラクト（自動的に実行され、改ざんできない契約）によって管理されるため、非常に透明かつ自動化されています。

基本的なレンディングに加え、YieldBloxはマージン取引（Margin Accounts）、FXフォワード（FX Forwards）、ステーキング（Staking）などの機能もサポートしています。ターゲットユーザーは一般の暗号資産保有者だけでなく、Stellarブロックチェーン上で金融サービスを構築したいフィンテック企業（Fintech platforms）も含まれます。

プロジェクトのビジョンと価値提案

YieldBloxのビジョンは、Stellarエコシステムに分散型のオンチェーン通貨市場をもたらすことです。なぜこれが重要なのでしょうか？Stellarブロックチェーンは高速かつ低コストの取引で知られていますが、「資本効率」や「インセンティブ設計」にはまだ改善の余地があります。例えば、預けた資金がただ眠っているだけではもったいないですよね？YieldBloxはこの課題を解決しようとしています。

レンディングサービスを提供することで、Stellarエコシステム内の資金を流動化し、資本の利用効率を高めることを目指しています。これにより、取引や決済の流動性が向上し、従来の銀行などの仲介機関への依存を減らし、0.01ドル未満の取引コストでグローバル市場にサービスを提供できます。YieldBloxのユニークな点は、Stellar専用に設計されており、Stellar上で金融サービスを構築するフィンテックプラットフォームが、分散型の特性を損なうことなく、ユーザーに豊富なDeFiサービスを提供できるよう支援することです。トークノミクス設計も興味深く、YBXトークンをStellarエコシステム内の「生産的資産」かつ「トークン化された成長エンジン」とすることを目指しています。

技術的特徴

YieldBloxのコア技術はStellarブロックチェーン上に構築されており、Stellar Turrets技術を活用してスマートコントラクトを運用しています。Stellar Turretsは、Stellarブロックチェーン上の「スマートコントラクトエンジン」と捉えることができ、YieldBloxが複雑な金融ロジックを実現するための基盤となっています。

このプロジェクトは分散型（Decentralized）であり、中央管理者が存在しません。また、信頼不要（Trust-free）で、特定の個人や企業を信頼する必要はなく、コードのみを信頼します。さらに、非カストディ型（Non-custodial）で、資産は常にユーザー自身が管理し、プロジェクト側が預かることはありません。ユーザーの資金を管理できるのはスマートコントラクトのみであり、ユーザーはいつでも資産を引き出すことができます。

YieldBloxに資産を預けてレンディングを行うと、特別な「プールトークン」（Pool Tokens）を受け取ります。これらのトークンは預金証書のようなもので、資金プール内のあなたの持分を表します。Stellar上の資産として譲渡や取引が可能で、借り入れ時の担保としても利用できます。さらに、得られる利息は自動的に複利運用され、まるで雪だるま式に増えていきます。もちろん、レンディングシステムの健全性を保つため、担保価値がローンリスクをカバーできない場合（「ヘルスファクター」が1.00未満）、担保資産は清算されてローン返済に充てられることがあります。

トークノミクス

YieldBloxプロジェクトのネイティブトークンはYBXです。これは単なる暗号資産ではなく、YieldBloxプロトコルの「燃料」かつ「投票権」として機能します。

トークンの用途

• プロトコルガバナンス： YBXトークン保有者はYBXをステーキングすることでveYBX（「投票権YBX」と理解できます）を獲得し、プロトコルのガバナンスに参加できます。例えば、YBX報酬の配分方法を各レンディングプールごとに決定することができます。
• インセンティブ配分： YBXトークンはプロトコル内でレンディングサービスを提供するユーザーへの報酬として使われ、流動性提供を促進します。
• 担保資産として： ステーキングしたYBXやYBX関連の流動性プール持分を担保として、YieldBloxプロトコルで借り入れが可能です。

トークン基本情報

• トークンシンボル： YBX
• 発行チェーン： Stellar
• 総供給量： 8億7900万枚YBX。うち、最初の6900万枚YBXは初期配分としてYieldBlox DAO（分散型自律組織）、初期貢献者、バグ報奨、マーケティング、Stellarエコシステムメンバーに割り当てられます。残りの8億1000万枚YBXはプロトコルメカニズムを通じて、レンディングユーザーに段階的に分配されます。
• 配分とロック： 初期投資家のトークンは1年間ロックされ、チームメンバーのトークンは4年間ロックされます。最初の1年間は「クリフ期間」としてロックされ、その後は線形でアンロックされます。注目すべきは、最終的にYBXトークンの92%がコミュニティメンバーに直接分配される点です。
• インフレ/バーン： YBXの発行報酬は時間とともに対数的に減少します。
• 流通量： 現時点でCoinGeckoではYBXの市場流通量データは未報告、CoinMarketCapでは自己申告流通量が0 YBXと表示されており、大部分のトークンは計画通り段階的にリリースされている可能性があります。

YBXのトークノミクスは「5層生産性モデル」を設計しており、ユーザーが様々な方法でプロトコルと関わることで、プロトコルと自身の双方に価値を創出できるようになっています。例えば、直接レンディングでYBXを獲得するだけでなく、YBXをステーキングしてガバナンスに参加したり、将来的にはYBXとUSDCやXLMを組み合わせた流動性プールで取引手数料を得ることも可能です。

チーム、ガバナンス、資金

チーム

YieldBloxプロジェクトはScript3チームによって開発されています。Script3はStellar上でDeFiプロトコルの構築に特化したチームです。

ガバナンス

YieldBloxは分散型ガバナンスモデルを採用しています。つまり、YBXトークン保有者はYBXをステーキングしてveYBXを獲得し、プロトコルの意思決定に参加できます。例えば、YBX報酬の各レンディングプールへの配分方法や、プロトコルの将来の方向性について提案・投票が可能です。プロジェクトのトレジャリー（YieldBlox DAO Treasury）もこのガバナンスシステムによって直接管理されています。

資金

プロジェクトの初期トークン配分には、初期貢献者、バグ報奨、マーケティング、Stellarエコシステムメンバー向けの分が含まれています。また、YieldBloxはStellarコミュニティファンドへの提案も行っており、コミュニティやファンドからの支援を受けている可能性があります。

ロードマップ

現時点の情報によるYieldBloxの初期開発ロードマップは以下の通りです：

• 2021年第2四半期～第3四半期： YieldBlox TSSプロトコルおよびYieldBloxウェブアプリの開発。
• 2021年第3四半期～第4四半期： YieldBloxパブリックベータ版のローンチ。
• 2021年12月初旬： プロジェクト正式リリース予定。

将来に向けて、プロジェクトは以下のような構想も示しています：

• ガバナンスシステムが利息収入の一部をYBXの買い戻しやステーキング者への分配に充てることを決定する可能性。
• 将来的にYBXとUSDCまたはXLMの自動マーケットメイカー（AMM）持分をステーキングし、AMM取引手数料を得る機能の実装も検討されていますが、これはプロトコルガバナンスによる決定と実施が必要です。

一般的なリスクの注意喚起

すべてのブロックチェーンプロジェクトにはリスクが伴い、YieldBloxも例外ではありません。参加前に以下の点を必ずご確認ください：

技術・セキュリティリスク

• スマートコントラクトリスク： YieldBloxのスマートコントラクトはStellar Turrets上に構築されていますが、すべてのスマートコントラクトには未知の脆弱性が存在する可能性があり、資金損失につながることがあります。
• 清算リスク： 借り手として担保資産の価値が大幅に下落し、ヘルスファクターが設定閾値を下回った場合、担保資産が自動的に清算されてローン返済に充てられることがあります。

経済的リスク

• トークン価格変動： YBXトークンの価格は大きく変動する可能性があり、過去には価格下落も見られました。市場価格は様々な要因で変動し、投資損失につながることがあります。
• 流動性リスク： 現時点でYBXの市場流通量データは不完全であり、取引深度や価格発見に影響を与える可能性があります。
• インセンティブの減少： YBXの発行報酬は時間とともに対数的に減少するため、初期参加者の報酬が多く、後期参加者の報酬は減少する可能性があります。

コンプライアンス・運営リスク

• 規制の不確実性： 分散型金融（DeFi）分野の規制環境は絶えず変化しており、将来的な政策がプロジェクト運営に影響を与える可能性があります。
• エコシステム依存： YieldBloxの成功はStellarエコシステム全体の発展と採用に一定程度依存しています。

ご注意：上記情報は参考用であり、いかなる投資助言でもありません。投資判断を行う前に必ずご自身で十分な調査（DYOR - Do Your Own Research）を行ってください。

検証チェックリスト

YieldBloxプロジェクトをより深く理解するために、以下のリソースをご自身でご確認いただけます：

• 公式サイト： yieldblox.finance
• プロジェクトドキュメント/ホワイトペーパー： docs.yieldblox.finance （プロジェクト詳細情報の最も権威ある情報源です）
• ブロックチェーンエクスプローラー： YieldBloxはStellar上に構築されているため、StellarブロックチェーンエクスプローラーでYBXトークンのコントラクトアドレスや取引履歴を確認できます。
• GitHubアクティビティ： 「YieldBlox GitHub」で検索すると、プロジェクトのコードベースや開発状況を確認できます。
• コミュニティディスカッション： Discord、Keybase、RedditなどのプラットフォームでYieldBloxコミュニティに参加し、他のユーザーや開発者と交流できます。

プロジェクトまとめ

YieldBloxはStellarブロックチェーン上に構築された分散型金融（DeFi）プロトコルであり、Stellarエコシステムに効率的なレンディング市場をもたらすことを目指しています。スマートコントラクトによる非カストディ型レンディングサービスを提供し、ユーザーは資産を預けて利息を得たり、担保を使って借り入れたりできます。プロジェクトのYBXトークンはガバナンスやユーザー参加のインセンティブとして中心的な役割を果たし、トークノミクス設計はStellarエコシステムの資本効率と成長を促進することを目指しています。

YieldBloxのユニークな点は、Stellarエコシステムとの深い統合とフィンテックプラットフォームへの支援にあり、ユーザーが基盤となるブロックチェーン技術を意識せずにDeFiの利便性を享受できるよう設計されています。しかし、すべての新興ブロックチェーンプロジェクトと同様に、YieldBloxも技術的・経済的・規制的な多様なリスクに直面しています。

総じて、YieldBloxはStellarエコシステムの資本利用率向上を目指し、DeFiアプリケーションの基盤を提供する有望なプロジェクトです。ただし、ブロックチェーンの世界は変化が激しく、リスクとチャンスが共存しています。いかなる形での参加を検討する際も、必ずご自身で調査し、リスク許容度に応じて判断してください。これは投資助言ではありません。