テモナ株式とは？
3985はテモナのティッカーシンボルであり、TSEに上場されています。
Apr 6, 2017年に設立され、2008に本社を置くテモナは、テクノロジーサービス分野のパッケージソフトウェア会社です。
このページの内容：3985株式とは？テモナはどのような事業を行っているのか？テモナの発展の歩みとは？テモナ株価の推移は？
最終更新：2026-05-14 08:24 JST
テモナについて
簡潔な紹介
テモナ株式会社（東証コード：3985）は、東京を拠点とするサブスクリプションビジネス支援サービスの技術リーダーです。主力事業は「Subsc-Store」と呼ばれる包括的なクラウドベースプラットフォームで、特に健康・美容分野のEC事業者向けに、販売、顧客管理、物流を一元化しています。2025年9月30日に終了した会計年度において、テモナは大幅な業績改善を達成し、売上高は18億3,000万円（前年同期比0.4％増）となり、コスト構造改革と生産性向上の成果により、営業利益1億5,590万円で黒字転換を果たしました。
基本情報
テモナ株式会社 事業紹介
テモナ株式会社（東京証券取引所コード：3985）は、サブスクリプション・アズ・ア・サービス（Subscription-as-a-Service、SaaS）ソリューションを専門とする日本の先進的なテクノロジー企業です。設立以来、テモナは「サブスクリプションコマース」分野のパイオニアとして位置づけられ、従来の単発販売モデルから継続的な収益モデルへの移行を目指す企業に包括的なインフラを提供しています。
主要事業セグメント
1. Sub-Store（Sub-sc-Store）：テモナの旗艦B2B SaaSプラットフォームです。サブスクリプションモデル（D2C：Direct-to-Consumer）に特化したオールインワンの専門的なECシステムで、一般的なECプラットフォームとは異なり、継続課金、在庫管理、CRM、リピート顧客向けの自動マーケティングツールを統合しています。2023年度および2024年度の報告によると、美容、健康食品、化粧品業界に注力し、主要な収益源となっています。
2. Sub-Store DX：大企業向けのデジタルトランスフォーメーション（DX）ソリューションで、複雑なサプライチェーンや大規模な顧客データベースに対応する高度なカスタマイズと統合機能を提供します。
3. サブスクリプションコンサルティング＆エージェンシーサービス：ソフトウェア提供に加え、1,000以上の導入店舗から得た豊富なデータを活用し、新規参入者向けの「スタートアップ支援」や既存サブスクリプション事業のLTV（ライフタイムバリュー）向上を目的とした「成長支援」など、専門的なコンサルティングを提供しています。
4. ファッション＆専門特化型ソリューション：「AirCloset x Temona」などのコラボレーションやその他のニッチプラットフォームを通じて、専門的なサブスクリプション物流およびシステム管理を展開しています。
ビジネスモデルの特徴
継続収益モデル：テモナの主な収益は月額システム利用料と取引ベースの手数料から成り、収益の可視性と安定性が高いです。
LTV重視の設計：エンドユーザーのライフタイムバリュー最大化を軸に設計されており、高度な「ステップメール」自動化や解約率低減分析機能を備えています。
コア競争優位性
深いドメイン専門知識：テモナは日本で最初にサブスクリプションに特化した企業の一つであり、独自の「サブスクリプションエンジン」は一般的なECプラットフォームが対応困難な複雑な課金サイクルを処理します。
スイッチングコスト：一度商取引先が顧客のクレジットカード情報や継続スケジュールをSub-Storeに移行すると、競合他社への移行に伴う運用コストとリスクが非常に高くなります。
データ資産：長年蓄積された取引データにより、テモナはクライアントがコンバージョン率を最適化するためのベンチマークKPIを提供し、一般的なITベンダーを凌駕しています。
最新の戦略的展開
テモナは現在、「再成長（Re-Growth）」戦略を実行しており、二つの柱であるB2B拡大とAI統合に注力しています。飽和状態の健康・美容D2C市場からサービス型サブスクリプション（例：学校、メンテナンスサービス）へと事業領域を拡大し、さらにAI駆動の予測モデルを導入して、解約前の「リスク顧客」を早期に特定する支援を行っています。
テモナ株式会社の発展史
テモナの歩みは、日本のEC市場が単純なオンライン店舗から関係性に基づく高度なコマースへと進化してきた歴史を反映しています。
発展フェーズ
1. 基盤期（2008～2013）：サブスクリプションへの転換
2008年に佐川輝雄氏が創業し、当初は様々なウェブサービスを模索しましたが、ECにおける「顧客獲得のランニングマシン」の非効率性を認識し、2009年に「Tamago Repeating」（Sub-Storeの前身）を立ち上げました。これは日本で初めてリピート購入ロジックに特化した革新的な取り組みでした。
2. 拡大・上場期（2014～2019）：市場リーダーシップ
日本でD2Cトレンドが急拡大する中、テモナのツールは栄養補助食品や化粧品のスタートアップ企業の業界標準となりました。2017年4月に東京証券取引所マザーズ市場に上場し、2019年には第一部（現プライム/スタンダード）へ市場変更しました。この期間に、コア製品を「Sub-Store」と改称し、より広範な「サブスクリプション経済」用語に合わせました。
3. 多角化・適応期（2020年～現在）：ポストパンデミックの進化
COVID-19パンデミックによりECの普及が加速する一方、競争も激化。テモナは「Sub-Store DX」やエントリーレベルの「Gokubeni」を投入し、積極的なM&Aや提携を通じて物流やO2O（オンライン・トゥ・オフライン）サブスクリプションのサービスエコシステムを拡大しています。
成功と課題の分析
成功要因：テモナの最大の成功はファーストムーバーアドバンテージです。日本における「サブスクリプションEC」カテゴリーを定義し、高マージンのD2C波を早期に捉えました。
課題：近年（2022～2024年）、Shopifyなどの大手がサブスクリプションアプリを追加し競争が激化、顧客獲得コスト（CAC）が上昇したため、リスク分散のため高額案件の企業顧客やサービス業界への戦略転換を進めています。
業界紹介
テモナはECエネーブラーとサブスクリプションエコノミーの交差点で事業を展開しています。
市場動向と促進要因
日本のサブスクリプション市場は、「所有から利用へ」という消費者行動の変化により着実に成長しています。矢野経済研究所によると、2023年時点で日本のサブスクリプション市場規模（食品、ファッション、サービス含む）は1兆円超に達し、2026年まで年平均成長率（CAGR）は約5～8％と予測されています。
| 指標（日本市場） | 2022年実績 | 2023年推計 | 2025年予測 |
|---|---|---|---|
| サブスクリプション市場規模（兆円） | 0.96 | 1.02 | 1.15 |
| EC浸透率（％） | 9.1％ | 9.5％ | 10.5％以上 |
競合環境
市場は主に三つの層に分かれます：
1. グローバルプラットフォーム：Shopify、Adobe Commerce（Magento）。強み：エコシステムの規模。弱み：日本特有の「おもてなし」機能（特定のポイントシステムやローカル決済ゲートウェイなど）が不足。
2. 国内汎用プラットフォーム：BASE、STORES。強み：小規模店舗に使いやすい。弱み：継続課金ロジックが限定的。
3. 国内専門プラットフォーム：テモナ（Sub-Store）、PRECS、Samurai Factory。テモナは高度なCRMやLTV分析を必要とする企業向けに、この専門セグメントでトップクラスのプレイヤーです。
業界内の位置づけ
テモナは日本のサブスクリプション市場における「マーケットメイカー」</strongと位置付けられています。低コストの汎用プラットフォームからの圧力はあるものの、大量の取引を生み出し強力な自動化バックエンドシステムを必要とする「パワーセラー」層の間での地位は堅固です。現在、同社は「ツール提供者」から「ビジネス成功パートナー」へと転換し、サブスクリプションライフサイクルの総合最適化に注力しています。
出典：テモナ決算データ、TSE、およびTradingView
Temona, Inc. 財務健全性評価
2024年度の最新財務データおよび2025年初の予測によると、Temona, Inc.（3985）は大幅な財務改善の兆しを示しています。過去数年の損失を経て、2024年9月30日に終了した会計年度で黒字転換を果たし、2025年度第1四半期においてもポジティブな営業モメンタムを維持しています。
| 指標カテゴリ | スコア（40-100） | 評価 | 主要データ（最新） |
|---|---|---|---|
| 収益性 | 65 | ⭐⭐⭐ | 2024年度黒字転換（純利益7300万円） |
| 収益の安定性 | 60 | ⭐⭐⭐ | 2024年度売上高：18.3億円（前年比+0.4%） |
| 支払能力・流動性 | 75 | ⭐⭐⭐⭐ | 自己資本比率：42.0%～51.2%の範囲 |
| 効率性（ROE/ROA） | 55 | ⭐⭐ | ROE：約10.38%（改善中） |
| 総合健全性スコア | 64 | ⭐⭐⭐ | 安定した回復フェーズ |
データソース：連結決算報告書（2024年9月30日終了の会計年度および2025年第1四半期の結果、2025年初公開）。
Temona, Inc. の成長可能性
「サブスクリプション総合サポート」への戦略的シフト
Temonaは、ショッピングカートの純SaaSプロバイダー（「Tamago Repeat」）から、包括的なサブスクリプションビジネス支援企業へと進化しています。最新のロードマップでは、ワンストップサポートを強調し、広告、コールセンター、物流、運営代行サービスを統合しています。この拡大により、サブスクリプションのバリューチェーン全体を捉え、ユーザーあたり平均収益（ARPU）の向上を目指しています。
新規事業の起爆剤：FinTechおよびB2B
同社はFinTechセグメントを積極的に拡大しており、特に「Subsc Credit」やサブスクリプション事業向けの信用サービスを展開しています。2024年4月、子会社のSubscription Solutionsは建設関連サブスクリプションの累積取引高が6億円超に達したと報告し、非伝統的なEC分野への浸透に成功していることを示しています。さらに、「Subsc-Store B2B」は日本の成長著しい企業取引のデジタルトランスフォーメーション（DX）をターゲットとしています。
業務効率化と構造改革
Temonaは本社および福岡オフィスの移転を含むコスト削減策を成功裏に実施し、2024年度の販売管理費（SG&A）を17.4%削減しました。このスリム化された体制により、特に高利益率のエンジニアリングおよびSaaSセグメントで収益拡大に伴う営業レバレッジが向上しています。
Temona, Inc. のメリットとリスク
投資メリット（長所）
- 成功した経営再建：2024年度の純利益7300万円（2023年度は393百万円の赤字）により、事業回復のマネジメントが有効であることを示しています。
- 安定した継続収益：SaaSモデルとして、収益の大部分は月額料金および取引手数料から生じ、予測可能なキャッシュフローを提供します。
- エンジニアリングサービスの成長：子会社Sackle Inc.は前年比14.6%成長し、DX市場におけるシステム開発およびカスタマイズの強い需要を示しています。
- 割安な技術ポジション：PBRは約2.7倍で自己資本比率も強化されており、一部の市場アナリスト（例：Minkabu）は回復可能性に対して「割安」と評価しています。
投資リスク
- セキュリティ脆弱性：2024年末から2025年初にかけて、一部サーバーへの不正アクセスが判明しました。調査は継続中であり、顧客の機微なデータを扱うSaaSプロバイダーにとってサイバーセキュリティリスクは重大な懸念事項です。
- 激しい競争：日本のECカートおよびサブスクリプションプラットフォーム市場は競争が激しく、大手企業やニッチなスタートアップがユーザー獲得コストに圧力をかけています。
- アカウントの離脱：全体の収益は安定しているものの、「Tamago Repeat」など既存サービスのユーザーアカウント数は減少傾向にあり、顧客維持のための継続的なイノベーションが必要です。
- 配当方針：同社は現在配当利回り0%を維持しており、FinTechやM&Aなど新規事業への再投資を優先しています。
アナリストはTemona, Inc.および3985株式をどのように見ているか
2026年初頭時点で、市場アナリストおよび機関投資家は、日本のサブスクリプションビジネス支援サービスのリーダーであるTemona, Inc.（TYO: 3985）に対し、慎重ながらも注視する姿勢を維持しています。同社は「B2B SaaS」および「サブスクリプションエネーブルメント」分野への戦略的転換を図っており、収益性の回復と新たな企業向けソリューションの拡大能力を基に評価されています。
1. 企業に対する主要な機関見解
B2CからB2B/エンタープライズへの移行：アナリストは、Temonaが重要な転換期にあると指摘しています。従来は「Tamago Repeat」サービスでB2CのECサブスクリプション市場をリードしていましたが、現在は「Subline」および「Sub-Store」に大規模投資し、成長著しいB2Bの定期収益市場を獲得しようとしています。J-P Stock Researchは、この転換により総アドレス可能市場（TAM）は拡大するものの、短期的には顧客獲得コスト（CAC）が高まると示唆しています。
運用効率への注力：2025年度の最新四半期報告では「収益性回復」に焦点が当てられています。Shared Researchのアナリストは、従業員の合理化やマーケティング費用の最適化などの構造改革により、営業利益率の安定化が始まっていると指摘しています。2026年にはAI駆動のカスタマーサクセスツールのプラットフォーム統合が重要な差別化要因と見なされています。
戦略的パートナーシップ：アナリストは、Temonaが決済ゲートウェイや主要物流事業者と連携することでエコシステムを守る「堀」を築いていると評価しています。顧客のサプライチェーンに深く統合することで、プラットフォームの「粘着性」が高まり、中〜大規模企業の主要顧客の離脱率が低くなっています。
2. 株価評価とバリュエーションの動向
3985株に対する市場センチメントは「様子見」カテゴリーにあり、「ニュートラル/ホールド」寄りで投機的な上昇余地があります。
株価パフォーマンス：過去4四半期にわたり株価はレンジ内で推移しています。アナリストは、同社が二桁の売上成長に回復すれば、歴史的なP/S（株価売上高倍率）に比べて現在の株価は割安と見ています。
主要財務指標（最新データ）：最新の開示（2025年度末および2026年第1四半期見通し）に基づき、アナリストはARR（年間経常収益）の成長を注視しています。システムを通じて処理されるGMV（総商品取扱高）の回復が株価の再評価の主要なトリガーとされています。
配当および株主還元：投資フェーズにあるにもかかわらず、Temonaの経営陣は株主還元にコミットしており、東京市場での株価の心理的な下支えとなっています。
3. アナリストのリスク評価（弱気シナリオ）
日本のサブスクリプション経済に対する楽観的見方がある一方で、アナリストは複数の逆風を警告しています。
激しい競争：日本のSaaS市場は競争が激化しています。グローバルプレイヤーやSansanなどの国内競合、専門的なEC支援企業がサブスクリプション管理分野に参入し、Temonaの価格決定力に圧力をかけています。
伝統産業での採用遅れ：みずほ証券や地域の観察者は、日本の伝統的なB2Bセクターにおけるデジタルトランスフォーメーション（DX）が予想より遅れていることを繰り返し指摘しており、これが「Subline」製品の成長見通しを遅らせる可能性があります。
マクロ経済の感応度：ECサービス提供者として、Temonaの業績は日本の消費者支出に部分的に依存しています。アナリストは、持続的なインフレや為替変動が中小企業顧客のマーケティング予算に与える影響を警戒しています。
結論
日本の株式アナリストのコンセンサスは、Temona, Inc.を「回復プレイ」と位置付けています。同社は従来のB2Cモデルの衰退を乗り越え、高成長のB2B SaaSセグメントにポジショニングしています。2026年の残り期間、市場はサブスクリプションIDの継続的な四半期成長と営業利益の持続的な増加を注視しています。アナリストは、Temonaが2026年のガイダンスを達成すれば、3985株は「小型ECツール」から「エンタープライズSaaSプラットフォーム」への移行に伴い、大幅なバリュエーション拡大が期待できると考えています。
Temona, Inc.（3985）よくある質問
Temona, Inc.の主な投資ハイライトは何ですか？また、主な競合他社は誰ですか？
Temona, Inc.は、日本を代表するサブスクリプション型のECソリューションプロバイダーであり、主力サービスであるTamago Repeat（および後継のSubsc-Store）で知られています。同社の最大の投資ハイライトは、日本の「D2C（Direct-to-Consumer）サブスクリプション」市場における圧倒的な地位であり、化粧品や健康食品などのリピート購入商品向けの継続課金、顧客管理、専門物流に特化したツールを提供している点です。
日本のeマーケットプレイスおよびSaaS分野における主な競合には、E-Store Corporation（4304）、PRECS、およびより大規模な統合プラットフォームであるBASE, Inc.（4477）やSTORES, Inc.が挙げられますが、TemonaはサブスクリプションロジックとCRM機能の深い専門性で差別化を図っています。
Temonaの最新の財務状況は健全ですか？売上高、純利益、負債水準はどうですか？
2023年9月期末の最新財務報告および2024年度中間決算によると、Temonaは移行期を迎えています。2023年度の年間売上高は約24.6億円でした。しかし、新サービス開発やマーケティングへの投資増加により、収益性には課題があります。
純利益は変動しており、クラウドネイティブサービスへの戦略的シフトを反映しています。最新の四半期報告時点で、Temonaは比較的安定したバランスシートを維持しており、自己資本比率は通常50～60％程度で、負債水準は管理可能ですが、投資家は「Subsc-Store」への移行進捗を注視し、利益率の安定化時期を見極めています。
Temona（3985）の現在のバリュエーションは業界と比べて高いですか？
Temonaの評価指標である株価収益率（P/E）や株価純資産倍率（P/B）は、最近の収益圧力により変動しています。現在、P/B倍率は多くの場合2.0倍前後またはそれ以下で、東京証券取引所グロース市場の多くの高成長SaaS企業より低い水準です。
純利益がマイナスまたはほぼ損益分岐点の場合、P/E倍率は高く見えたり「該当なし（N/A）」となることがあります。日本の広範な情報通信業界平均と比較すると、Temonaは短期的な成長軌道に対する市場の慎重な見方を反映し、「ターンアラウンド」または「バリュー」株として評価されています。
過去1年間のTemonaの株価パフォーマンスはどうでしたか？同業他社と比較して？
過去12か月間、Temonaの株価は大きな下落圧力にさらされ、TOPIX成長株指数や日経225を下回るパフォーマンスが続きました。2023～2024年の日本市場全体が上昇する中、Temonaは既存顧客基盤の回復遅れやプラットフォーム更新コストの影響で追随が困難でした。
E-Storeなどの競合と比べて、Temonaはより高いボラティリティを示しています。投資家は主要移動平均線の上抜けを期待しており、それには今後の四半期決算での利益回復の確認が必要です。
Temonaに影響を与える最近の業界の追い風や逆風はありますか？
追い風：日本におけるデジタルトランスフォーメーション（DX）の進展とサブスクリプション経済の着実な成長は、Temonaに構造的な優位性をもたらしています。実店舗からD2Cへのシフトは長期的なプラス要因です。
逆風：Shopifyなどのグローバルプラットフォームがサブスクリプションプラグインのエコシステムを拡大しており、競争が激化しています。また、Temonaの顧客である商人の顧客獲得コスト（CAC）が上昇すると、商人の事業が苦戦した場合にTemonaのソフトウェアの解約率が増加するリスクがあります。
最近、機関投資家による大きな動きはありましたか？
Temonaは標準市場に上場する小型株であり、機関投資家の保有比率は大手株に比べて低めです。株式の大部分は創業者の佐川隼人氏および内部経営陣が保有しています。
最近の開示によると、一部の国内小型株ファンドがポジションを持っていますが、大規模な外国機関投資家の買い増しは見られていません。投資家は年次有価証券報告書の上位10名株主リストの変動を注視し、ベンチャーキャピタルや戦略的企業パートナーの持ち分増減を確認する必要があります。
Bitgetについて
世界初のユニバーサル取引所（UEX）では、ユーザーは暗号資産だけでなく、株式、ETF、外国為替、金、現実資産（RWA）も取引できます。
詳細を見るBitgetで株式トークンを購入したり、株式無期限先物を取引したりするにはどうすればよいですか？
Bitgetでテモナ（3985）やその他の株式商品を取引するには、以下の手順に従ってください。 1. 登録と認証：Bitgetのウェブサイトまたはアプリにログインし、本人確認（KYC認証）を完了してください。 2. 資金の入金：USDTまたはその他の暗号資産を先物アカウントまたは現物アカウントに送金してください。 3. 取引ペアを探す：取引ページで3985またはその他の株式トークン／株式無期限先物の取引ペアを検索してください。 4. 注文する：「ロングで参入」または「ショートで参入」を選択し、レバレッジ（該当する場合）を設定し、損切り注文を設定してください。 注：株式トークンおよび株式無期限先物の取引には高いリスクが伴います。取引を行う前に、適用されるレバレッジ規則と市場リスクを十分に理解していることを確認してください。
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