Nagpupusta ang mga mamumuhunan laban sa Nvidia sa kabila ng tagumpay sa kita, kinukwestyon ang pagkadapa sa China

Ang Q2 2025 earnings report ng Nvidia ay lumampas sa mga inaasahan, ngunit bumaba ang presyo ng stock pagkatapos ng paglabas nito, na nagdulot ng pag-aalala sa mga mamumuhunan. Iniulat ng chipmaker ang earnings per share (EPS) na $1.05, na may kita na tumaas ng higit sa 50% taon-taon [4]. Gayunpaman, isang mahalagang isyu na binigyang-diin sa ulat ay ang kawalan ng H20 chip sales sa mga customer na nakabase sa China, na posibleng magresulta sa $4 hanggang $8 billion na kakulangan sa kita kumpara sa mga nakaraang quarter [4]. Ang pangyayaring ito ay nagtaas ng mga tanong tungkol sa kakayahan ng kumpanya na mag-navigate sa mga restriksyon sa pag-export ng U.S. at mga panganib na geopolitikal, lalo na dahil sa estratehikong kahalagahan ng merkado ng China.

Ang kawalan ng H20 sales sa China ay nagpapakita ng mas malawak na mga hamon sa regulasyon na kinakaharap ng Nvidia. Upang mabawasan ang mga limitasyong ito, kamakailan ay nakipagkasundo ang kumpanya sa pamahalaan ng U.S. na nagpapahintulot ng bahagyang pagbabalik ng mga benta sa China, ngunit may malaking kapalit—kinakailangan ngayon ng Nvidia na ibigay ang 15% ng kita nito mula sa China chip sa pamahalaan [4]. Ang kasunduang ito ay hindi lamang nagpapababa ng kakayahang kumita kundi nagpapahiwatig din ng pagbabago sa operational flexibility ng kumpanya. Ang pinansyal na epekto ng kasunduang ito ay maaaring magpabigat sa margins, lalo na’t isinama na ng mga mamumuhunan sa presyo ang agresibong inaasahan ng paglago para sa mga susunod na quarter.

Sa kabila ng mga balakid na ito, binigyang-diin ng pamunuan ng Nvidia ang kanilang pangmatagalang estratehiya. Ipinunto ni CEO Jensen Huang ang paglulunsad ng Blackwell Ultra platform, na inilarawan niya bilang isang “generational leap” sa AI computing. Tinukoy din niya ang NVLink rack-scale computing bilang isang makabagong teknolohiya para sa malakihang AI models, na inaasahang magdudulot ng makabuluhang pagtaas sa training at inference performance [4]. Pinatitibay ng mga pag-unlad na ito ang posisyon ng Nvidia bilang isang pangunahing manlalaro sa AI infrastructure market. Gayunpaman, ang kawalan ng H20 sales sa China at ang bagong revenue-sharing deal ay nagpapahiwatig na ang paglago ng kumpanya ay maaaring hindi kasing tatag ng inaasahan dati.

Ang reaksyon ng merkado sa earnings report ay sumasalamin sa magkahalong signal na ito. Bagama’t nalampasan ng Nvidia ang mga inaasahan, bumaba ang presyo ng stock, na nagpapakita na hindi nasiyahan ang mga mamumuhunan sa kakulangan ng progreso sa China sales at sa bagong regulasyong pasanin. Hindi ito ang unang pagkakataon na underperform ang stock pagkatapos ng positibong earnings report—ipinapakita ng historical data na apat sa nakaraang 12 quarter ay nakaranas ng negatibong reaksyon pagkatapos ng earnings [1]. Ang kasalukuyang earnings report ay maaaring maging isa na namang halimbawa nito, lalo na’t ang stock ay nakikipagkalakalan sa $4 trillion valuation na may $53 billion na kita na naka-presyo na para sa susunod na quarter [4]. Kung ang Q4 results ay hindi magpapakita ng makabuluhang pagbuti, lalo na sa usapin ng China sales o operational flexibility, maaaring maging matindi ang reaksyon ng merkado.

Ang mas malawak na implikasyon ng earnings ng Nvidia ay lampas pa sa presyo ng stock nito. Ang kumpanya ay isang pangunahing bellwether para sa AI demand at bumubuo ng halos 8% ng S&P 500 index [3]. Dahil dito, ang mga resulta nito ay may impluwensya sa malawak na hanay ng AI-related stocks at sa kabuuang tech sector. Ang mga epekto ng earnings report na ito ay maaaring maging malaki, lalo na sa harap ng kamakailang volatility sa AI trade at mga alalahanin tungkol sa overvaluation. Ipinapakita ng kamakailang data na bahagyang humina ang sentiment ng mga mamumuhunan patungkol sa AI, na may ilang analyst na nagbabala tungkol sa posibleng labis na kasabikan sa teknolohiya [3]. Ang earnings ng Nvidia ay maaaring magpatibay ng kumpiyansa sa AI sector o magsilbing simula ng correction, depende sa interpretasyon ng merkado sa ulat.

Sa konklusyon, bagama’t positibo ang Q2 earnings report ng Nvidia sa usapin ng kita at earnings, ang kawalan ng H20 sales sa China at ang bagong regulasyong pasanin ay nagpapakita ng lumalaking hamon para sa kumpanya. Ang pagbaba ng stock pagkatapos ng ulat ay nagpapahiwatig na isinasaalang-alang na ng mga mamumuhunan ang mga panganib na ito. Ang mga susunod na quarter ay magiging kritikal upang matukoy kung malalampasan ng Nvidia ang mga balakid na ito at mapanatili ang posisyon bilang lider sa AI computing. Hanggang sa panahong iyon, nananatiling maingat ang merkado, nagmamasid sa mga palatandaan ng katatagan o kahinaan sa mga susunod na earnings report ng kumpanya.

Source: