Ang mga Taripa at Mahinang Trabaho ay Nagdudulot ng Pag-iingat ng mga Mamimili, Itinatago ang mga Bitak sa Ekonomiya

Ang ulat ng personal income at outlays para sa Hulyo ay nagpakita ng magkahalong larawan ng pag-uugali ng mga mamimiling Amerikano, kung saan ang malakas na paggastos sa ilang sektor ay nagtatago ng mga nakatagong kahinaan. Habang ang core PCE price index ay tumaas ng 0.2% buwan-sa-buwan, alinsunod sa mga inaasahan, at ang personal spending ay tumaas ng 0.5%, binigyang-diin ng mga ekonomista ang pagbagal sa discretionary na mga kategorya gaya ng food services at hospitality. Ang trend na ito ay iniuugnay sa mga epekto ng mga polisiya sa taripa, na tahimik na nakakaapekto sa pag-uugali ng mga mamimili sa pamamagitan ng pagpapataas ng presyo ng mga imported na produkto at paglimita ng mga pagpipilian sa mahahalagang kategorya ng produkto [5].

Ang mga mamimiling Amerikano ay nanatiling matatag sa kabila ng tumataas na inflation at patuloy na kawalang-katiyakan, lalo na sa labor market. Gayunpaman, ang mga pattern ng paggastos ay nagpapahiwatig ng mas maingat na paglapit, kung saan pinipili ng mga sambahayan na gumastos sa mga pangunahing pangangailangan at mag-imbak ng mga matitibay na kalakal bilang paghahanda sa posibleng pagtaas ng presyo. Ang pagbabagong ito ay lumikha ng marupok na balanse, kung saan ang paglago ng paggastos ay lumampas sa pagtaas ng kita noong Hulyo, na umaasa sa ipon at binabawasan ang reserba para sa mga susunod pang economic shocks [5].

Ang mga taripa ay nagkaroon ng malinaw na epekto sa operasyon ng negosyo at mga estratehiya sa pagpepresyo sa iba’t ibang sektor. Isang pagsusuri ng Yahoo Finance sa Q2 earnings calls ay nagpakita na hindi bababa sa pito sa 11 S&P 500 sectors—na bumubuo ng higit sa dalawang-katlo ng mga nakalistang kumpanya—ang nag-ulat ng negatibong epekto mula sa mga polisiya sa kalakalan ni Trump. Halimbawa, sa Consumer Discretionary sector, iniulat ng General Motors at Ford ang malalaking pagkalugi na may kaugnayan sa taripa, habang ang Home Depot at TJX ay nagpakita ng plano para sa pagtaas ng presyo. Sa Consumer Staples sector, kinilala ng mga kumpanya tulad ng Walmart at Kraft Heinz ang tumataas na gastos at posibleng pagliit ng margin dahil sa mga taripa [6].

Ang mga epekto ng taripa sa ekonomiya ay lumalampas sa kita ng mga korporasyon, na nakakaapekto sa pag-uugali ng mga mamimili at mas malawak na dinamika ng inflation. Napansin ng mga ekonomista mula sa Wells Fargo na ang pagbaba ng discretionary spending—lalo na sa mga serbisyo—ay nagpapahiwatig na ang mga sambahayan ay umaangkop sa mga pressure sa presyo sa banayad ngunit makabuluhang paraan. Ang trend na ito ay pinalala pa ng kasalukuyang mahinang labor market, na nakaranas ng napakabagal na pagtaas ng trabaho. Binalaan ni Claudia Sahm, lumikha ng Sahm Rule recession indicator, na bagaman maaaring mas nakatuon ngayon ang Fed sa inflation, nananatiling kritikal na isyu ang labor market. Ang mas mahinang merkado ng trabaho ay maaaring magpababa ng kumpiyansa ng mga mamimili at magpilit ng mas agresibong pagbawas sa paggastos sa malapit na hinaharap [5].

Sa kabila ng mga hamong ito, nananatiling matatag na puwersa ang mga mamimiling Amerikano. Itinuro ng ekonomistang si Jennifer Lee mula sa BMO ang bahagyang pagbangon ng paglago ng sahod noong Hulyo bilang positibong senyales, na nagpapahiwatig na may kaunting kakayahan pa ang mga sambahayan na saluhin ang pagtaas ng presyo. Gayunpaman, maaaring hindi magtagal ang reserbang ito, lalo na kung magpapatuloy ang mga taripa at mananatiling mahina ang pagtaas ng trabaho. Napansin ni Preston Caldwell ng Morningstar na ang year-over-year na paglago ng paggastos ay bumagal na, kung saan ang mga serbisyo ang nagtutulak ng pagbaba habang nananatiling matatag ang paggastos sa mga kalakal dahil sa forward-buying behavior [5].

Ang Fed ay nahaharap sa masalimuot na balanse habang tinutugunan ang mga magkahalong senyales na ito. Bagaman ipinakita ng July PCE data na ang inflation ay alinsunod sa mga inaasahan, ang mga pagbabago sa pag-uugali ng mga mamimili at kahinaan sa labor market ay nagpapahiwatig ng lumalaking panganib ng stagflationary pressures. Ang mga paparating na desisyon ng central bank sa polisiya ay magiging kritikal sa pagtugon sa mga tensyong ito, lalo na habang papalapit ang September FOMC meeting. Sa kasalukuyan, tinataya ng mga merkado ang 85% na posibilidad ng 25-basis-point rate cut sa Setyembre, na may ilang inaasahan para sa pangalawang bawas sa mga susunod na buwan [2].

Habang ang ekonomiya ay nahaharap sa pinagsamang pressure ng mga taripa at mahinang pagtaas ng trabaho, nananatiling hindi tiyak ang landas pasulong. Bagaman ipinakita ng mga mamimiling Amerikano ang kahanga-hangang kakayahang umangkop, may tanong sa pangmatagalang pagpapanatili ng katatagang ito. Sa patuloy na pagtaas ng inflation at paglambot ng labor market, nakaamba ang panganib ng mas malawak na economic slowdown, lalo na kung magpapatuloy ang mga salik na ito. Ang susunod na ilang buwan ay magiging mahalaga sa pagtukoy kung mananatili ang kasalukuyang katatagan o mapapalitan ito ng mas malinaw na pagbagsak [5].

Source: [5] PCE data paints a solid picture, but hidden cracks show ...