Nagbabala ang papalabas na CFTC Commissioner na maaaring maging Financial Wild West ang Prediction Markets

Nagtapos ang panunungkulan ni outgoing CFTC Commissioner Kristin Johnson na may babala hinggil sa prediction markets.

Ang kanyang mga pahayag ay dumating sa gitna ng pag-usbong ng sektor na ito sa crypto at tradisyonal na pananalapi (TradFi). Gayunpaman, ipinahiwatig ni Johnson na maaaring maging susunod na financial Wild West ang prediction markets kung hindi ito mababantayan.

Sumisigla ang Prediction Markets, ngunit Nagbabala si Johnson sa ‘Kakulangan ng Proteksyon’

Sa kanyang pagsasalita noong Miyerkules sa Brookings Institution, nagbabala si Johnson na masyadong kaunti ang mga proteksyon at kulang ang transparency sa prediction market space.

Habang nagbibigay ng babalang ito, ipinahayag ng outgoing CFTC commissioner ang pag-aalala na ang mga platform na ito ay nagsisimula nang makakuha ng hindi pa nararanasang dami ng retail cash.

Ang kanyang mga pahayag ay lumabas sa parehong araw na naglabas ang CFTC ng no-action letter na nagpapahintulot sa Polymarket na muling makapasok sa US.

Ayon sa ulat, ang $112 million na pagkuha sa regulated exchange na QCEX ang nagpadali sa pagbabalik ng Polymarket sa US, na nagbigay-daan sa malaking pagbabago mula sa dating pagbabawal sa platform.

Samantala, ang pag-alis ni Johnson ay sumasalamin sa dilemma na kinakaharap ng mga regulator, kung saan ang prediction markets ay hindi na lamang mga eksperimento sa gilid kundi mabilis na umuusbong na mga financial platform.

Ang mga kumpanya tulad ng Kalshi at Polymarket ay ginagawang isang asset class ang mga odds. Nag-aalok sila ng mga market sa eleksyon, economic data, at maging sa mga kaganapang pangkultura. Palaki nang palaki ang tingin ng mga mamumuhunan sa mga ito bilang mga kasangkapan para sa spekulasyon at kolektibong pag-forecast.

Gayunpaman, nagbabala si Johnson na ang inobasyon na walang sapat na proteksyon ay nanganganib na maulit ang mga krisis ng nakaraan. Binanggit niya ang mga pagbagsak noong 2022 ng Terra/Luna, Celsius, at ng FTX exchange.

Dagdag pa rito, itinuro ni Johnson ang panganib ng mga crypto-celebrity na nagtatayo ng mga exchange na walang sapat na pamamahala.

“Nakita na natin ang pelikulang ito (o bankruptcy) dati,” aniya.

Ayon sa outgoing CFTC commissioner, ang mga kulang sa regulasyon na kumpanya ay maaaring muling magdala ng mga retail customer sa matitinding pagkalugi.

Mas malapit pa, binigyang-diin ni Johnson ang trend ng mga kumpanyang nagrerenta o bumibili ng lisensya upang mapabilis ang event contracts, ngunit biglang lumilihis sa mga bagong produkto na may kaunting oversight.

Kanyang inilarawan ang proteksyon ng consumer at katatagan ng merkado bilang dalawang haligi ng malusog na inobasyon. Ipinaliwanag niya na ang “huwag magsinungaling, huwag mandaya, huwag magnakaw” ay dapat manatiling batayan.

Pagbabalik ng Polymarket at ang Regulatory Divide

Ang pag-apruba sa Polymarket ay nagha-highlight ng tensyon sa regulasyon. Noong nakaraang taon, sinuri ng CFTC ang platform dahil sa pag-aalok ng hindi rehistradong event contracts.

Ang ahensya ay nagkaroon ng mas maluwag na posisyon sa ilalim ng bagong pamunuan na hinubog ng maraming pagbibitiw at deregulatory push noong panahon ni Trump.

Ang desisyon ay maaaring magbukas ng pinto para sa prediction markets na maging mainstream sa US, lalo na’t ang USDC-based system ng Polymarket ay maaaring magpasigla sa volume ng stablecoin ng Circle.

Gayunpaman, ang pamamaalam na pahayag ni Johnson ay nagsisilbing panimbang sa siglang ito. Sa pagpapahintulot sa mga kumpanya na mag-self-certify ng mga kontrata at mag-scale, maaaring ipagpalit ng mga regulator ang panandaliang paglago para sa pangmatagalang kahinaan.

Nagbabala ang mga kritiko sa mga panganib, kabilang ang manipulasyon ng mga malalaking manlalaro, mga pagkakamali ng oracle, at maging ang money laundering na nagpapanggap bilang speculative flows.

Pinaniniwalaan ng mga tagasuporta na ang prediction markets ay sumasalamin sa karunungan ng karamihan, na kadalasang mas tumpak kaysa sa mga forecast ng eksperto.

Sinasabi nila na ang odds kaysa sa headlines ay maaaring baguhin kung paano kumonsumo ng impormasyon ang mga tao. Gayunpaman, magaganap lamang ito kung may sapat na liquidity, transparency, at tiwala ang mga market.

Ang parehong mga mekanismo ay maaaring abusuhin, baluktutin, o gawing sandata kung walang matibay na balangkas.

Kaya, habang bumababa si Johnson sa puwesto, ang kanyang babala ay nagiging hamon kung ang prediction markets ay magiging lehitimong financial asset class, o mauuwi sa isa pang speculative bubble.