Pumasok na ang labor market ng US sa "stalling moment"! Mayroon pa bang 800,000 na trabaho na kailangang i-revise pababa sa susunod na linggo?

Kung tama ang mga prediksyon ng merkado hinggil sa hindi mainit-hindi malamig na pagtaas ng trabaho sa US noong Agosto at pagtaas ng unemployment rate sa 4.3%, ito ay magpapatunay ng kahinaan ng labor market at magbibigay ng matibay na dahilan para sa Federal Reserve na magbaba ng interest rate ngayong buwan.

Ang inaabangang employment report na ilalabas ng US Department of Labor ngayong Biyernes ay kasunod ng balitang, nitong linggo, ang bilang ng mga walang trabaho noong Hulyo ay unang lumampas sa bilang ng mga bakanteng posisyon mula noong pandemya ng COVID-19.

Sa kasalukuyan, tila pumasok na sa “stall” na estado ang employment growth sa US, at isinisisi ito ng mga ekonomista sa malawakang import tariffs ni Pangulong Trump at mga hakbang laban sa imigrasyon na nagdulot ng pagbawas sa labor supply. Ang kahinaan ng labor market ay pangunahing nagmumula sa bahagi ng pagre-recruit.

Ang mga taripa ni Trump ay nagtulak sa average tariff rate ng US sa pinakamataas nitong antas mula noong 1934, na nagdulot ng pangamba sa inflation sa merkado at nagtulak sa Federal Reserve na ipagpaliban ang cycle ng interest rate cuts nito.

Habang unti-unting nawawala ang ilang kawalang-katiyakan tungkol sa trade policy dahil karamihan sa mga taripa ay naipatupad na, isang US appeals court ang nagpasya na ilegal ang karamihan sa mga taripa ng administrasyon ni Trump, kaya’t nananatili pa ring pabago-bago ang kalagayan ng mga negosyo.

Sabi ni Ron Hetrick, senior labor economist ng Lightcast, “Ang kawalang-katiyakan ay pumapatay sa labor market, marami tayong kumpanya na nag-pause ng hiring dahil sa mga taripa, at dahil sa hindi tiyak na aksyon ng Federal Reserve.”

Inaasahan ng mga ekonomista na noong nakaraang buwan, ang non-farm employment ay dadagdag ng 75,000, kumpara sa 73,000 noong Hulyo. Sabi ng mga ekonomista, dahil sa nabawasang labor supply, mas makatotohanan ang ganitong antas ng employment growth. Ang mga pagtatantya ng mga ekonomista ay mula sa walang dagdag na trabaho hanggang sa paglikha ng 144,000 na posisyon.

Ang rebisyon sa employment numbers para sa Hunyo at Hulyo ay mahigpit na babantayan. Mas maaga, ang kabuuang employment data para sa Mayo at Hunyo ay binawasan ng 258,000, na ikinagalit ni Trump noong nakaraang buwan. Ginamit ni Trump ang isyung ito upang tanggalin si Erika McEntarfer, direktor ng Bureau of Labor Statistics, at inakusahan siyang pineke ang employment data.

Ipinagtanggol ng mga ekonomista si McEntarfer at itinuro ang rebisyon sa “business birth and death” model, na ginagamit ng Bureau of Labor Statistics upang tantiyahin ang bilang ng mga trabahong nadadagdag o nababawas kada buwan dahil sa pagbubukas o pagsasara ng mga kumpanya.

Sabi ni Ernie Tedeschi, economic director ng Yale Budget Lab, “Nasa isang labor market tayo na mababa ang churn rate, walang malakihang hiring o firing na nangyayari. Kaya ibig sabihin, ang employment growth na nakikita natin sa ekonomiya ay pangunahing dulot ng netong pag-usbong ng mga bagong kumpanya, ngunit ito ang bahagi ng data na pinaka-maraming interpolation. Ito ang pinaka-sensitibo sa rebisyon dahil ito ay resulta ng malinaw na pagmomodelo ng Bureau of Labor Statistics, hindi ng aktwal nilang nasusuri.”

Noong ikalawang quarter, ang US ay nagdagdag ng average na 35,000 na trabaho kada buwan, samantalang noong kaparehong panahon ng 2024 ay 123,000.

Muling babawasan ng 800,000?

Kapag inilabas ng Bureau of Labor Statistics ang paunang rebisyon nito para sa employment level sa loob ng 12 buwan hanggang Marso sa susunod na Martes, malamang na mapatunayan ang mabagal na employment growth.

Batay sa kasalukuyang Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW) data, tinatantya ng mga ekonomista na maaaring bawasan ang employment level ng hanggang 800,000. Ang QCEW data ay nagmumula sa mga ulat ng employer sa state unemployment insurance programs.

Itinalaga na ni Trump si E.J. Antoni, chief economist ng conservative think tank na Heritage Foundation, upang pamunuan ang Bureau of Labor Statistics. Si Antoni ay sumulat ng mga komentaryo na pumupuna sa ahensya, at minsan ay iminungkahi pang itigil ang paglalabas ng buwanang employment report. Itinuturing siya ng mga ekonomista mula sa iba’t ibang political ideology bilang hindi kwalipikadong kandidato.

Sabi ni Tedeschi, “Ang tiwala sa mga numerong ito ay nakasalalay kung ang direktor ay itinuturing na non-partisan, at isang taong pinahahalagahan ang independensya ng Bureau of Labor Statistics at nagnanais maglabas ng ganap na katotohanan, hindi lamang tumutugon sa political pressure.”

Noong ikalawang quarter, nabawasan ng 800,000 ang labor force ng US, na iniuugnay sa mga immigration raids at pagtatapos ng pansamantalang legal status ng daan-daang libong imigrante. Ang patuloy na lumiit na labor supply ay hindi lamang pumipigil sa employment growth, kundi pumipigil din sa malaking pagtaas ng unemployment rate. Inaasahan na tumaas na ang unemployment rate mula sa 4.2% noong Hulyo.

Tinatantya ng mga ekonomista na kailangang lumikha ng 50,000 hanggang 75,000 na trabaho kada buwan ang ekonomiya upang makasabay sa paglago ng working-age population.

Ipinahiwatig ni Federal Reserve Chairman Powell noong nakaraang buwan na maaaring magbaba ng interest rate ang Federal Reserve sa Setyembre, kinikilala niyang tumataas ang panganib sa labor market, ngunit idinagdag din niyang nananatiling banta ang inflation. Mula noong Disyembre ng nakaraang taon, pinanatili ng Federal Reserve ang benchmark overnight rate nito sa pagitan ng 4.25%-4.50%.

Ang mga bagong trabaho ay malamang na manatiling nakatuon sa healthcare at social assistance industries. Ngunit may mga babalang senyales na, ayon sa datos ng gobyerno nitong Miyerkules, ang bilang ng mga bakanteng posisyon sa sektor na ito ay bumaba ng sunod-sunod na dalawang buwan noong Hulyo.

Ang welga ng 3,200 na manggagawa ng Boeing ay maaaring magpababa pa ng employment sa manufacturing sector, na dati nang pinipilit ng mga taripa. Sa gitna ng pagbawas ng gastusin ng White House, inaasahan pang mababawasan ang mga trabaho sa federal government.

Sabi ni Veronica Clark, ekonomista ng Citigroup, “Nakikita namin ang dumaraming ebidensya na ang demand para sa labor ay lalo pang humina noong Agosto, at ang mga merkado at opisyal ng Federal Reserve ay minamaliit ang panganib ng layoffs ngayong taon.”