Hindi ito isang senyales ng bull market, kundi isa sa mga pinaka-mapanganib na turning point sa kasaysayan.

Sa kabila ng kamakailang pag-uga ng merkado, kahit na naranasan ng Bitcoin ang pinakamalaking pag-atras sa cycle na ito,

ipinapakita ng on-chain data na—mga 90% ng mga may hawak ay nananatiling nasa estado ng kita.

Parang “bullish” pakinggan, ngunit ayon sa karanasan sa kasaysayan,

kapag halos lahat ay kumikita, kadalasan ito ang panahon na pinakamataas ang panganib sa merkado.

❶ Mataas na Rate ng Kita = Potensyal na Simula ng Pagkakaiba-iba

Ipinapakita ng on-chain data na kasalukuyang mga 95% ng BTC wallets ay nananatiling kumikita.

Isa ito sa pinaka-matinding antas sa kasaysayan.

Sa bawat cycle noon, kapag lumampas sa 90% ang rate ng kita,

kadalasan ay nagkakaroon ng matinding pagwawasto sa loob ng ilang linggo.

Napakasimple ng dahilan:

Kapag “lahat ay panalo”, ang ilang matagal nang manlalaro ay tahimik nang nagbebenta.

❷ Pag-uulit ng Estruktura noong Abril 2021

Katulad na estruktura ang lumitaw noong Abril 2021.

Noon, ang porsyento ng kumikitang wallets ay lumampas din sa 94%,

at pagkatapos ay bumagsak ang Bitcoin ng 50% sa loob ng ilang linggo.

Hindi umalis ang matatalinong pera sa merkado, ngunit nagsimulang lumipat mula BTC papuntang ETH at mga altcoin.

Ngayon, halos kapareho ang on-chain data sa panahong iyon.

❸ Pagkagising ng Lumang Address: Simula ng Pagkuha ng Kita

Sa mga nakaraang linggo, ang mga wallet na tahimik sa loob ng tatlo hanggang limang taon ay nagsimulang magpakita ng aktibidad.

Ang mga pangmatagalang may hawak na ito ay laging nagbebenta ng bahagi ng kanilang hawak bago ang tuktok ng bawat bull market,

at hindi ito naiiba ngayon.

Kasabay nito, ang Bitcoin dominance (BTC.D) ay nananatiling mataas,

at ayon sa kasaysayan—ito ay karaniwang senyales na magsisimula na ang pag-ikot ng kapital.

❹ Optimistiko ang Retail, Umalis ang Institusyon

Tumaas ng 18% ang bilang ng mga bagong address sa loob ng isang buwan,

na nagpapakita na ang mga retail investor ay pumapasok nang buong-buo.

Gayunpaman, nagsimulang bumagal ang daloy ng pondo sa ETF,

at humina ang incremental demand mula sa mga institusyon.

Mapanganib ang kombinasyong ito:

“Smart money” ay umaalis,

“Emotion money” ay nagdadagdag.

❺ Matinding Kasakiman at Senyales ng Pag-ikot

Ang Fear & Greed Index

ay kasalukuyang nasa matinding kasakiman na antas.

Sa kasaysayan, tuwing umaabot sa ganitong kasiglahan ang damdamin ng merkado,

kasunod nito ay isang mabilis na paglamig.

Samantala, tumataas ang aktibidad ng ETH at DeFi sector,

na nagpapahiwatig na nagsisimula nang maghanap ng bagong premium space ang kapital.

❻ Pagbabalik-tanaw: Pareho ang Kwento Pagkatapos ng 95% Kita

Noong 2017 at 2021 bull markets,

kapag lumampas sa 95% ang porsyento ng kumikitang wallets:

Nagsimulang magbawas ng BTC ang malalaking pondo;

Pumupunta ang kapital sa mga coin na may mababa hanggang katamtamang market cap;

May panandaliang pagwawasto sa merkado, pagkatapos ay nagsisimula ang pangunahing pag-akyat ng altcoins.

Ang mga nanatili sa Bitcoin ay hindi nakuha ang susunod na pangunahing kita.

❼ Kasalukuyang Yugto: Hindi Wakas, Kundi “Gabi ng Pagkakaiba-iba”

Ang kasalukuyang merkado ay halos perpektong inuulit ang estruktura ng tagsibol 2021.

Lahat ay pakiramdam na sila ay panalo,

ngunit ang ganitong “pangkalahatang kita” ay hindi kailanman tumatagal nang matagal.

Sa mga susunod na linggo,

ang mahihinang kamay ay mawawala,

ang malalakas ay muling magtatayo ng posisyon,

at papasok ang bull market sa mas “matalinong” yugto.

Konklusyon:

Hindi pa ito ang dulo ng bull market,

kundi panahon ng pagkakaiba ng damdamin at estruktura.

Kapag 90% ng tao ay kumikita pa rin,

hindi maghihintay ang smart money sa huling 10% na “imahinasyong kita”,

magsisimula silang mag-rebalance, mag-ikot, at maghanda para sa susunod na sektor.

Para sa karaniwang investor,

ang tunay na tagumpay ay hindi ang “makamit ang huling sentimo ng pagtaas”,

kundi ang manatiling kalmado sa pinakainit na panahon, at mag-ipon ng posisyon sa pinakatahimik na sandali.