Panahon ng Pagreretiro ng Bitcoin

Isang bagong panahon ng crypto retirement investment ang nagsimula.

May-akda: Thejaswini M A

Pagsasalin: Block unicorn

Noong karamihan ng ika-20 siglo, simple lang ang sagot sa tanong na ito: ang iyong employer ang nagdedesisyon. Nagbibigay ang kumpanya ng pensyon, namamahala ng investment, at sumasalo ng panganib. Kapag maganda ang performance ng pondo, kanila ang dagdag na kita; kapag hindi maganda, sila ang pumupuno sa kakulangan. Wala kang boses, pero wala ka ring talo.

Pagkatapos, lumitaw ang 401(k) plan na naglipat ng responsibilidad sa indibidwal. Ikaw ang pipili ng investment at sasalo ng panganib. Pero hindi ka ganap na malaya sa pagpili. Ang employer pa rin ang gatekeeper, nagbibigay lang ng hanay ng "maingat" na opsyon. Sa simula, inisip ng korte na masyadong mapanganib ang ordinaryong stocks para sa retirement accounts. Kalaunan, ang index funds ay itinuring na masyadong passive. Nagbabago ang depinisyon ng maingat, pero nananatili ang paternalistikong istilo.

Noong Oktubre 15, 2025, muling itinakda ng Morgan Stanley ang mga hangganan. Ang 16,000 financial advisors ng kumpanya ay maaari nang magrekomenda ng bitcoin investment sa sinumang kliyente, kabilang ang may hawak ng IRA at 401(k). Walang minimum na yaman na kailangan, at walang matinding risk tolerance na hinihingi. Tahimik lang na lumilitaw ang bitcoin, katabi ng bonds at blue-chip stocks, sa mga portfolio na sumusuporta sa pamumuhay ng mga matatanda sa Amerika.

Malaki ang panganib. Ang kabuuang retirement assets sa US ay umaabot sa 45.8 trillions dollars. Kahit 1% lang ng asset allocation ang mapunta sa crypto, nangangahulugan ito ng 270 billions dollars na papasok sa merkado. Kung 2%, higit 500 billions dollars na ito.

Ano ang magandang prinsipyo ng matematika sa likod nito? May ilang ideya akong gustong ibahagi.

Binubuksan ng Morgan Stanley ang bagong panahon ng crypto retirement investment

Hanggang Oktubre noong nakaraang taon, nililimitahan ng Morgan Stanley ang access sa crypto para lang sa mga kliyenteng may assets na higit sa 1.5 millions dollars, may agresibong risk tolerance, at may taxable brokerage accounts. Lubos na ipinagbabawal ito sa retirement accounts.

Ngayon, wala na ang mga limitasyong ito.

Hindi direktang bumibili ng bitcoin ang mga advisor para sa kliyente. Sa halip, inilalagay nila ang pondo sa mga regulated crypto investment products, pangunahing mula sa BlackRock at Fidelity na bitcoin ETF. Sa hinaharap, kapag naaprubahan, maaaring isama ang Ethereum at Solana ETF.

Ang automated portfolio system ng kumpanya ay real-time na sinusubaybayan ang crypto asset exposure ng bawat kliyente upang maiwasan ang sobrang konsentrasyon. Inirerekomenda ng Morgan Stanley Global Investment Committee na para sa mga batang o agresibong investor, 4% ang allocation sa "opportunity growth" portfolio, 2% sa balanced growth portfolio, at 0% para sa preservation o income strategy.

Ang mga limitasyong ito ay legal na panangga. Ayon sa 1974 Employee Retirement Income Security Act (ERISA), na namamahala sa retirement plans at nagde-define ng "prudent" investment, may fiduciary duty ang mga kumpanyang nag-sponsor ng 401(k) na kumilos para sa pinakamabuting interes ng mga kalahok. Kung magbigay ang kumpanya ng hindi maingat o sobrang panganib na investment nang walang tamang oversight, maaaring idemanda ng mga kalahok dahil sa pagkalugi. Para manalo, kailangang patunayan ng nagrereklamo na nilabag ng trustee ang tungkulin sa pagbibigay ng hindi angkop na investment o kulang sa monitoring.

Ang 4% cap ng Morgan Stanley at real-time risk monitoring ay idinisenyo upang depensahan laban sa ganitong demanda. Tumaya ang kumpanya na ang konserbatibong allocation limits at real-time risk monitoring ay magpoprotekta sa kanila laban sa akusasyon ng kapabayaan sa paglalantad ng retirees sa crypto volatility. Hindi pa nasusubukan kung tatayo ang depensang ito kapag bumagsak ng 70% ang bitcoin.

Kailangang i-record ng mga advisor ang crypto recommendation sa internal system. Tinitiyak ng compliance team na kinukumpirma ng kliyente ang volatility disclaimer at risk tolerance adjustment bago mag-invest.

Bagaman available na agad ang bitcoin ETF, ilulunsad ng E-Trade platform ng Morgan Stanley ang direct bitcoin, Ethereum, at Solana trading sa 2026, na suportado ng Zerohash infrastructure.

Nananatili pa rin itong mahigpit na regulated, risk-scored, at limitado ng allocation software. Pero epektibo nitong ginawang mainstream investment option ang crypto para sa 80% ng US retirement accounts na pinamamahalaan ng Morgan Stanley.

Bakit ngayon? Ngayon lang nabuksan ang policy window

Tatlong regulatory changes ang lumikha ng kondisyon para sa hakbang ng Morgan Stanley.

Una, ang executive order na nilagdaan ni President Trump noong Agosto ay nag-utos sa Department of Labor (DOL) at Securities and Exchange Commission (SEC) na muling suriin ang mga patakaran sa alternative investments sa 401(k) at IRA. Epektibong nirebisa ng order na ito ang hangganan ng retirement investment, na nagpapahiwatig sa mga institusyon na hindi na problema ang regulatory backlash.

Pangalawa, ang GENIUS Act na nilagdaan noong Hulyo ay nagtatag ng unang komprehensibong stablecoin regulation sa US. Sa pamamagitan ng pag-require ng 1:1 US dollar reserve backing at quarterly audits, binawasan ng batas ang systemic vulnerabilities at nagbigay ng regulatory legitimacy sa crypto infrastructure para sa mga institusyon.

Pangatlo, binaligtad ng Department of Labor ang maingat nitong posisyon noong 2022 tungkol sa crypto sa retirement plans. Sa pagpayag sa mga trustee na suriin ang crypto investments gamit ang tradisyonal na ERISA standards, naging normal na ang paglalagay ng crypto sa 401(k) at IRA nang walang special exemption.

Sama-sama, lumikha ang mga pagbabagong ito ng makitid na policy window. Ang Morgan Stanley ang unang mainstream wealth management company na sumunggab sa pagkakataong ito, habang ang mga kakumpitensyang tulad ng Fidelity at Schwab ay mabagal dahil sa internal risk committees na nagdedebate pa ng exposure limits.

Pagkatapos basahin ng Wall Street ang regulatory signals, napagpasyahan nila: mas malaki na ang panganib ng hindi pag-aalok ng crypto kaysa sa pag-aalok nito. Pero may mas malalim pang puwersang nagtutulak sa pagbabagong ito: tinatawag na ngayon ng mga institusyon na "currency debasement trade."

Kumakatawan ito sa matagal nang argumento ng mga gold bugs at bitcoin supporters. Hindi titigil ang central banks sa pag-imprenta ng pera. Mawawala ang purchasing power ng fiat currency. Ang tradisyonal na safe haven assets tulad ng gold ay tumataas, ang US dollar index ay nasa multi-year downtrend, at lumilipat ang investors sa fixed-supply assets. Ang dating fringe na ideya ay naging consensus ng institusyon. Ang bitcoin ay idinisenyo na ngayon bilang anti-debasement asset: fixed supply, transparent issuance, trustless verification. Kapag ang mismong pera ay nire-reprice, hindi na mukhang spekulasyon ang bitcoin kundi capital preservation.

Mga susunod na hakbang

Ang mabilis na hakbang ng Morgan Stanley ay naglagay ng pressure sa iba pang wealth management companies na may retirement business. Narito ang kasalukuyang estado ng mga pangunahing kalahok.

Inilunsad ng Fidelity noong 2022 ang zero-fee crypto IRA, at ngayon ay nag-aalok ng spot bitcoin ETF. Bilang pinakamalaking 401(k) provider na may higit sa isang-katlong US accounts, pinalawak ng Fidelity ang offering nito para isama ang Ethereum at Solana funds. Gayunpaman, hindi pa nito isinama ang crypto sa araw-araw na retirement portfolio management ng advisors.

Ang bitcoin ETF ng BlackRock (IBIT) ay may hawak na 84 billions dollars na assets, na kumakatawan sa 57% ng bitcoin ETF market share. Ito ang pinakamabilis lumaking ETF sa kasaysayan, at maaaring umabot ng 100 billions dollars sa loob ng 450 araw. Ang lakas ng BlackRock ay nasa product dominance, hindi sa distribution channels.

Plano ng Schwab na ilunsad ang crypto spot trading sa 2026, na target ang Gen Z investors na bumubuo ng 33% ng bagong accounts at may edad na 28 pababa. Plano ng Schwab na maglunsad ng full suite ng produkto sa unang bahagi ng 2026, pero hindi pa bukas ang access ng retirement accounts.

Ang Vanguard, na may hawak ng 10 trillions dollars na assets, ay nagsisimula nang mag-explore ng access sa third-party crypto ETF matapos ang mga taon ng pagtutol sa crypto assets. Sa ilalim ng pressure mula sa mga kliyente at bagong CEO mula BlackRock, nagbago ang polisiya ng Vanguard at naging mas bukas sa crypto. Gayunpaman, sa mga pangunahing kalahok, nananatili itong pinaka-konserbatibo.

Ang Goldman Sachs, sa pamamagitan ng GS DAP platform na katuwang ang BNY Mellon, ay nakatuon sa tokenized money market funds at nagbibigay ng on-chain fund record services. Nagbuo ang kumpanya ng tokenized asset infrastructure, hindi retail crypto exposure.

Kumikilos din ang mas malawak na banking sector. Pinalalawak ng JPMorgan ang JPM Coin para sa cross-border settlement at pagserbisyo sa crypto funds. Plano ng Citigroup na maglunsad ng digital asset custody services sa 2026 at bahagi ng G7 stablecoin alliance. Ang Bank of America, Deutsche Bank, UBS, at Barclays ay kasali sa multi-country stablecoin research group.

Isang bagong player na dapat bantayan ay ang Erebor Bank, na nakabase sa Columbus, Ohio, na itinatag ng billionaire na sina Palmer Luckey at Joe Lonsdale, parehong Trump supporters. Noong Oktubre, nakakuha ng conditional approval mula sa US OCC ang Erebor. Ang bankong ito, na nakatuon sa tech at crypto, ay layong magserbisyo sa mga startup sa AI at digital assets. Ang approval nito ay tanda ng pagbubukas ng regulatory doors para sa mga institusyong nakatuon sa crypto banking.

Nag-uunahan ang mga tradisyonal na institusyon na i-integrate ang crypto sa kasalukuyang wealth management infrastructure, habang ang mga bagong player ay nagsisimula mula sa simula para bumuo ng crypto-native rails.

Bagaman dinala ng hakbang ng Morgan Stanley ang crypto sa personal retirement accounts, tahimik nang nag-iipon ng bitcoin ang mga state pension funds sa loob ng mahigit isang taon.

Inihayag ng Wisconsin at Michigan na may hawak silang BlackRock IBIT at ARK bitcoin ETF assets na halos 400 millions dollars.

Ang risk appetite ng ordinaryong tao at Wall Street institutional investors ay mabilis na nagkakatulad. Ang pension funds ay gumagana sa ilalim ng fiduciary duty, ibig sabihin, kailangang patunayan ng mga namamahala na ang bawat allocation ay prudent at para sa pinakamabuting interes ng mga benepisyaryo. Kung handa silang mag-invest sa bitcoin, iyon ay dahil naniniwala silang mas malaki ang diversification benefits at asymmetric upside kaysa sa volatility risk.

Ngayon, sa pamamagitan ng Morgan Stanley, sumali na rin ang retirement accounts, na nagpapakita ng malawak ngunit tahimik na reallocation ng long-term savings patungo sa digital assets. Nililimitahan ng conservative strategy ang exposure sa 5% ng portfolio, habang ang aggressive allocation ay maaaring umabot ng 35%, depende sa risk tolerance.

Tinatayang ng Bitwise analysts na kung 1-2% ng 45.8 trillions dollars na retirement assets ay mapunta sa crypto, katumbas ito ng 450 billions hanggang 900 billions dollars na inflow, na maaaring magtulak sa bitcoin sa 200,000 dollars. Maaaring dumating ang unang pondo ngayong taglagas, kasabay ng posibleng rate cut ng Federal Reserve.

Pero kung bumagsak ng 70% ang crypto, iyon ay 300 billions dollars na retirement loss, na maaaring makaapekto sa consumer spending at magpahina ng tiwala sa retirement advisors.

Ano ang mangyayari kapag sumunod na ang iba?

Tinataya ng Deutsche Bank analysts na pagsapit ng 2030, dahil sa institutional adoption at paghina ng US dollar, maaaring maghawak ng malaking bitcoin at gold ang mga central bank. Lumampas na ang gold sa 4,000 dollars bawat ounce, habang ang bitcoin ay bahagyang mas mababa sa all-time high.

Bumaba ang bahagi ng US dollar sa global reserves mula 60% noong 2000 hanggang 41% sa 2025. Ang pagbaba na ito ang nagtulak sa record inflows sa gold at bitcoin ETF, na umabot ng 5 billions dollars at 4.7 billions dollars noong Hunyo lamang.

Tinataya ng JPMorgan analysts na pagsapit ng 2027, ang paglago ng stablecoin market ay maaaring magresulta sa karagdagang 1.4 trillions dollars na demand para sa US dollar, bagaman nakadepende ito sa overseas investment interest. Patuloy pa ang interplay ng pag-angat ng bitcoin, adoption ng stablecoin, at US dollar hegemony.

Gayunpaman, malinaw na ang retirement portfolios ay muling binubuo sa pamamagitan ng bitcoin ETF, kahit hindi pa ganap na nauunawaan ng regulators, advisors, o retirees ang ibig sabihin nito.

Kung susunod ang Fidelity, Schwab, at Vanguard sa yapak ng Morgan Stanley, epektibong magpapasya ang industriya na hindi na alternative asset ang crypto. Isa na itong core asset.