Ang sideways consolidation ay hindi kabiguan ng Bitcoin, kundi isang kinakailangang yugto sa tagumpay nitong maging mature.
"Bakit hindi tumataas ang Bitcoin?" Marahil ito ang pinakakaraniwang tanong ng mga mamumuhunan sa kasalukuyang crypto market. Kahit na ang ginto at US stocks ay paulit-ulit na nagtatala ng all-time high, ang Bitcoin ay nananatiling naka-sideways, na nagdudulot ng kalituhan at pagkadismaya sa maraming mamumuhunan.
Ang financial analyst na si Jordi Visser ay nagbigay ng bagong pananaw: Ang Bitcoin ay hindi nasa bear market, kundi kasalukuyang dumadaan sa isang "tahimik na IPO", mula sa pagiging isang rebelde at "geek toy" patungo sa pagiging globally recognized na financial asset.
Ang prosesong ito ay kahalintulad ng nangyayari sa mga tech companies pagkatapos ng kanilang IPO, kung saan ang mga early investors ay nagca-cash out at ang pagmamay-ari ay lumilipat mula sa mga insiders patungo sa mas malawak na institutional investors. Ang pag-unawa sa esensya ng pagbabagong ito ay mahalaga upang mahulaan ang susunod na galaw ng Bitcoin.
I. Kalituhan sa Merkado: Sideways Movement at Divergence ng Bitcoin
Ang crypto market noong 2025 ay nagpapakita ng nakakalitong tanawin. Ang S&P 500 ay malapit sa all-time high, tuloy-tuloy ang pagtaas ng Nasdaq, ang ginto ay lumampas sa $4,300 na marka, at ang mga tradisyonal na risk assets ay karaniwang maganda ang performance. Gayunpaman, ang Bitcoin ay tila hiwalay, naipit sa patuloy na sideways consolidation.
● Lalo pang nakakalito, ang mga pangunahing salik ng Bitcoin market ay mukhang napaka-healthy. Naaprubahan na ang US spot Bitcoin ETF at patuloy na umaakit ng capital inflow, bumibilis ang institutional adoption, lalong nagiging malinaw ang regulatory framework, at walang malalaking hacking incident o narrative collapse. Lahat ng dapat nagtutulak ng presyo pataas ay naroon, ngunit nananatiling stagnant ang presyo ng Bitcoin.
● Ang ganitong divergence mula sa tradisyonal na risk assets ay kabaligtaran ng trend sa mga nakaraang taon kung saan mataas ang correlation ng Bitcoin sa tech stocks. Simula Disyembre 2024, tuluyang nawala ang correlation na ito, na nagdulot ng kalituhan sa mga algorithmic traders at momentum investors.
II. Tahimik na IPO: Bagong Paradigm sa Bitcoin Market
● Ayon kay Visser, ang kasalukuyang sideways consolidation ng Bitcoin ay hindi senyales ng bear market, kundi palatandaan na ito ay dumadaan sa isang tahimik na IPO. Sa tradisyonal na financial market, kapag matagumpay na nag-IPO ang isang kumpanya, ang mga early investors, founders, at empleyado ay nagsisimulang mag-cash out bilang gantimpala sa kanilang early risk-taking.
● Kahit walang tradisyonal na IPO ang Bitcoin, dumadaan ito sa kaparehong economic forces. Ang mga bumili ng Bitcoin sa $1, $10, o kahit $1,000 ay ngayon ay may napakalaking yaman. Habang ang Bitcoin ay nagiging mainstream—ETF na nakalista sa NYSE, malalaking kumpanya na nagtatayo ng Bitcoin reserves, at sovereign wealth funds na pumapasok—ang mga early investors ay sa wakas ay nakakakuha ng kanilang returns.
● Limang taon na ang nakalipas, kung may magbebenta ng Bitcoin na nagkakahalaga ng $1.1 billions, maaaring magdulot ito ng kaguluhan sa market; ngunit ngayon, dahil sa diversified na buying group at sapat na trading volume, mas maayos nang natatanggap ng market ang ganitong malalaking transaksyon.
III. Paglipat ng Pagmamay-ari: Mula OG Whales Patungo sa Institutional Investors
Malinaw na ipinapakita ng on-chain data ang trend ng paglipat ng pagmamay-ari. Sa kasalukuyan, humigit-kumulang 52% ng circulating Bitcoin (mga 19.94 million coins) ay hindi nagalaw ng higit sa isang taon, mas mababa kumpara sa mga 61% noong simula ng 2024. Ipinapakita nito na ang mga long-term holders ay nagdi-distribute ng kanilang Bitcoin, at ang mga dating "dormant" na Bitcoin ay muling pumapasok sa sirkulasyon.
● Kasabay nito, ang mga institutional channels ay sumisipsip ng supply na ito. Simula simula ng 2024, ang spot Bitcoin ETF at corporate treasuries (tulad ng MicroStrategy) ay tumaas ang Bitcoin holdings mula mga 600,000 hanggang 1.9 million coins.
● Ang mga institutional channels na ito ay sumisipsip ng halos 57% ng netong pagtaas ng supply mula sa short-term holders, at ngayon ay humahawak ng halos isang-kapat ng lahat ng aktibong Bitcoin sa nakaraang taon.
● Ang paglipat ng pagmamay-ari na ito ay hindi lang numerikal na pagbabago, kundi isang pundamental na pagbabago sa market structure ng Bitcoin. Noong Agosto 2025, nagbenta ang Galaxy Digital ng Bitcoin na nagkakahalaga ng $9 billions para sa isang kliyente—isang transaksyong halos imposibleng mangyari ilang taon na ang nakalipas, ngunit ngayon ay kayang tanggapin ng market nang maayos.
IV. Pagiging Mature ng Market: Pagbaba ng Volatility at Institutional Acceptance
Kasabay ng pagbabago ng ownership structure ng Bitcoin, nagbabago rin ang mga katangian ng market nito. Ang pinaka-kitang-kitang palatandaan ay ang malaking pagbaba ng volatility ng Bitcoin.
● Ipinapakita ng data na mula nang magsimula ang Bitcoin ETF trading noong Enero 2024, bumaba nang malaki ang volatility nito. Sa ikatlong quarter ng 2025, ang 30-day volatility ng Bitcoin ay bumaba sa 2.5%, mas mababa kaysa sa historical levels. Ang volatility na ito ay hindi lang mas mababa kaysa sa historical performance ng Bitcoin, kundi lumalapit na rin sa mga malalaking tech stocks.
● Ang pagbaba ng volatility ay repleksyon ng pagiging mature ng Bitcoin bilang asset class, at ginagawa itong mas kaakit-akit sa institutional investors. Ayon kay Bitwise CIO Matt Hougan, ang pagbabagong ito ay nangangahulugang "tapos na ang panahon ng 1% allocation sa Bitcoin," at parami nang parami ang nagsisimulang mag-allocate ng 5% sa BTC.
● Ang mas mababang volatility ay nangangahulugan na mas ligtas nang maghawak ng mas maraming ganitong asset, na may malalim na epekto sa papel ng Bitcoin sa tradisyonal na investment portfolios.
V. Mga Halimbawa sa Kasaysayan: Post-IPO Pattern ng Tech Giants
Ang kasaysayan ng IPO ng mga tradisyonal na tech companies ay nagbibigay ng mahalagang reference sa pag-unawa sa kasalukuyang yugto ng Bitcoin.
● Halimbawa, ang Facebook ay nag-IPO noong Mayo 2012 sa presyong $38 kada share, at mahigit isang taon na sideways o pababa ang presyo bago muling bumalik sa IPO price makalipas ang 15 buwan. Ang Google at iba pang kilalang tech startups ay nagpakita rin ng kaparehong trend.
● Ang sideways consolidation ng mga kumpanyang ito pagkatapos ng IPO ay hindi nangangahulugang may problema sa asset, kundi natural na resulta ng pag-cash out ng mga early investors. Ang mga tumaya noong napakataas ng risk ay natural na gustong mag-cash out matapos makuha ang daang ulit na returns.
● Ang proseso ng insider selling at institutional takeover ay nangangailangan ng panahon, at kapag naabot ang balanse sa paglipat ng pagmamay-ari, doon pa lang muling tataas ang presyo. Kaiba sa mga kumpanyang ito, kapag natapos ng Bitcoin ang ownership transfer, hindi na nito kailangang palakihin pa ang revenue at profit tulad ng mga negosyo. Para lumaki ang market cap ng Bitcoin mula sa kasalukuyang $2.5 trillions patungo sa gold-level na $25 trillions, ang tanging kailangan ay malawak na pagtanggap.
VI. Pananaw sa Hinaharap: Landas ng Bitcoin Pagkatapos ng IPO Era
● Kung ang Bitcoin ay talagang nasa "tahimik na IPO" phase, dapat magkaroon ng makatwirang inaasahan ang mga mamumuhunan sa tagal ng prosesong ito at sa susunod na galaw. Sa tradisyonal na market, ang post-IPO distribution period ay karaniwang tumatagal ng 6-18 buwan. Maaaring ilang buwan nang nasa prosesong ito ang Bitcoin, ngunit maaaring hindi pa ito tapos.
● Kapag natapos na ng mga early investors ang pagbebenta, mas magiging healthy kaysa dati ang market structure ng Bitcoin. Kapag concentrated sa iilang holders ang asset, likas na marupok ang market—ang desisyon ng ilang wallets ay maaaring lubos na makaapekto sa presyo.
● Ngunit habang ang pagmamay-ari ay kumakalat sa milyun-milyong investors, mas nagiging stable ang market structure at mas kaya nitong tanggapin ang malalaking transaksyon nang hindi nagdudulot ng matinding volatility. Ayon sa ulat ng Bitwise na "Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions," inaasahang aabot sa $1.3 million bawat coin ang Bitcoin pagsapit ng 2035, at maaaring konserbatibo pa ang forecast na ito.
Mula sa pangmatagalang pananaw, ang kasalukuyang sideways consolidation ng Bitcoin ay isang "regalo," na nagbibigay ng napakagandang pagkakataon para sa mga mamumuhunan na makabili pa bago muling magsimula ang bull run.
Sa kasaysayan ng teknolohiya, bawat rebolusyonaryong teknolohiya ay dumadaan sa kaparehong trajectory—mula sa early believers na tumataya ng risk, sa early investors na nagca-cash out, hanggang sa paglipat ng pagmamay-ari sa mas malawak na supporters.
Ang Bitcoin ay nagbabago mula sa speculative asset patungo sa pangmatagalang store of value. Ang distributed na base ng holders, patuloy na pagbaba ng volatility, at lalong nagiging mature na market structure—lahat ng ito ay kinakailangang yugto para maging global monetary asset ang Bitcoin.
Ang tahimik na IPO ng Bitcoin ay hindi katapusan ng paglalakbay nito, kundi simula ng isang bagong yugto. Gaya ng sinabi ni Bitwise CIO Matt Hougan: "Ang Bitcoin ay dumadaan sa IPO moment nito. Kung susundan natin ang kasaysayan, dapat nating salubungin ang bagong yugtong ito sa pamamagitan ng pagdagdag ng ating hawak."
