Pagsilip sa linggong ito: BTC bumagsak sa ilalim ng 94,000, AI "Araw ng Paghuhukom" at macro "Araw ng Pagsingil" parehong nagbabantang sumakal

Panimula: Nagsimula ang bagong linggo sa pamilyar na "Monday Red." Bumagsak ang Bitcoin (BTC) ngayong umaga sa ilalim ng $94,000, at ang Ethereum (ETH) ay pansamantalang bumaba rin sa ilalim ng $3,000. Kumpara sa malawakang pagbagsak ng mga altcoin, ito ay mas mukhang isang "panic-driven na maagang pag-iwas sa panganib."

Dahil ang pangunahing tema ng merkado ngayong linggo ay hindi "paghahanap ng narrative," kundi ang "pagharap sa hatol." Ang dalawang pangunahing haligi ng pandaigdigang high-risk appetite funds (kabilang ang cryptocurrency)—ang "AI narrative bubble" at ang "rate cut expectations" ng Federal Reserve—ay parehong haharap sa direktang pagsusuri ngayong Miyerkules.

Pangunahing Punto 1: "Judgement Day ng AI Narrative"—Nvidia Earnings Report (Post-market Miyerkules)

• 00:00, Nobyembre 20, GMT+8: Nvidia maglalabas ng Q3 FY2025 earnings report

Para sa crypto market, ang Nvidia ay higit pa sa isang tech company. Ito ang ganap na sentro ng "AI narrative" sa buong mundo, at ang pinakamalakas na kalaban ng crypto market sa pag-agaw ng scarce liquidity at risk appetite. Kaya, ang earnings report na ito ay isang "zero-sum game."

Tatlong pangunahing scenario ng market:

Scenario 1: Patuloy ang Hysteria (Malakas na Outperformance)

• Pagganap: Kita at guidance na malayo sa itaas ng mataas na inaasahan ng Wall Street ($54.8 billions na kita), si Jensen Huang ay nagpapahiwatig ng "malubhang kakulangan pa rin sa kapasidad" at "fully booked orders hanggang sa susunod na taon."
• Epekto sa crypto market: Short-term bearish. Patutunayan nito na "matatag" pa rin ang AI narrative, at ang pinaka-agresibong kapital ay patuloy na dadaloy sa AI sector, na magdudulot ng matinding "liquidity drain" sa crypto market (lalo na sa mga altcoin).

Scenario 2: Bubble Peak (In-line o Below Expectations)

• Pagganap: Nakamit ang target, ngunit ang guidance para sa susunod na quarter ay "in-line lang" o "medyo mahina," at kinikilala ang tumitinding kompetisyon o humihinang demand.
• Epekto sa crypto market: Short-term bullish. Ito ang magiging "unang tunay na pagyanig" ng AI narrative. Malaking kapital ang magsisimulang lumabas mula sa AI sector at maghahanap ng "susunod na high-growth narrative." Ang crypto market (lalo na ang AI-related sectors at DePIN) ay may potensyal na tumanggap ng kapital na ito.

Scenario 3: Total Collapse (Malaking Miss)

• Pagganap: Sablay ang parehong earnings at guidance, na nagpapatunay na ang short-term investment sa AI ay lampas na sa aktwal na output.
• Epekto sa crypto market: Malaking short-term bearish. Bilang isang heavyweight stock sa Nasdaq 100 index, ang pagbagsak ng Nvidia ay magdudulot ng "double kill" sa buong tech stock sector. Ang cryptocurrency, bilang high-beta na "tech stock shadow," ay tiyak na susunod sa US stocks sa pagbebenta.

Pangunahing Punto 2: "Clearing Moment" ng Macro—Minutes at Data (Miyerkules)

• Nobyembre 20, GMT+8: Federal Reserve maglalabas ng October FOMC meeting minutes
• Nobyembre 20, GMT+8: US Department of Labor maglalabas ng September non-farm payroll report

Matapos ang "data vacuum period" dulot ng government shutdown, ang macro shock ngayong linggo ay magiging "doble" at "delayed."

1. Federal Reserve Minutes: Paghahanap ng "Hawkish" Evidence Sa konteksto ng maraming Fed officials na "nagiging hawkish" kamakailan at ang December rate cut expectations na bumaba sa ilalim ng 50%, ang minutes na ito ay magsisilbing "opisyal na kumpirmasyon."

Ang market ay maghahanap ng mga sumusunod na clues:

• Paglalarawan ng "rate cut threshold": Iniisip ba ng mga miyembro na "malapit na ito," o kailangan pa nilang makita ang "mas malinaw na senyales ng economic slowdown"?
• Pagsusuri ng "financial conditions": Naniniwala ba sila na ang kamakailang pagtaas ng stock market (bago ang shutdown) ay "masyadong nagpaluwag ng financial conditions," kaya kailangan maglabas ng hawkish signal para pigilan ito?
• Keyword search: Hanapin ang frequency ng mga salitang tulad ng "above-trend growth," "patient," "restrictive," atbp.

2. Backlog Data (Non-farm): Delayed "Heavy Punch" Bagaman "delayed" ang September non-farm report na ito, hindi nababawasan ang kahalagahan nito. Magbibigay ito sa market ng "real data na nakita ng Fed sa October meeting."

Analytical logic:

• Kung malakas ang data: Patutunayan nito ang pagiging hawkish ng Fed, at lalo pang mawawala ang market expectation para sa December rate cut, lalakas ang dollar, at mapipilitan ang crypto market.
• Kung mahina ang data: Magkakaroon ng kontradiksyon sa pagitan ng "data at hawkish Fed minutes." Maaaring balewalain ng market ang "luma" nang minutes at tumaya na ang economic slowdown ay pipilitin ang Fed na magbago ng direksyon sa December.

Buod at Outlook ng Linggo

Sa kabuuan, ang linggong ito ay tunay na "nakakatakot na Miyerkules."

Ang pagbagsak ng market nitong Lunes ay nagpapakita na natatakot na ang market sa "double whammy" ngayong Miyerkules (Nvidia earnings + Fed minutes). Kaya bang tiisin ng AI narrative ang "judgement ng performance"? Makakayanan ba ng market rate cut expectations ang "hawkish minutes"?

Para sa crypto investors, bago magmadaling araw ng Miyerkules, anumang rebound ay maaaring marupok. Ang tunay na direksyon ng market, bullish man o bearish, ay ibibigay ng Nvidia at Federal Reserve sa parehong araw. Mangyaring maghanda.