Nawalan ng kinang ang digital gold, at ang merkado ng cryptocurrency ay nahihirapang umusad sa gitna ng matinding takot. “Bumagsak ang Bitcoin sa ilalim ng $90,000!” Ang balitang ito ay parang bomba na bumagsak sa merkado, at ang mga mamumuhunan ay nanlaki ang mga mata habang pinapanood ang sunud-sunod na pulang kandila sa kanilang mga screen.
Noong Nobyembre 18, 2025, bumagsak ang Bitcoin sa $89,253, na siyang pinakamababang antas sa loob ng pitong buwan, at bumaba ng mahigit 27% mula sa all-time high noong Oktubre ng nakaraang taon.
Bumagsak na sa 16 ang Crypto Fear & Greed Index, na pumasok sa “matinding takot” na zone, at may datos pa na nagsasabing bumaba pa ito sa 13. Napakababa ng market sentiment, at ang mga mamumuhunan ay naghahanda na para sa posibilidad na bumagsak pa ang Bitcoin sa $85,000 o kahit $80,000.
I. Kalagayan ng Merkado: Malayang Pagbagsak
Kasalukuyang nararanasan ng Bitcoin ang isang malayang pagbagsak. Hanggang Nobyembre 18, bumagsak na ang presyo ng Bitcoin sa ilalim ng $90,000, at naabot ang pinakamababang $89,253. Ang presyong ito ay nangangahulugang nabura na ng Bitcoin ang lahat ng pagtaas nito para sa 2025, at bumaba ng mahigit 27% mula sa all-time high noong Oktubre ng nakaraang taon.
● Ang kahinaan ng Bitcoin ay mabilis na kumalat sa buong merkado ng cryptocurrency. Ang Ethereum, bilang pangalawang pinakamalaking cryptocurrency, ay hindi rin nakaligtas at bumagsak sa $2,950, na may pagbaba ng 2.6% sa loob ng isang araw. Mula simula ng Oktubre, bumaba na ang Ethereum ng halos 24%, na mas mahina pa ang performance.
● Sa Asian trading session, mas kapansin-pansin ang selling pressure sa cryptocurrencies. Sa umaga ng Nobyembre 18, Hong Kong time, bumaba ang Bitcoin ng mahigit 3%, at patuloy na kumakalat ang takot sa merkado.
● Ramdam ng buong crypto ecosystem ang lamig. Ang mga stock hoarder ng crypto, mga mining company, at mga kumpanya tulad ng Coinbase ay bumaba rin ang stock price kasabay ng paglala ng market sentiment.
II. Options Market: Naghahanda ang mga Trader para sa Mas Malaking Pagbagsak
Sa harap ng patuloy na pagbagsak ng merkado, naghahanda na ang mga options trader para sa posibleng karagdagang pagbaba ng Bitcoin.
● Biglang tumaas ang demand ng mga mamumuhunan para sa downside protection, at mas marami ang bumibili ng put options kaysa call options.
●
● Ang put/call ratio, isang mahalagang indicator sa options market, ay nagbibigay ng dagdag na ebidensya. Bagaman may datos na nagsasabing bumaba sa 0.5 ang put/call ratio ng Bitcoin options, na nagpapahiwatig ng optimismo, malaki na ang ipinagbago ng kasalukuyang market environment.
● Ayon kay Matthew Dibb, Chief Investment Officer ng Astronaut Capital: “Ang susunod na support level ay $75,000, at kung mananatiling mataas ang volatility, maaaring maabot ang antas na ito.”
III. Mga Signal mula sa Derivatives: Malaking Pagbaba ng Open Interest
Mas malinaw na bearish signal ang ipinapakita ng derivatives market. Bumaba ng halos 30% ang open interest ng Bitcoin futures contracts sa buong network mula sa peak noong Oktubre 7.
● Ang pagbaba ng open interest ay nangangahulugang humihina ang kabuuang interes ng mga kalahok sa merkado, liquidity ng pondo, at intensity ng speculation, na karaniwang nagreresulta sa pagbaba ng volatility. Ang datos na ito ay malinaw na kabaligtaran ng naunang trend kung saan unang lumampas sa $50 bilyon ang kabuuang open interest ng crypto derivatives market noong 2025.
● Ang paglamig ng derivatives market ay nagpapahiwatig ng paghina ng market momentum. Kinumpirma ng ChainCatcher na ang kabuuang open interest ng Bitcoin futures contracts sa buong network ay kasalukuyang nasa 737,540 BTC (katumbas ng $66.54 bilyon), na malayo sa peak na $94.12 bilyon noong Oktubre 7.
Ang pagbaba na ito ay kasabay ng mas malawak na proseso ng de-leveraging sa crypto market.
IV. Mga Sanhi ng Pagbagsak: Maramihang Salik na Pumipigil sa Merkado
Macro Pressure at Patakaran ng Federal Reserve
● Mas malawak na pwersa ng merkado ang pumipigil sa sentiment ng crypto market. Ayon sa mga kalahok sa merkado, ang pagdududa sa hinaharap na rate cuts ng US at ang mas malawak na market sentiment ay nagpapabigat sa crypto.
● “Ang Federal Reserve at ang AI bubble discussion ang dalawang pangunahing hadlang sa risk assets bago matapos ang taon,” ayon kay Kaiko analyst Adam McCarthy. Humina na ang inaasahan ng mga mamumuhunan para sa rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre. Ayon sa datos ng Chicago Mercantile Exchange (CME), halos 44% lang ng mga trader ang nag-e-expect ng rate cut sa Disyembre.
● Ang mga opisyal ng Federal Reserve, kabilang si Chairman Jerome Powell, ay nagpahayag ng pag-aatubili sa karagdagang pagpapaluwag ng polisiya, na nagdudulot ng kawalang-katiyakan sa mga mamumuhunan tungkol sa susunod na hakbang ng central bank.
Pagkaantala ng Datos at Kawalang-Katiyakan sa Merkado
● Ang kakulangan ng datos ay nagpapalala ng kawalang-katiyakan sa merkado. Dahil sa kamakailang shutdown ng US government, naantala ang datos ng ilang linggo, kaya kulang pa rin ang datos ng mga policy maker. Inaasahang ilalabas na ang mga naantalang datos ngayong linggo, at ang non-farm payroll report ay nakatakdang ilabas sa Huwebes.
● Ang reaksyon ng merkado sa mga datos na ito ang maaaring magtakda ng short-term na galaw ng crypto.
Pagbagal ng Inflow ng ETF Funds
● Ang pagbagal ng inflow ng Bitcoin ETF funds ay isa ring dahilan ng pagbagsak. Sa pagtaas ng volatility, umatras ang mga institutional buyers at humina ang inflow ng pondo sa spot Bitcoin exchange-traded funds. Malaki ang naging papel ng mga ETF na ito sa pagpapataas ng presyo ng Bitcoin, ngunit humihina na ang kanilang epekto.
Wave ng Liquidation at Pagkawasak ng Leverage
● Simula pa noong unang bahagi ng Oktubre, dumaan na sa matinding liquidation wave ang merkado, kung saan halos $19 bilyon na crypto positions ang nabura. “Lahat ay nasa napakababang mood mula pa noong leverage washout noong Oktubre,” ayon kay Matthew Dibb, Chief Investment Officer ng Astronaut Capital.
Ang mga crypto lending company, mining companies, at iba pang native crypto entities ay nahaharap sa mas matinding financial pressure na nagpapalala sa mga pangamba.
V. Panic sa Merkado: Chain Reaction at Suliranin ng mga Institusyon
Nalalagay sa Peligro ang mga Crypto Treasury Companies
● Ang mga digital asset “treasury companies” ay dumaranas ng matinding sakit. Ang mga kumpanyang ito ay nag-imbak ng malaking halaga ng crypto noong mas maaga sa taon, na layuning maging crypto hoarding concept stocks sa stock market.
● Kahit na kamakailan ay bumili si Michael Saylor ng MicroStrategy ng Bitcoin na nagkakahalaga ng $835 milyon, kasalukuyan silang may hawak na halos 650,000 Bitcoin, na may average cost na humigit-kumulang $74,433 bawat isa. Ang kritikal na cost line na ito ay nagbibigay sa kanila ng matibay na safety net sa kasalukuyang market price na higit sa $90,000, kaya nananatili silang may kabuuang unrealized gain sa buong holding period.
● Ayon kay Greg Magadini, Director of Derivatives ng Amberdata, ang pagbebentang ito ay nagdudulot ng vicious cycle. Binanggit niya: “Napaka-vulnerable ng Ethereum sa ganitong trend, dahil ang pinakamalalaking digital asset treasury companies ay kasalukuyang nalulugi.”
Kumakalat ang Panic sa Merkado
● Hindi lang Bitcoin ang apektado ng panic sa merkado. Ang Ethereum, ang pangalawang pinakamalaking cryptocurrency sa mundo, ay bumagsak sa $2,975, na may 24% na pagbaba mula simula ng Oktubre, at lalong mahina ang performance.
● Ayon kay Chris Newhouse, Director of Research ng Ergonia na nakatuon sa decentralized finance: “Habang natuklasan ng mga mamimili ng mga posisyon sa nakaraang anim na buwan na sila ay malalim nang nalulugi, lalong humihina ang conviction-based na demand ng mga long positions.”
● Nalulugmok sa “matinding takot” ang mga kalahok sa crypto. Siksikan ang merkado ng mga mamumuhunan na masyadong malaki ang lugi para magdagdag pa ng pondo, ngunit ayaw ding mag-cut loss.
VI. Liwanag sa Dilim
Pessimistic na Inaasahan
Pessimistic ang mga market analyst sa short-term outlook ng Bitcoin. Maraming analyst ang nagpo-forecast na babagsak pa ang Bitcoin sa $86,000 na antas.
● Ipinapakita ng technical analysis na nabigo ang Bitcoin na mapanatili ang support level malapit sa $94,000, at na-trigger ang “death cross” signal sa pagitan ng short-term at long-term moving averages.
● Ayon kay Nuc Puckrin, founder ng CoinBureau, kahit na ang 25% na pagbaba ay ang pinakamababang antas ng adjustment sa cycle na ito kumpara sa mahigit 30% na pagbaba noon, bumagsak pa rin ang sentiment ng mga mamumuhunan.
Pangmatagalang Positibong Salik
● Kahit na puno ng pesimismo ang merkado, may mga nananatiling positibo sa long-term outlook ng crypto. Ayon kay Bitwise CEO Hunter Horsley, kahit bumagsak ang merkado, “hindi kailanman naging ganito kalakas ang long-term fundamentals ng crypto”.
● Naniniwala si Horsley na wala na ang four-year market cycle, at napalitan ito ng mas mature na market structure at market dynamics na binago ng US regulatory shift pabor sa crypto.
● Inaasahan ni Thomas Perfumo, Head of Strategy ng Kraken, na sa 2025 doble ang magiging inflow ng crypto ETF funds sa $50 bilyon. Naniniwala siya na ang mga sovereign wealth fund, endowment fund, at pension fund ay papasok na sa merkado sa susunod na taon.
Aral mula sa Kasaysayan
● Ipinapakita ng historical data na maaaring naghahanda ang kasalukuyang market panic para sa susunod na rebound. Ayon sa historical pattern ng Crypto Fear & Greed Index, kapag bumaba ito sa “matinding takot” zone (mas mababa sa 20), kadalasan ay sumasabay ito sa major market bottoms.
● Kabilang sa mga low point na ito ang Hulyo 2021, Hunyo 2022, Disyembre 2022, Agosto 2024, at Marso 2025. Ang kasalukuyang market sentiment ay halos kapantay na ng mga historical low na ito, na nagpapahiwatig na maaaring nabubuo na ang short-term bottom.
Sa technical chart, ang susunod na mahalagang support level ng Bitcoin ay nasa $75,000. Kung mananatiling mataas ang volatility, maaaring subukan ang antas na ito. Ngunit kung makakakuha ng matibay na suporta dito, maaaring magsimula ng panibagong bullish run ang merkado.
Laging muling ipinapanganak ang merkado sa gitna ng kawalang-pag-asa, at nagtatapos sa kasiyahan. Ang panic ngayon ay maaaring nagtatanim ng binhi para sa pag-angat bukas.
