Pinag-aaralan ng mga mamumuhunan ang naantalang datos habang bumabagal ang inflation sa US ngunit nananatiling mas mataas kaysa sa target ng Fed

Ipinapakita ng naantalang pederal na datos na bumabagal ang inflation sa U.S., ngunit nananatiling pangunahing alalahanin para sa mga sambahayan, mamumuhunan, at mga gumagawa ng polisiya ang gastos sa pamumuhay.

Shutdown-delayed CPI report shows slower annual price growth

Iniulat ng U.S. Labor Department nitong Huwebes na ang consumer price index nito ay tumaas ng 2.7% noong Nobyembre kumpara sa nakaraang taon. Gayunpaman, ang taunang inflation ay nananatiling mas mataas kaysa sa 2% target ng Federal Reserve, at patuloy na nababahala ang mga Amerikano sa matataas na presyo ng mga pangunahing pangangailangan.

Naantala ng walong araw ang ulat dahil sa 43-araw na shutdown ng pederal na pamahalaan, na naging dahilan din upang hindi makalikom ng datos ang mga opisyal para sa kabuuang consumer price at core inflation para sa Oktubre. Bukod dito, ang ulat nitong Huwebes ang unang paglabas ng CPI mula nang mailathala ang mga datos ng Setyembre noong Oktubre 24, na nagdulot ng hindi pangkaraniwang mahabang agwat sa datos.

Noong Setyembre, tumaas ng 3% taon-sa-taon ang mga presyo ng consumer, at marami sa mga tagapagsuri ang inaasahan na magpapakita rin ng katulad na pagtaas ang CPI ng Nobyembre. Gayunpaman, ang mas malambot na datos ay nagpasimula ng panibagong diskusyon kung gaano kabilis humuhupa ang inflationary pressures at kung gaano kahalaga ang nawawalang datos ng Oktubre para sa pagsusuri ng trend.

Economists warn of data distortions from the shutdown

Nagbabala ang ilang ekonomista na maaaring hindi ganap na nailalarawan ng mga datos ng Nobyembre ang buong sitwasyon. “Malamang ay medyo distorted ito,” sabi ni Diane Swonk, chief economist ng tax at consulting firm na KPMG. “Ang magandang balita ay lumalamig na ito. Tatanggapin natin ang panalo kung kailan natin ito makukuha.”

Gayunpaman, binigyang-diin ni Swonk na may mahahalagang limitasyon ang ulat. “Truncated ang datos, at hindi natin alam kung gaano natin ito dapat pagkatiwalaan,” dagdag niya. Sa pag-abala ng ilang bahagi ng ekonomiya, lalo na ang government contracting, maaaring ang shutdown mismo ang nag-ambag sa pansamantalang paglamig ng presyo, na nagpapahirap sa interpretasyon ng trend.

Pinatampok ng mga presyo ng enerhiya ang mga komplikasyong ito. Dahil sa matinding pagtaas ng presyo ng fuel oil, tumaas ng 4.2% ang kabuuang presyo ng enerhiya noong Nobyembre. Kung hindi isasama ang pabagu-bagong kategorya ng pagkain at enerhiya, ang tinatawag na core inflation ay tumaas ng 2.6%, mas mababa kaysa sa 3% taon-sa-taon na pagtaas noong Setyembre at pinakamababa mula noong Marso 2021.

Tariffs, trade tensions and the Fed’s policy dilemma

Nananatiling mataas ang inflation sa U.S. sa bahagi dahil sa desisyon ni President Donald Trump na magpataw ng double-digit na buwis sa mga import mula sa halos lahat ng bansa, kasama ang mga targeted na tariffs sa mga produkto tulad ng bakal, aluminum, at sasakyan. Gayunpaman, binanggit ng mga ekonomista na ang mga tariffs ay napatunayang hindi kasing taas ng inaasahan sa epekto sa inflation.

Gayunpaman, ang mga buwis na ito ay nagtutulak pa rin pataas ng presyo at nagpapakumplika sa mga pagpipilian ng Federal Reserve. Tinitimbang ng sentral na bangko kung ipagpapatuloy ang pagbaba ng benchmark interest rate upang suportahan ang humihinang job market o maghintay hanggang tuluyang humupa ang pressure sa presyo. Noong nakaraang linggo, ibinaba ng Fed ang pangunahing rate nito sa ikatlong pagkakataon ngayong taon, bagaman nagbigay ng senyales ang mga opisyal na inaasahan nilang isang beses lang magbabawas sa 2026.

Sinasabi ng mga strategist sa merkado na ang ulat ng consumer price index noong Nobyembre ay nag-iiwan sa Fed ng limitadong kalinawan. Gayunpaman, marami ang umaasang mas bibigyang pansin ng mga opisyal ang mga paparating na datos, lalo na dahil sa nawawalang datos ng Oktubre at ang one-off na epekto ng shutdown sa mga kamakailang ulat.

Focus shifts to December CPI as data deemed ‘noisy’

Ipinapahayag ng ilang asset manager na masyadong “noisy” ang datos ng Nobyembre upang magsilbing gabay sa polisiya. Nagbabala si Kay Haigh, global co-head ng fixed income at liquidity solutions sa Goldman Sachs Asset Management, na ang pagkansela ng ulat ng Oktubre ay ginagawang imposibleng ikumpara ang buwan-sa-buwan na datos. Bukod dito, ang truncated na proseso ng pagkuha ng impormasyon noong shutdown ay maaaring nagdulot ng sistematikong bias.

“Sa halip, magtutuon ang Fed sa December CPI na ilalabas sa kalagitnaan ng Enero, dalawang linggo bago ang susunod nitong pagpupulong, bilang mas tumpak na pananda ng inflation,” sabi ni Haigh. Nangangahulugan ito na maaaring malaki ang epekto ng datos ng Disyembre sa estratehiya ng sentral na bangko sa unang bahagi ng taon tungkol sa rates at balance-sheet policy.

Public discontent grows despite easing in headline data

Bagaman may ilang indikasyon ng bahagyang pagluwag, nananatiling tensyonado ang pampulitika at panlipunang kalagayan. Noong Miyerkules, nagbigay si Trump ng isang politikal na talumpati sa prime-time na ipinalabas nang live sa network television, na layuning isisi sa mga Demokratiko ang mga hamon sa ekonomiya. Gayunpaman, inulit lamang ng mga pahayag ang kanyang mga naunang mensahe at hindi pa rin napapawi ang pangamba ng publiko tungkol sa tumataas na gastusin ng sambahayan.

Ang mga gastusin sa grocery, pabahay, utilities, at iba pang pangunahing bilihin ay nananatiling sensitibong isyu para sa mga botante. Habang papalapit ang holiday season, ginagamit ng mga Amerikano ang kanilang ipon at masigasig na naghahanap ng mga diskwento, habang marami ang nakakaramdam na humihina ang kabuuang ekonomiya. Isang bagong AP-NORC poll ang nagpapakita kung gaano kalaganap ang pagkabahala.

Nalaman ng Associated Press-NORC Center for Public Affairs Research na karamihan ng mga adultong Amerikano ay napansin ang mas mataas kaysa karaniwang presyo ng grocery, kuryente, at mga regalo ngayong holiday season. Bukod dito, halos kalahati ng mga Amerikano ang nagsasabing mas mahirap kaysa dati na makabili ng mga regalong gusto nilang ibigay ngayong holiday.

Households cut back as businesses face tariff pressures

Ipinapakita rin ng survey na maraming sambahayan ang nagpapaliban ng malalaking pagbili o nagbabawas ng paggastos sa mga hindi mahalagang bagay nang higit kaysa dati. Gayunpaman, ang kombinasyon ng mataas na presyo at humihinang demand ay bumabalik na ngayon sa corporate sector, lalo na sa mga kumpanyang apektado ng trade tensions.

Paulit-ulit na nangako si Trump ng economic boom, ngunit nanatiling mataas ang inflation habang biglang humina ang job market kasunod ng kanyang mga import taxes. Naging pangunahing alalahanin para sa mga kumpanya ang estratehiya sa pagharap sa pabago-bagong polisiya sa tariffs ng administrasyon at pagtatangkang protektahan ang margin nang hindi naiinis ang mga sensitibo sa presyo na mamimili.

Kitang-kita ang mga pressure na ito sa Wolverine Worldwide, ang footwear group sa likod ng mga brand tulad ng Merrell at Saucony. Malaki ang epekto ng tariffs ni Trump: ang kumpanyang nakabase sa Rockford, Michigan ay nahaharap sa dagdag na gastos sa tariffs na $10 million ngayong taon at $55 million sa 2026. Bilang resulta, tinaasan ng Wolverine ang presyo ng ilang produkto ng 5% hanggang 8% noong Hunyo at may plano pang dagdagan sa susunod na taon.

Corporate uncertainty and global supply-chain shifts

Ipinagpaliban din ng kumpanya ang pagkuha ng mga bagong empleyado at pamumuhunan sa kapital habang sinusubukang pamahalaan ang mas mataas na gastos sa input. Bukod dito, binabago ng Wolverine ang global supply chain nito kahit na tinatanggap ang epekto sa pananalapi. Mas mababa na sa 10% ng mga produkto nito ang ginagawa sa China, malayo sa dating antas.

Noong unang termino ni Trump, inilipat ng Wolverine ang malaking bahagi ng produksyon sa Vietnam. Ngayon, inilipat pa ng kumpanya ang mas maraming manufacturing sa Bangladesh, Cambodia, at Indonesia upang maghanap ng cost stability at ginhawa mula sa tariffs. Gayunpaman, ayon sa mga executive, hindi lang ang mas mataas na buwis ang hamon kundi pati na rin ang hindi inaasahang paraan ng pag-anunsyo at pagpapatupad ng mga bagong buwis.

“Mula sa pananaw ng isang business leader, okay lang kung may masamang balita,” sabi ng Wolverine CEO na si Christopher Hufnagel. “Sabihin mo lang sa akin kung ano ang masamang balita, at gagawa ako ng paraan para lutasin ito. Ang hindi tiyak kung paano ito ipatutupad ang nagdudulot ng labis na problema dahil kailangan naming magmodelo ng iba’t ibang senaryo at parang nagbabago ang lahat sa gitna ng gabi.”

Sa kabuuan, ang naantalang datos ng CPI, mga pressure sa gastos dahil sa tariffs, at marupok na consumer sentiment ay nagpapakita ng masalimuot na larawan para sa pananaw sa inflation. Bagaman nagpapahiwatig ang headline gauges ng bahagyang paglamig, ang mga pundamental na puwersa sa polisiya sa kalakalan, pamumuhunan ng korporasyon, at pananalapi ng sambahayan ay patuloy na huhubog sa takbo ng presyo at mga desisyon ng Federal Reserve sa mga susunod na buwan.