Dlaczego potrzebujemy „DeFi”?

Z lotu ptaka: jakie jest rzeczywiste znaczenie „finansów zdecentralizowanych”?

Autor: zacharyr0th, Aptos Labs

Tłumaczenie: Alex Liu, Foresight News

Praktyczne przypadki użycia DeFi

• Tradycyjny system bankowy wciąż stanowi fundament finansów, lecz od dawna zmaga się z ryzykiem systemowym, zawodnością regulacyjną oraz konfliktami interesów.
• Finanse zdecentralizowane (DeFi) oferują dostęp do narzędzi finansowych bez zezwoleń — zapewniając odporność na cenzurę, transgraniczne korzystanie ze stablecoinów oraz przejrzyste generowanie zysków.
• Przyszły krajobraz finansowy wyłoni się z pragmatycznej integracji tradycyjnych instytucji z infrastrukturą zdecentralizowaną.

Globalny system finansowy opiera się na rozległej sieci pośredników, codziennie obsługując transakcje o wartości bilionów dolarów. Ta architektura historycznie wspierała światowy handel i przepływ kapitału, ale przyniosła też wąskie gardła, nieefektywność i ryzyko systemowe.

Technologia stale się rozwija, lecz tradycyjne instytucje są głęboko zakorzenione — zarówno operacyjnie, jak i politycznie czy społecznie. Niektóre z nich uznaje się za „zbyt duże, by upaść”, inne zaś bankrutują po cichu. Mimo rozpoznawalnych nazw, ich historia jest naznaczona naruszeniami regulacyjnymi i nierozwiązanymi konfliktami interesów.

Zjawiska te odzwierciedlają głęboki problem systemowy — nie tylko niedostateczną regulację, ale także wadę konstrukcyjną.

Co gorsza, granica między regulatorami a regulowanymi bywa często rozmyta. Były przewodniczący SEC Gary Gensler przez 18 lat pracował w Goldman Sachs, zanim nadzorował Wall Street; przewodniczący Fed Jerome Powell zgromadził znaczny majątek w bankowości inwestycyjnej, zanim zaczął kształtować politykę monetarną; była sekretarz skarbu USA Janet Yellen otrzymała ponad 7 milionów dolarów za wystąpienia od instytucji, które później miała nadzorować.

Oczywiście, kompetencje publiczne i prywatne mogą się uzupełniać, lecz zjawisko „drzwi obrotowych” nie jest nowe — stało się niemal normą.

Misja i mechanizmy działania banku centralnego

W 1913 roku, po serii runów na banki, powstał Fed. Zaprojektowany przez finansistów takich jak J.P. Morgan, Fed jest quasi-rządową instytucją: teoretycznie odpowiada przed Kongresem, lecz w praktyce działa niezależnie.

W 1977 roku formalnie określono podwójną misję Fed:

• Maksymalizacja zatrudnienia
• Utrzymanie stabilności cen (obecnie interpretowanej jako ok. 2% inflacji)

Mimo ewolucji polityki monetarnej, główne narzędzia pozostają niezmienne: zmiany stóp procentowych, ekspansja bilansu oraz operacje otwartego rynku.

Od 2012 roku Fed jasno określa 2% roczną inflację jako cel, co szeroko wpływa na wartość aktywów i siłę nabywczą dolara. Z długoterminowej perspektywy historycznej, stopy procentowe wykazują stały trend spadkowy.

Wraz ze wzrostem złożoności i powiązań systemu finansowego, koszty pożyczek stale maleją.

Wartość i percepcja

Od 2008 roku korelacja między bilansem Fed a indeksem S&P 500 stale rośnie, wywołując pytania o długoterminowe skutki ekspansji monetarnej.

Niektórzy twierdzą, że USA, dzięki globalnej dominacji, mogą „drukować pieniądze” niemal bez konsekwencji; status dolara jako waluty rezerwowej i globalne zaufanie do amerykańskich instytucji zapewniają ochronę przed erozją inflacyjną. Jednak nie wszystkie kraje mają taki przywilej. W wielu regionach świata, zwłaszcza tam, gdzie towary i usługi nie są wyceniane w dolarach czy euro, DeFi nie jest opcją, lecz koniecznością.

W rozwiniętych gospodarkach ludzie mogą dyskutować o teoretycznych korzyściach decentralizacji; dla miliardów w krajach rozwijających się to realne problemy, których tradycyjne banki nie mogą lub nie chcą rozwiązać: dewaluacja waluty, kontrola kapitału, brak infrastruktury bankowej, niestabilność polityczna. Wymagają one rozwiązań poza tradycyjnym systemem.

Stablecoiny i ochrona przed inflacją

W latach 2021–2022 Turcja doświadczyła poważnych zawirowań gospodarczych, a inflacja rok do roku sięgnęła 78,6%.

Dla zwykłych ludzi lokalne banki nie były w stanie zaoferować skutecznych rozwiązań, ale DeFi już tak. Dzięki stablecoinom i portfelom niepowierniczym ludzie mogą unikać dewaluacji aktywów, dokonywać transakcji globalnych, omijać niesprawiedliwą kontrolę kapitału — wszystko to za pomocą otwartych narzędzi dostępnych dla każdego.

Te portfele nie wymagają konta bankowego ani skomplikowanej dokumentacji — wystarczy klucz prywatny lub fraza seed, by uzyskać dostęp do konta on-chain.

Odporność na cenzurę

Wielu kierowców ciężarówek protestujących na granicy USA i Kanady miało zamrożone konta bankowe przez władze, przez co nie mogli spłacać kredytów ani kupować podstawowych produktów — mimo że nie złamali żadnego konkretnego prawa.

W scentralizowanych systemach suwerenność finansowa nie jest oczywista, podczas gdy DeFi oferuje inny model: oparty na otwartej infrastrukturze, zarządzany przez kod, a nie politykę regionalną.

Zyski i innowacje

Protokoły DeFi na nowo definiują finansowe prymitywy: pożyczki, handel, ubezpieczenia i inne, lecz te innowacje niosą ze sobą nowe ryzyka.

Niektóre protokoły upadły, ujawniono nieuczciwych uczestników, ale rynek naturalnie selekcjonuje trwałe innowacje. Ci, którzy przetrwali — jak automatyczni animatorzy rynku (AMM) i pule płynności — reprezentują najlepsze praktyki DeFi: budowę przejrzystej, bezpozwoleniowej infrastruktury, która dzieli opłaty transakcyjne między dostawców płynności, zamiast koncentrować zyski z market makingu w rękach nielicznych strażników.

To zupełnie inny model niż tradycyjne finanse — dostęp do rynków, zwłaszcza do działalności market makingowej, jest tam silnie ograniczony i nieprzejrzysty.

Zrównoważona przyszłość

Przynajmniej w krótkim okresie przyszłość finansów nie będzie całkowicie zdecentralizowana ani całkowicie scentralizowana, lecz hybrydowa. DeFi nie jest pełnym substytutem tradycyjnych finansów, ale rzeczywiście wypełnia luki pominięte przez tradycyjny system: dostępność, odporność na cenzurę, przejrzystość. W gospodarkach dotkniętych inflacją regionalną lub represjami finansowymi DeFi już rozwiązuje codzienne problemy.

W krajach takich jak USA, gdzie system bankowy jest bezpieczniejszy, propozycja wartości DeFi również istnieje, choć bardziej w teorii. Dla większości ludzi w stabilnych gospodarkach tradycyjne banki wciąż oferują wygodę, ochronę konsumentów i niezawodność, z którymi DeFi jeszcze nie może się w pełni równać. Gdy tradycyjna infrastruktura finansowa zostanie zaktualizowana do warstwy rozliczeniowej opartej na blockchainie, ta teoria stanie się rzeczywistością.

Do tego czasu część ludzi będzie dążyć do suwerenności finansowej, część przedsiębiorców będzie budować na froncie innowacji, a część sprytnych inwestorów będzie wykorzystywać prymitywy DeFi do uzyskiwania wyższych zysków skorygowanych o ryzyko — oczywiście, przy okazji pojawi się mnóstwo Meme coinów i airdropów.

Jak widzą to inni?

„Celem DeFi nie jest walka z tradycyjnymi finansami, lecz budowa otwartego, dostępnego systemu finansowego, który uzupełnia istniejącą infrastrukturę.” — współzałożyciel Ethereum Vitalik Buterin

„Protokoły DeFi reprezentują zmianę paradygmatu w infrastrukturze finansowej, oferując programowalne, przejrzyste alternatywy dla tradycyjnych usług finansowych.” — profesor technologii rozproszonych rejestrów na Uniwersytecie w Bazylei Dr. Fabian Schär

„Chociaż platformy DeFi mogą oferować obiecujące innowacje technologiczne, nadal muszą działać w ramach chroniących inwestorów i utrzymujących integralność rynku.” — były przewodniczący SEC USA Gary Gensler

Dlaczego DeFi jest ważne

W świecie pełnym wahań gospodarczych i braku zaufania do instytucji, systemy zdecentralizowane stopniowo pokazują swoje możliwości: wykorzystują nowe cechy blockchaina, by wzmacniać tradycyjne płatności i operacje finansowe.

Architektura DeFi — bezpozwoleniowa, globalna, przejrzysta — uwalnia nową wolność finansową, przełamując bariery geograficzne, tożsamościowe i instytucjonalne. Smart kontrakty automatyzują złożone procesy, obniżają koszty i eliminują tarcia — czego tradycyjna infrastruktura nie jest w stanie osiągnąć.

Ryzyko wciąż istnieje, ale postęp również następuje.