Strategiczne gromadzenie Ethereum przez BlackRock: Nowa era instytucjonalnej alokacji kryptowalut
- ETF ETHA od BlackRock przyczynił się do dominacji Ethereum nad Bitcoinem w 2025 roku, przyciągając 262,6 milionów dolarów w jeden dzień oraz 1,83 miliarda dolarów napływów w ciągu 5 dni. - Staking Ethereum zyskujący 3-6% po ulepszeniach po merge oraz 30% podaży zablokowanej w stakingu stworzyły deflacyjną pętlę, która wyprzedziła stagnacyjny model PoW Bitcoina. - Adopcja instytucjonalna gwałtownie wzrosła, gdy Ethereum zostało przeklasyfikowane jako utility token, co umożliwiło napływ do ETF-ów na poziomie 9,4 miliarda dolarów w drugim kwartale 2025 roku oraz 10 miliardów dolarów otwartego zainteresowania instrumentami pochodnymi. - ETF-y na Bitcoinie doświadczyły odpływów na poziomie 800 milionów dolarów w związku z ograniczeniami regulacyjnymi.
Inwestorzy instytucjonalni przekształcają krajobraz kryptowalut w 2025 roku, a Ethereum wyłania się jako dominująca klasa aktywów nad Bitcoinem. BlackRock, największy na świecie zarządca aktywów, przewodzi tej zmianie poprzez agresywne gromadzenie Ethereum za pośrednictwem swojego ETF ETHA, który przyciągnął 262,6 milionów dolarów w ciągu jednego dnia, tylko 27 sierpnia [1]. W ciągu pięciu dni handlowych, ETF-y Ethereum odnotowały łącznie napływy w wysokości 1,83 miliarda dolarów, podczas gdy ETF-y Bitcoin zanotowały odpływy w wysokości 800 milionów dolarów w tym samym okresie [1]. Ten trend odzwierciedla szerszą realokację kapitału instytucjonalnego w kierunku Ethereum, napędzaną przez jego zyski ze stakingu, jasność regulacyjną oraz postępy technologiczne.
Mechanika strategii Ethereum BlackRock
ETF ETHA BlackRock posiada obecnie 17,19 miliarda dolarów w aktywach netto, co stanowi 57% z 30,17 miliarda dolarów całkowitych aktywów pod zarządzaniem w ETF-ach Ethereum [4]. Ta dominacja opiera się na strategicznym skupieniu na deflacyjnym modelu podaży Ethereum oraz jego zdolności do generowania zysków ze stakingu na poziomie 3–6% [1]. Chociaż ETF ETHA BlackRock obecnie nie stakuje swoich zasobów ether z powodu złożoności regulacyjnych i operacyjnych [5], firma przeznaczyła 313 milionów dolarów na bezpośrednie zakupy ETH obok Bitcoina [2]. Robert Mitchnick, szef działu aktywów cyfrowych w BlackRock, określił staking jako potencjalnie „ogromną zmianę” dla ETF-ów Ethereum, gdy tylko przeszkody regulacyjne zostaną rozwiązane [5].
Strategia firmy jest zgodna z aktualizacjami Ethereum po merge, w tym protokołami Dencun i Pectra, które obniżyły opłaty za gaz o 90% i zwiększyły skalowalność dla zastosowań korporacyjnych i DeFi [1]. Te ulepszenia sprawiły, że Ethereum stało się bardziej atrakcyjnym aktywem infrastrukturalnym, szczególnie dla instytucji poszukujących zysków i użyteczności. Tymczasem stały model podaży Bitcoina i brak mechanizmów stakingu sprawiły, że jest on podatny na stagnację, co widać po tym, jak ETF IBIT BlackRock ma trudności z utrzymaniem napływów w porównaniu do ETHA [3].
Dynamika podaży i przekonanie instytucjonalne
Dynamika podaży Ethereum jest kluczowym czynnikiem jego atrakcyjności dla instytucji. W sierpniu 2025 roku 36,1 miliona ETH — prawie 30% całkowitej podaży w obiegu — jest stakowane, tworząc deflacyjny efekt koła zamachowego dzięki spalaniu EIP-1559 i zmniejszonej emisji [1]. Zyski ze stakingu na poziomie 4,8% APY [3] dodatkowo pozycjonują Ethereum jako konkurencyjne aktywo przynoszące zyski, przewyższając model Bitcoina, który jest deflacyjny, ale nie przynosi zysków. Adopcja instytucjonalna przyspieszyła ten trend, a ETF-y Ethereum przyciągnęły 9,4 miliarda dolarów tylko w drugim kwartale 2025 roku [3].
Reklasyfikacja Ethereum przez amerykańską SEC w 2025 roku jako token użytkowy znormalizowała jego użycie w skarbcach korporacyjnych, umożliwiając produkty takie jak tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWAs) i płynne pochodne stakingu (LSDs) [3]. Podmioty korporacyjne, takie jak BitMine i SharpLink, przeznaczyły znaczną część swoich skarbców na staking, wykorzystując zyski na poziomie 4–6% [3]. To zaufanie instytucjonalne odzwierciedla się na rynku instrumentów pochodnych Ethereum, gdzie otwarte pozycje osiągnęły 10 miliardów dolarów w trzecim kwartale 2025 roku, a liczba dużych posiadaczy wzrosła z 30 na początku 2024 roku do 101 w trzecim kwartale 2025 roku [4].
Dylemat Bitcoina
Tempo emisji Bitcoina, regulowane przez jego model proof-of-work (PoW), zostało zmniejszone o 50% po halvingu w kwietniu 2024 roku [3]. Chociaż powoduje to efekt deflacyjny, brakuje mu generowania zysków i elastyczności regulacyjnej modelu proof-of-stake (PoS) Ethereum. ETF-y Bitcoin, mimo że posiadają 54,19 miliarda dolarów w aktywach ogółem, doświadczyły stagnacji w obliczu odpływów, a ETF IBIT BlackRock ma trudności z konkurowaniem z ETHA Ethereum [3]. Analitycy przypisują to ograniczonej użyteczności Bitcoina poza spekulacją na temat przechowywania wartości, w przeciwieństwie do roli Ethereum jako infrastruktury rozliczeniowej dla 146 miliardów dolarów aktywności stablecoinów [5].
Nowy stos finansowy
Adopcja instytucjonalna Ethereum redefiniuje jego rolę w stosie finansowym. Ponieważ 68% wzrostu ETF-ów Ethereum w drugim kwartale 2025 roku przypisuje się posiadaniom instytucjonalnym [1], aktywo to jest coraz częściej postrzegane jako strategiczny rezerwowy składnik aktywów. Strategia alokacji BlackRock odzwierciedla tę zmianę, a doradcy inwestycyjni skierowali 1,3 miliarda dolarów do ETF-ów Ethereum w drugim kwartale — to wzrost o 68% w porównaniu do poprzedniego kwartału [2]. Model alokacji 60/30/10 firmy, faworyzujący Ethereum ze względu na jego deflacyjny model podaży i integrację z DeFi, podkreśla wiarę w długoterminową propozycję wartości Ethereum [5].
Wnioski
Aggresywne gromadzenie Ethereum przez BlackRock sygnalizuje zmianę paradygmatu w instytucjonalnej alokacji kryptowalut. Wykorzystując zyski ze stakingu Ethereum, jasność regulacyjną i ulepszenia technologiczne, firma pozycjonuje się na czele nowej ery aktywów cyfrowych. W miarę jak wskaźnik stakingu Ethereum zbliża się do 40% całkowitej podaży do 2026 roku [1], a instytucjonalne cele cenowe, takie jak prognoza Toma Lee na poziomie 12 000 dolarów, zyskują na znaczeniu [5], dominacja tego aktywa nad Bitcoinem wydaje się coraz bardziej ugruntowana. Dla inwestorów oznacza to kluczowy moment w ewolucji rynków kryptowalut — taki, w którym użyteczność i zysk przewyższają rzadkość i spekulację.
**Źródło:[4] Ethereum's Derivatives Surge: A New Institutional Bull [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937298]
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nic dziwnego, że Buffett ostatecznie postawił na Google.
Google trzyma cały łańcuch w swoich rękach. Nie polega na Nvidia, posiada wydajną i niskokosztową suwerenność obliczeniową.



Prognoza ceny Bitcoin: Odbicie celuje w 92 000–101 000 USD, gdy rynek się stabilizuje