Ethereum wyprzedza Bitcoin jako preferowany aktyw instytucjonalny

Rynek kryptowalut w 2025 roku doświadcza ogromnej zmiany w alokacji kapitału instytucjonalnego, gdzie Ethereum wyłania się jako dominująca klasa aktywów nad Bitcoinem. Ta realokacja napędzana jest przez strukturalne przewagi Ethereum — zyski ze stakingu, mechanizmy deflacyjne oraz jasność regulacyjną — w połączeniu z makroekonomicznymi czynnikami, które przekształcają krajobraz kryptowalut.

Wpływy do ETF i adopcja instytucjonalna: Opowieść o dwóch łańcuchach

Ethereum ETF zyskały większą atrakcyjność instytucjonalną niż Bitcoin, a spotowe ETF na Ethereum przyciągnęły 307,2 milionów dolarów wpływów tylko 27 sierpnia, z czego BlackRock’s ETHA zgromadził 85% dziennych wpływów, czyli 262,23 milionów dolarów. W ciągu pięciu dni Ethereum ETF dodały 1,83 miliarda dolarów, zwiększając łączną wartość aktywów do 30,17 miliarda dolarów. Dla porównania, Bitcoin ETF odnotowały tego samego dnia wpływy na poziomie 81,3 miliona dolarów, ale w sierpniu zmagały się z odpływami przekraczającymi 800 milionów dolarów, co podkreśla szerszą rotację kapitału.

Ten trend nie jest przejściowy. Od czerwca 2025 roku inwestorzy instytucjonalni zakupili 4,9% całkowitej podaży Ethereum, łącząc 2,6% od firm skarbowych Ethereum i 2,3% z ETF. Zakup ETH przez BlackRock o wartości 89,2 miliona dolarów oraz dodanie 21,2 miliona dolarów przez BitMine dodatkowo ilustrują tę zmianę. Geoff Kendrick ze Standard Chartered zauważa, że firmy skarbowe ether mogą posiadać 10% całego ETH w obiegu, z prognozą ceny na poziomie 7 500 dolarów do końca roku.

Bitcoin tymczasem zmaga się z modelem niegenerującym zysków oraz niepewnością regulacyjną. Odpływy z Bitcoin ETF w drugim kwartale 2025 roku przekraczające 1,2 miliarda dolarów podkreślają jego strukturalne wady w porównaniu z użytecznościowym modelem Ethereum.

Techniczny impet i aktywność on-chain: Strukturalna przewaga Ethereum

Wskaźniki techniczne Ethereum wzmacniają jego atrakcyjność instytucjonalną. 50-dniowa prosta średnia krocząca (SMA) znajduje się powyżej 200-dniowej SMA, tworząc byczy trend „złotego krzyża”. Chociaż RSI (55,57) pozostaje neutralny, aktywność on-chain Ethereum mówi więcej: wypłaty z giełd przekroczyły depozyty o 600 000 ETH w ciągu czterech dni, co sygnalizuje akumulację przez wieloryby i instytucje. Wygasanie opcji o wartości 5 miliardów dolarów, z przewagą pozycji call, dodatkowo podkreśla bycze nastawienie.

Techniczne wskaźniki Bitcoina, choć pozytywne, nie dorównują impetowi Ethereum. Jego 50-dniowa SMA w okolicach 113 000 dolarów i formacja „bull flag” sugerują potencjał wzrostowy, ale MACD (12, 26) daje mieszane sygnały, z niedźwiedzią dywergencją, gdy szczyty cenowe przewyższają impet. Dane on-chain ujawniają aktywność wielorybów Bitcoina na Binance, gdzie średnie depozyty wzrosły do 13,5 BTC, jednak deflacyjny model Ethereum — spalanie 4,5 miliona ETH od czasu EIP-1559 — tworzy niedobór, którego brakuje w dynamice podaży Bitcoina.

Akumulacja napędzana makroekonomicznie i rotacja kapitału

Aktualizacje Dencun, które obniżyły koszty Layer 2 o 90%, uczyniły Ethereum najbardziej skalowalną platformą smart kontraktów. W połączeniu ze średnimi zyskami ze stakingu na poziomie 4-5% rocznie, Ethereum staje się atrakcyjnym aktywem generującym dochód dla instytucji. Brak zysków z Bitcoina i niejasność regulacyjna — pogłębiona przez odpływy z ETF — wyraźnie kontrastują z instytucjonalną infrastrukturą Ethereum.

Dane on-chain pokazują również przesunięcie 1,6 miliarda dolarów do Ethereum przez wieloryby i instytucje, napędzane mechaniką deflacyjną i użytecznością w DeFi oraz na rynkach stablecoinów. Dominacja rynkowa Ethereum osiągnęła 57,3% pod koniec sierpnia, odzwierciedlając szerszą dyspersję kapitału z dala od Bitcoina. Analitycy prognozują, że Ethereum może osiągnąć 12 000 dolarów do końca roku, a krótkoterminowe wzrosty do 5 500 dolarów są spodziewane wraz z przyspieszeniem zakupów instytucjonalnych.

Wnioski: Nowy paradygmat w instytucjonalnej alokacji kryptowalut

Przewaga Ethereum nad Bitcoinem jako preferowanego aktywa instytucjonalnego nie jest chwilowym trendem, lecz strukturalną zmianą. Wyższe wpływy do ETF, zyski ze stakingu i model deflacyjny, w połączeniu z jasnością regulacyjną i technicznym impetem, czynią z niego fundament przyszłości finansów. W miarę jak kapitał rotuje z modelu Bitcoina do dynamicznego ekosystemu Ethereum, inwestorzy muszą dostosować swoje portfele do tej nowej rzeczywistości.

Source: