Bitcoin News Today: Cicha transformacja Bitcoina: dlaczego nie jest już tylko dziką jazdą

JPMorgan twierdzi, że Bitcoin jest znacząco niedowartościowany w porównaniu do złota, powołując się na wyraźny spadek jego zmienności do historycznie niskich poziomów. Według najnowszego raportu badawczego tej firmy, sześciomiesięczna zmienność Bitcoina spadła z prawie 60% na początku 2025 roku do około 30%, co jest najniższym odnotowanym poziomem. Wskaźnik zmienności pomiędzy Bitcoinem a złotem zawęził się do 2.0, co oznacza, że Bitcoin jest obecnie tylko dwukrotnie bardziej zmienny niż złoto, co historycznie nie miało miejsca [1]. Ten spadek zmienności sprawił, że Bitcoin stał się coraz bardziej atrakcyjny dla portfeli instytucjonalnych, zbliżając się pod względem ryzyka do złota [4].

W ujęciu skorygowanym o zmienność, raport sugeruje, że kapitalizacja rynkowa Bitcoina musiałaby wzrosnąć o około 13%, aby dorównać 5 trillionom dolarów prywatnych inwestycji w złoto. Oznaczałoby to cenę około 126 000 dolarów za Bitcoina, co pozostawia go niedowartościowanym o około 16 000 dolarów w stosunku do złota [1]. Analiza podkreśla potencjał dalszego wzrostu cen, ponieważ inwestorom instytucjonalnym może być łatwiej alokować kapitał w Bitcoina, biorąc pod uwagę jego obniżony profil ryzyka w porównaniu do wcześniejszych okresów [4].

Jednym z głównych czynników spadku zmienności Bitcoina, według JPMorgan, jest rosnąca akumulacja przez korporacyjne skarbce. Podmioty te posiadają obecnie ponad 6% całkowitej podaży Bitcoina, a trend ten porównywany jest do luzowania ilościowego banków centralnych, które historycznie zmniejszało zmienność rynkową poprzez blokowanie aktywów w bilansach [2]. Raport podkreśla również rolę włączania do indeksów, co przyciąga pasywne napływy do akcji powiązanych z Bitcoinem, dodatkowo przyczyniając się do stabilności cen. Na przykład firmy takie jak Metaplanet zostały podniesione do kategorii średnich spółek i dodane do globalnych benchmarków, zwiększając zainteresowanie instytucjonalne aktywami powiązanymi z Bitcoinem [1].

Analitycy JPMorgan, pod przewodnictwem Nikolaosa Panigirtzoglou, przypisują kompresję zmienności zarówno bardziej stabilnej bazie posiadaczy, jak i rozwojowi strukturalnemu rynku. Obejmuje to rosnącą obecność korporacyjnych skarbców oraz coraz częstsze włączanie do indeksów akcji, co razem zmniejsza codzienne wahania cen i obniża ryzyko związane z inwestycjami w Bitcoina [3]. Model skorygowany o zmienność tej firmy sugeruje, że obecna cena Bitcoina nie odzwierciedla w pełni jego obniżonego profilu ryzyka w porównaniu do złota. Oznacza to, że aktywo może być notowane ze zniżką w stosunku do swojej wartości godziwej na bazie skorygowanej o ryzyko.

Implikacje tej analizy wykraczają poza natychmiastowe prognozy cenowe. Komentatorzy branżowi zwrócili uwagę na ustalenia JPMorgan, a niektórzy twierdzą, że Bitcoin może ostatecznie osiągnąć parytet ze złotem pod względem wartości rynkowej. Chociaż JPMorgan nie przewiduje takiego scenariusza, analitycy firmy podkreślili, że skorygowany o zmienność model wspiera tezę, iż Bitcoin może uzyskać wyższą wycenę w miarę dojrzewania jako klasa aktywów [2]. Raport nie spekuluje, kiedy taki scenariusz może się wydarzyć, ale zauważa, że istnieją warunki, aby Bitcoin uzasadnił wyższą cenę w stosunku do złota.

W miarę jak korporacyjne skarbce i inwestorzy instytucjonalni nadal przyjmują Bitcoina, oczekuje się dalszego spadku zmienności tego aktywa, co wzmacnia jego atrakcyjność w zdywersyfikowanych portfelach. Analiza JPMorgan sugeruje, że obecne niedowartościowanie jest wynikiem zarówno obniżonego ryzyka, jak i rozwoju strukturalnego rynku, co stanowi przekonujący argument dla inwestorów poszukujących długoterminowej ekspozycji na cyfrowe aktywo z rosnącym wsparciem instytucjonalnym [5].

Źródło: