Niewłaściwie Skoncentrowana Regulacja: Systemowe Ryzyka Niedostatecznie Regulowanej Bankowości i Nadmiernie Kontrolowanej Kryptowaluty

Globalny system finansowy znajduje się na rozdrożu, a uwaga regulacyjna jest coraz bardziej niewłaściwie rozdzielana pomiędzy tradycyjną bankowość a sektor kryptowalut. Podczas gdy tradycyjne banki borykają się z systemowym niedoregulowaniem — pogłębianym przez nierozwiązane słabości — kryptowaluty poddawane są nadmiernej kontroli, co grozi zduszeniem innowacji. Ta nierównowaga tworzy paradoks: jeden sektor jest niebezpiecznie narażony na niestabilność, podczas gdy drugi jest skrępowany nadmierną ostrożnością.

Niedoregulowany tradycyjny system bankowy

Ostatnie kryzysy bankowe, takie jak upadki Silicon Valley Bank, Signature Bank i First Republic Bank w 2023 roku, podkreślają kruchość tradycyjnych systemów bankowych. Te niepowodzenia były spowodowane ryzykiem płynności, słabym zarządzaniem kapitałem i lukami regulacyjnymi, szczególnie w USA, gdzie częściowa deregulacja kontrastuje z globalnymi trendami w kierunku bardziej rygorystycznego nadzoru [1]. Na przykład poleganie SVB na nieubezpieczonych depozytach i zwolnienie z niektórych regulacji dotyczących płynności uczyniły go podatnym na szybkie wypłaty depozytariuszy, gdy stopy procentowe gwałtownie wzrosły [3].

Poreformy po Globalnym Kryzysie Finansowym (GFC), takie jak Basel III i unijny CRR 3, zmusiły banki do przyjęcia zintegrowanych modeli ryzyka i ram danych w czasie rzeczywistym [1]. Jednak te środki pozostają niewystarczające, by sprostać nowym zagrożeniom, takim jak cyberataki, wyzwania związane z zarządzaniem opartym na AI oraz ryzyka portfeli nieruchomości komercyjnych [2]. Zawirowania w 2023 roku ujawniły, że nawet po reformach po GFC tradycyjne banki nie mają odporności na wstrząsy makroekonomiczne, szczególnie w środowisku popandemicznym charakteryzującym się transformacją cyfrową i obecnością niebankowych pośredników finansowych [3].

Nadmiernie kontrolowany sektor kryptowalut

Dla kontrastu, sektor kryptowalut jest regulowany z intensywnością, która często ignoruje jego wczesny etap rozwoju. Podczas gdy tradycyjne banki działają w ramach dojrzałych struktur, platformy kryptowalutowe mierzą się z rozproszonymi i ewoluującymi przepisami, takimi jak amerykański "Project Crypto" SEC oraz unijny framework MiCA [2]. Regulacje te mają na celu ochronę konsumentów, przeciwdziałanie praniu pieniędzy (AML) oraz kwestie środowiskowe, ale często brakuje im niuansów dotyczących unikalnych ryzyk sektora, takich jak zmienność i zdecentralizowane zarządzanie [1].

Regulacyjne zmiany w 2025 roku — na przykład zniesienie przez amerykański OCC ograniczeń dotyczących zaangażowania banków w kryptowaluty — sygnalizują ruch w kierunku integracji [3]. Jednak ta transformacja wprowadza wyzwania związane z przestrzeganiem przepisów, ponieważ instytucje muszą poruszać się po zaawansowanej analizie blockchain i ramach AML [3]. Tymczasem Bank for International Settlements (BIS) przewiduje system monetarny nowej generacji, wykorzystujący tokenizację do zjednoczenia rezerw banków centralnych i pieniędzy banków komercyjnych [4]. Jednak taka innowacja jest hamowana przez nadmierny zasięg regulacyjny, który przedkłada ostrożność nad eksperymentowanie.

Implikacje dla inwestorów

Niewłaściwe rozłożenie uwagi regulacyjnej ma głębokie konsekwencje dla inwestorów. Tradycyjne banki, niedoregulowane i narażone na ryzyka systemowe, pozostają podatne na kryzysy, które mogą podważyć zaufanie do systemu finansowego. Z drugiej strony, nadmierna kontrola sektora kryptowalut może zniechęcać do innowacji, opóźniając realizację potencjału blockchain w takich obszarach jak płatności transgraniczne i tokenizacja aktywów [4].

Inwestorzy muszą uważnie rozważyć te dynamiki. Podczas gdy tradycyjna bankowość oferuje stabilność, jej niedoregulowanie niesie ze sobą długoterminowe ryzyka. Tymczasem przeszkody regulacyjne w kryptowalutach tworzą niepewność, ale także szanse dla wczesnych użytkowników, którzy potrafią poradzić sobie z wyzwaniami związanymi z przestrzeganiem przepisów. Zrównoważone podejście — wspierające innowacje w kryptowalutach przy jednoczesnym wzmacnianiu nadzoru w tradycyjnej bankowości — jest niezbędne, by ograniczyć niewłaściwe rozłożenie uwagi i wspierać odporny ekosystem finansowy.

Źródło:[1] Three Financial Crises and Lessons for the Future [2] Regulatory landscape of blockchain assets: Analyzing the [3] How regulatory shifts are redefining the future of banking and crypto [4] III. The next-generation monetary and financial system