Instytucjonalny kapitał się przemieszcza: Zmiana dywersyfikacji kryptowalut w 2025 roku

Rynek kryptowalut w 2025 roku doświadcza gwałtownej zmiany w przepływach kapitału instytucjonalnego, napędzanej dojrzewaniem klasy aktywów, jasnością regulacyjną oraz ewoluującymi możliwościami generowania zysków. To, co kiedyś było rynkiem zdominowanym przez Bitcoin jako spekulacyjną przechowalnię wartości, stało się obecnie zdywersyfikowanym ekosystemem, w którym instytucje strategicznie alokują środki do Ethereum, altcoinów oraz tokenizowanych aktywów rzeczywistych (RWAs). Ta realokacja odzwierciedla szersze uznanie użyteczności kryptowalut wykraczającej poza zmienność — oferując generowanie dochodu, zabezpieczenie makroekonomiczne oraz dostęp do innowacji.

Spadek dominacji Bitcoina i wzrost rynku dwupoziomowego

Dominacja rynkowa Bitcoina spadła z 65% w maju 2025 roku do 59% w sierpniu, sygnalizując wczesny etap rotacji kapitału w kierunku altcoinów i RWAs [5]. Chociaż Bitcoin pozostaje kluczowym aktywem do zabezpieczenia makroekonomicznego — wykazując korelację 0,78 ze wzrostem M2 oraz odwrotną relację z dolarem amerykańskim [1] — instytucje coraz częściej przyjmują „strategię sztangi”. Podejście to łączy stabilność Bitcoina z potencjałem generowania zysków przez Ethereum oraz starannie wyselekcjonowane altcoiny o rzeczywistej użyteczności [6].

Ethereum, na przykład, stało się głównym punktem zainteresowania instytucji. Jego 3,5% zysku ze stakingu, deflacyjny model podaży oraz rola w tokenizowanych RWAs (np. amerykański dług skarbowy i prywatny kredyt) przyciągnęły 2,96 miliarda dolarów napływów do Ethereum ETF w trzecim kwartale 2025 roku [2]. Tymczasem altcoiny takie jak Solana i Chainlink przyciągnęły 1,72 miliarda dolarów alokacji dzięki swojej wysokowydajnej infrastrukturze oraz integracjom AI/RWA [1]. Kapitalizacja rynku altcoinów wzrosła o 50% od lipca, osiągając 1,4 biliona dolarów do 12 sierpnia [5], choć wciąż utrzymują się wąskie gardła płynności i fragmentacja [6].

Jasność regulacyjna i normalizacja kryptowalut

Postęp regulacyjny był kluczowym czynnikiem umożliwiającym tę dywersyfikację. U.S. CLARITY Act przeklasyfikował Bitcoina jako towar regulowany przez CFTC, podczas gdy unijne ramy MiCAR ujednoliciły zasady rynku kryptowalut [3]. Zarządzenie wykonawcze administracji Trumpa z 2025 roku, pozwalające na włączenie Bitcoina do kont 401(k), odblokowało 8,9 biliona dolarów kapitału emerytalnego [3]. Te wydarzenia znormalizowały kryptowaluty w portfelach instytucjonalnych, a 59% ankietowanych instytucji obecnie alokuje ponad 5% swoich aktywów do aktywów cyfrowych [4].

Tokenizowane RWAs dodatkowo rozszerzyły dostęp instytucjonalny. Do sierpnia 2025 roku tokenizowane RWAs przekroczyły 22,5 miliarda dolarów onchain, oferując roczne zyski na poziomie 5–7% i przyciągając kapitał z Bitcoina [1]. Fundusze majątkowe państwowe, w tym Norway’s Government Pension Fund Global, zwiększyły ekspozycję na Bitcoina o 83% [3], podczas gdy korporacyjne skarbce, takie jak 73,962 miliarda dolarów w Bitcoinie należące do MicroStrategy, znormalizowały to aktywo jako rezerwę [1].

Wyzwania i strategiczne rozważania

Pomimo tych zysków, wyzwania pozostają. Rynek altcoinów nadal jest pod presją ze względu na swoją fragmentację, a tylko 73% instytucji posiada alternatywne kryptowaluty [4]. Dlatego „strategia sztangi” jest kluczowa: równoważenie bezpieczeństwa Bitcoina z wysoko użytecznymi altcoinami i RWAs, przy jednoczesnym unikaniu tokenów spekulacyjnych [6]. Dodatkowo, choć dominacja rynkowa Ethereum osiągnęła 57,3% w trzecim kwartale [1], Altcoin Season Index pozostaje poniżej progu 75, historycznie związanego z szerokimi wzrostami [5], co sugeruje, że należy zachować ostrożność.

Wnioski: Nowa era instytucjonalnej strategii kryptowalutowej

Krajobraz kryptowalut w 2025 roku definiuje instytucjonalna dywersyfikacja, normalizacja regulacyjna oraz innowacje napędzane zyskami. W miarę jak przepływy kapitału przesuwają się z koncentracji na jednym aktywie do podejścia wielopoziomowego, inwestorzy muszą priorytetowo traktować aktywa o wyraźnej użyteczności, zgodności regulacyjnej i odporności makroekonomicznej. Przyszłość instytucjonalnej strategii kryptowalutowej nie polega na pogoni za zmiennością, lecz na wykorzystaniu pełnego spektrum aktywów cyfrowych do budowy zrównoważonych, generujących dochód portfeli.

Source:
[2] Altcoin Market at Critical Cycle Bottom: Strategic Entry Points