Instytucjonalna zmiana na Ethereum ETF: dlaczego kapitał jest przenoszony z Bitcoin do ETH
Kapitał instytucjonalny przesuwa się z Bitcoin na Ethereum ETF-y w 2025 roku ze względu na strukturalne przewagi Ethereum. Staking Ethereum przynosi zwroty w wysokości 3,8–5,5%, a roczne spalanie podaży na poziomie 1,32% tworzy deflacyjny mechanizm, którego brakuje w Bitcoin. Jasność regulacyjna w ramach CLARITY Act oraz ulepszenia Dencun umożliwiły Ethereum ETF-om przewyższenie Bitcoin pod względem adopcji instytucjonalnej. Model portfela 60/30/10 (Ethereum/Bitcoin/altcoiny) odzwierciedla rolę Ethereum jako podstawowego aktywa generującego zyski. Ta zmiana oznacza strukturalną transformację w strategiach inwestycyjnych instytucji.
Krajobraz inwestycji instytucjonalnych w 2025 roku przechodzi tektoniczną zmianę. Przez lata Bitcoin dominował w portfelach instytucjonalnych jako domyślne aktywo kryptowalutowe, a jego narracja jako „cyfrowego złota” trafiała do inwestorów poszukujących zabezpieczenia przed dewaluacją walut fiducjarnych. Jednak najnowsze dane ujawniają wyraźną realokację kapitału w kierunku Ethereum ETF, napędzaną przewagami strukturalnymi, których Bitcoin nie posiada. Ta zmiana nie jest jedynie spekulacyjna, lecz odzwierciedla rekalkulację profili ryzyka i zwrotu na dojrzewającym rynku.
Premia z tytułu zysków i deflacyjne dynamiki
Model proof-of-stake Ethereum odblokował kluczową przewagę: zyski ze stakingu. Inwestorzy instytucjonalni mogą obecnie uzyskać 3,8–5,5% rocznych zwrotów poprzez staking ETH, co jest cechą nieobecną w pasywnym modelu przechowywania wartości Bitcoina [1]. Te zyski są wzmacniane przez deflacyjne mechanizmy podaży Ethereum. Mechanizm EIP-1559, w połączeniu z hard forkami Dencun i Pectra, obniżył opłaty za gaz o 94% i stworzył roczną stopę spalania na poziomie 1,32%, skutecznie zmniejszając podaż ETH [1]. To koło zamachowe niedoboru i popytu wyraźnie kontrastuje z ustaloną podażą i zerową stopą zwrotu Bitcoina, czyniąc Ethereum bardziej efektywnym kapitałowo aktywem dla instytucji.
Jasność regulacyjna dodatkowo przyspieszyła tę zmianę. Przeklasyfikowanie Ethereum przez U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) jako utility token na mocy ustaw CLARITY i GENIUS na początku 2025 roku usunęło bariery prawne dla adopcji instytucjonalnej [2]. To przeklasyfikowanie umożliwiło realizację wykupów w naturze dla Ethereum ETF, co zwiększyło płynność i zmniejszyło ryzyko kontrahenta. Dla porównania, niejasność regulacyjna Bitcoina — wciąż klasyfikowanego jako spekulacyjne zabezpieczenie makroekonomiczne — pozostawiła go podatnym na nagłe zmiany polityki [1].
Ulepszenia technologiczne i synergie z DeFi
Postępy technologiczne Ethereum również przekształciły jego propozycję wartości. Ulepszenia Dencun i Pectra obniżyły koszty transakcji na Layer 2 o 94%, umożliwiając wzrost całkowitej wartości zablokowanej w zdecentralizowanych finansach (DeFi TVL) do 223 miliardów dolarów do trzeciego kwartału 2025 roku [1]. Ta infrastruktura uczyniła Ethereum podstawowym aktywem dla tokenizowanych aktywów rzeczywistych (RWA) oraz aplikacji instytucjonalnych. Ponad 19 spółek publicznych obecnie stakuje 4,1 miliona ETH (o wartości 17,6 miliarda dolarów), co sygnalizuje zaufanie do jego użyteczności wykraczającej poza spekulacyjny handel [3].
Adopcja instytucjonalna jest widoczna w alokacjach portfeli. Model 60/30/10 — 60% ETP opartych na Ethereum, 30% Bitcoin, 10% altcoiny — wyłonił się jako standard, odzwierciedlając rolę Ethereum jako aktywa generującego zyski [4]. Na przykład ETF ETHA od BlackRock prowadzi pod względem własności instytucjonalnej, podczas gdy ETHE od Grayscale pozostaje w tyle mimo większego AUM, co podkreśla preferencję dla nowszych, regulowanych produktów [4].
Czynniki makroekonomiczne i środowisko „risk-on”
Szersze otoczenie makroekonomiczne wzmocniło atrakcyjność Ethereum. Łagodna polityka Federal Reserve i globalny wzrost podaży pieniądza M3 stworzyły atmosferę „risk-on”, a beta Ethereum na poziomie 4,7 pozycjonuje je jako wysokodochodowe zabezpieczenie przed dewaluacją walut fiducjarnych [3]. Dla kontrastu, dominacja inwestorów detalicznych w Bitcoinie i brak zysków czynią go mniej atrakcyjnym w środowisku zaostrzającej się polityki pieniężnej.
Wnioski: Strukturalna realokacja
Przesunięcie z Bitcoin do Ethereum ETF nie jest przelotnym trendem, lecz strukturalną realokacją napędzaną przez zyski, jasność regulacyjną i użyteczność technologiczną. Podczas gdy Bitcoin zachowuje swoją rolę jako zabezpieczenie makroekonomiczne, wielowymiarowa propozycja wartości Ethereum — staking, deflacyjna podaż i infrastruktura DeFi — uczyniła je preferowanym aktywem dla strategii efektywnych kapitałowo. W miarę jak inwestorzy instytucjonalni udoskonalają swoje portfele, model 60/30/10 może stać się nowym benchmarkiem, sygnalizując szerszą redefinicję roli kryptowalut w finansach instytucjonalnych.
**Źródło:[1] The Institutional Rotation From Bitcoin to Ethereum - Crypto [2] Why Ethereum ETFs Are Outperforming Bitcoin in 2025 [3] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future [4] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
SwissBorg stoi w obliczu naruszenia Solana o wartości 41 milionów dolarów powiązanego z Kiln API
CTO Ledger ostrzega posiadaczy portfeli po włamaniu na konto NPM
OpenSea ujawnia ostatnią fazę nagród przed TGE, szczegóły dotyczące alokacji $SEA zostaną ogłoszone w październiku

IOSG: Dlaczego sezon „kupowania shitcoinów z zamkniętymi oczami” przeszedł do historii?
Przyszłość rynku altcoinów może zmierzać w kierunku „barbellizacji”, gdzie z jednej strony dominować będą blue-chipowe projekty DeFi i infrastrukturalne, a z drugiej strony znajdą się wysoce spekulacyjne altcoiny.

Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








