Noblista ekonomiczny ostrzega: Stablecoiny mogą wywołać kosztowne bail-outy
Laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii, Jean Tirole, wyraził poważne obawy dotyczące stablecoinów, mówiąc, że jest „bardzo, bardzo zaniepokojony” sposobem nadzoru nad tymi aktywami. W wywiadzie dla Financial Times profesor Toulouse School of Economics ostrzegł, że zachwianie zaufania do rezerw może wywołać masowe wykupy, zmuszając rządy do kosztownych interwencji ratunkowych. Stablecoin może prowadzić do „runów”...
Laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii, Jean Tirole, podniósł alarm w sprawie stablecoinów, stwierdzając, że jest „bardzo, bardzo zaniepokojony” sposobem nadzoru nad tymi aktywami.
W wywiadzie dla Financial Times profesor z Toulouse School of Economics ostrzegł, że zachwianie zaufania do rezerw może wywołać masowe wykupy, zmuszając rządy do kosztownych ratunków.
Stablecoin może prowadzić do „runów” i kryzysu bankowego
Tirole, który zdobył Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii w 2014 roku, ostrzegł, że powszechne optymistyczne scenariusze rozwoju stablecoinów wzmacniają ryzyka systemowe. Powiedział: „Inwestorzy detaliczni często postrzegają stablecoiny jako całkowicie bezpieczny depozyt.”
Ostrzegł, że takie postrzeganie może okazać się niebezpieczne, jeśli rezerwy się zachwieją. W takim przypadku inwestorzy detaliczni i instytucjonalni mogą ponieść straty, a rządy staną w obliczu silnej presji politycznej, by interweniować.
Głównym problemem jest skład rezerw. Amerykańskie obligacje skarbowe pozostają popularne, ale po uwzględnieniu inflacji ich rentowność często staje się ujemna. To skłania emitentów do sięgania po bardziej ryzykowne aktywa w poszukiwaniu wyższych zwrotów.
Według Tirole’a taka zmiana zwiększa prawdopodobieństwo strat w portfelach rezerwowych. Jeśli stablecoiny stracą powiązanie z dolarem amerykańskim lub innymi walutami państwowymi, zaufanie może szybko zniknąć. Destabilizujący run może wtedy zmusić rządy do kosztownych ratunków, na wzór wcześniejszych kryzysów bankowych, w których tylko niewielka liczba nieubezpieczonych deponentów poniosła straty.
„Stablecoiny mogą szybko stać się źródłem strat i wywołać interwencje rządowe, jeśli rezerwy się zachwieją” – ostrzegł Tirole.
Urzędnicy kierujący USA są powiązani z kryptowalutami
Tirole podkreślił, że skuteczny nadzór mógłby ograniczyć te ryzyka — jeśli regulatorzy będą dysponować odpowiednimi zasobami i motywacjami. Jednak wątpi, czy obecne standardy są wystarczające, wskazując na polityczne i finansowe konflikty interesów wśród amerykańskich urzędników powiązanych z kryptowalutami.
Jego ostrzeżenie odzwierciedla obawy wyrażane przez globalne instytucje. Europejski Bank Centralny ostrzegał, że stablecoiny mogą podważyć politykę pieniężną, podczas gdy Bank for International Settlements kwestionował, czy spełniają one podstawowe kryteria pieniądza. BeInCrypto informowało, że niektóre stablecoiny mają trudności z utrzymaniem powiązania, co budzi obawy o przejrzystość i długoterminową trwałość.
Interwencja Tirole’a podkreśla narastający dylemat polityczny: równoważenie innowacji z bezpieczeństwem finansowym. Przy prognozach wskazujących na biliony w obiegu, regulatorzy muszą zamknąć luki w nadzorze, zanim kolejny kryzys zmusi podatników do ratowania cyfrowej gospodarki.

Stablecoiny, takie jak te emitowane przez Tether i Circle, powiązują swoją wartość z walutami państwowymi i opierają się na rezerwach gotówkowych, obligacjach skarbowych lub innych papierach wartościowych. Ostatnie amerykańskie przepisy umożliwiły nawet bankom emisję cyfrowych tokenów dolarowych zabezpieczonych długiem rządowym. Jednak niektóre amerykańskie banki sprzeciwiły się zapisom Genius Act, wskazując na ryzyka związane z emisją stablecoinów, jak informowało BeInCrypto.
Rynek stablecoinów wzrósł do około 284 miliardów dolarów. Analitycy Citi prognozują ekspansję do 1.6 biliona dolarów do 2030 roku, a w optymistycznym scenariuszu nawet do 3.7 biliona dolarów. Ostrożniejsze prognozy sugerują, że wzrost może zatrzymać się w okolicach 500 miliardów dolarów. Osobno, U.S. Treasury przewiduje, że sektor osiągnie 2 biliony dolarów do 2028 roku. Goldman Sachs również prognozuje, że rynek stablecoinów może osiągnąć biliony wraz ze wzrostem adopcji instytucjonalnej.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
[Wątek] Analiza architektury EigenCloud: próba połączenia weryfikowalnej kryptografii i AI?
OpenSea prezentuje ostatnie nagrody przed TGE, aplikację mobilną oraz flagową kolekcję NFT
Nowe ramy sukcesu rynkowego i wzrost znaczenia inwestorów ideologicznych
Ideologie, technologie i innowacje finansowe kształtują na nowo przyszłość inwestowania.

Nowa narracja dotycząca przychodów MegaETH: współpraca z Ethena w celu wprowadzenia natywnego stablecoina USDm
MegaETH oficjalnie wprowadził USDm, natywny stablecoin stworzony w celu wsparcia różnorodnych innowacyjnych aplikacji na MegaETH.

Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








