Amplify składa pierwszy wniosek do SEC o ETF oparty na opcji dochodowej XRP

• Amplify złożyło wniosek do SEC o uruchomienie nowego ETF-u opcji dochodowych na XRP z wykorzystaniem instrumentów pochodnych.
• ETF będzie śledzić XRP i generować miesięczne wypłaty poprzez strategię covered call.
• Zmiany regulacyjne zwiększają szanse na zatwierdzenie ETF-ów opartych na XRP przy rosnącym popycie instytucjonalnym.

Zarządzający aktywami Amplify Investments złożył propozycję do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczącą pierwszego ETF-u „option income” opartego na XRP. Firma z Illinois, zarządzająca aktywami o wartości 12,6 miliarda dolarów, zamierza notować fundusz na giełdzie Cboe BZX. Proponowany ETF, nazwany „Amplify XRP Monthly Option Income ETF”, ma na celu śledzenie ceny XRP przy jednoczesnym generowaniu stałego dochodu poprzez strategię covered call na opcjach.

W przeciwieństwie do tradycyjnych ETF-ów typu spot, które posiadają aktywa kryptowalutowe, ten produkt będzie eksponował ruchy cenowe XRP poprzez instrumenty pochodne. Skład portfela produktu będzie się składał w co najmniej 80% z instrumentów finansowych powiązanych z XRP, takich jak udziały w produktach ETF na XRP oraz opcje wystawione na te produkty. 

Pozostałe 20% zostanie zainwestowane w amerykańskie instrumenty płynnościowe i zarządzania ryzykiem, gotówkę lub ich ekwiwalenty. Takie podejście eliminuje konieczność fizycznego posiadania XRP. Oprócz ułatwienia obsługi aktywów kryptowalutowych, zmniejsza to ryzyko zgodności i operacyjne.

Strategia Covered Call i atrakcyjność dla inwestorów

W dokumentacji opisano strategię covered call, w której opcje są sprzedawane 5% do 10% powyżej aktualnej ceny (out of the money). Opcje te zazwyczaj wygasają w ciągu jednego tygodnia. Sprzedaż opcji będzie generować premie, które zostaną przeznaczone na miesięczne wypłaty dla inwestorów. Strategia ta zapewnia strumień dochodu nawet wtedy, gdy cena XRP pozostaje stabilna. 

Ten model łączy ekspozycję na zmienność XRP z konserwatywnym elementem dochodowym. Akcjonariusze mogą korzystać z potencjalnego wzrostu ceny i jednocześnie otrzymywać regularne dywidendy. Analitycy rynkowi zauważają, że fundusze kryptowalutowe wykorzystujące instrumenty pochodne często zyskują większą przychylność regulatorów niż fundusze bezpośrednio posiadające kryptowaluty.

Dla wielu zarządzających portfelami fundusz ten może stanowić nowy sposób dywersyfikacji. Ostrożni inwestorzy, którzy wcześniej obawiali się zmienności aktywów cyfrowych, mogą uznać zarządzany produkt dochodowy za atrakcyjny. 

W ciągu ostatniego roku ETF-y opcji dochodowych na Bitcoin również wykazały porównywalny wzrost, przyciągając dziesiątki milionów dolarów aktywów. Czy ten altcoin, XRP, może skorzystać z szybszej akceptacji instytucjonalnej dzięki temu modelowi ETF na instrumenty pochodne skoncentrowanemu na dochodzie?

Powiązane: XRP Futures osiągnęły 1 miliard dolarów otwartego zainteresowania najszybciej w historii CME

Kontekst regulacyjny i implikacje rynkowe

Wniosek pojawia się w momencie, gdy SEC rozpatruje ponad 90 aplikacji dotyczących ETF-ów kryptowalutowych, w tym propozycje powiązane z XRP, Solana, Litecoin i Dogecoin. Ostatnie wydarzenia, takie jak zatwierdzenie tworzenia i umarzania jednostek ETF-ów kryptowalutowych w naturze, sugerują, że regulatorzy są coraz bardziej otwarci na innowacyjne konstrukcje funduszy.

Analitycy szacują, że jeśli ETF spot na XRP zostanie zatwierdzony, może przyciągnąć napływy w przedziale od 4,3 miliarda do 8,4 miliarda dolarów. ETF-y na Bitcoin doświadczyły podobnych wzrostów po uzyskaniu zgody, co podkreśla potencjalną skalę udziału instytucji. Niektóre źródła branżowe oceniają szansę na zatwierdzenie przynajmniej jednego ETF-u na XRP przez SEC w 2025 roku na 95%.

Warto zauważyć, że żaden ETF spot na XRP nie został jeszcze zatwierdzony, podczas gdy taki model jest bardziej akceptowalny dla regulatorów. Propozycja Amplify, koncentrując się na produktach strukturyzowanych zamiast fizycznych aktywów, wzmacnia tradycyjne praktyki inwestycyjne i zwiększa dostęp do aktywów cyfrowych.

Jeśli ETF Amplify XRP Option Income otrzyma zielone światło, może utorować drogę kolejnym produktom strukturyzowanym na instrumentach pochodnych skierowanym na inne altcoiny. Tego typu produkt połączy kontrolowane strategie dochodowe z inwestycją w aktywa cyfrowe, poszerzając tym samym ofertę produktów finansowych skoncentrowanych na kryptowalutach dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych.