Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnCentrumWięcej
Czy południowokoreańscy inwestorzy detaliczni są jedynym czynnikiem utrzymującym przy życiu firmy skarbcowe Ethereum?

Czy południowokoreańscy inwestorzy detaliczni są jedynym czynnikiem utrzymującym przy życiu firmy skarbcowe Ethereum?

CryptoSlateCryptoSlate2025/10/06 18:04
Pokaż oryginał
Przez:Oluwapelumi Adejumo

Trwające słabe wyniki Ethereum w porównaniu do Bitcoin ponownie wywołały debatę na temat tego, co utrzymuje tę kryptowalutę i kto tak naprawdę stoi za jej popytem.

Według zwolennika Bitcoin, Samson Mow, około 6 miliardów dolarów południowokoreańskich środków detalicznych obecnie podtrzymuje tzw. skarbce Ethereum, czyli firmy gromadzące ETH jako aktywo bilansowe na wzór strategii MicroStrategy wobec Bitcoin. Mow przedstawił to twierdzenie w poście na X z 5 października, argumentując, że „influencerzy ETH” latają do Seulu, aby zabiegać o detalicznych traderów poszukujących kolejnej „strategicznej zagrywki”.

Zgodnie z danymi CoinMarketCap, na dzień 6 października ETH spadł o około 1,9% w ciągu ostatnich 24 godzin i jest niższy o około 5% względem Bitcoin w ciągu ostatniego miesiąca. Mow zasugerował, że ta słabość ujawnia, iż to krótkoterminowy entuzjazm detaliczny, a nie przekonanie instytucjonalne, podtrzymuje wycenę Ethereum.

Dane z Strategic ETH Reserve pokazują, że 67 podmiotów, w tym BitMine i SharpLink, łącznie posiada około 5,49 miliona ETH (około 25 miliardów dolarów), czyli 4,5% całkowitej podaży.

Czy południowokoreańscy inwestorzy detaliczni są jedynym czynnikiem utrzymującym przy życiu firmy skarbcowe Ethereum? image 0 Tabela przedstawiająca firmy skarbcowe Ethereum z 20 największymi rezerwami ETH na dzień 6 października 2025 r. (Źródło: Strategic ETH Reserve)

Mow przypisał dużą część tej ekspozycji południowokoreańskim inwestorom detalicznym, znanym lokalnie jako seohak gaemie, twierdząc, że przelali oni około 6 miliardów dolarów do firm skarbcowych Ethereum. Argumentował, że promotorzy reklamują te firmy jako „kolejne MicroStrategy”, przyciągając traderów szukających łatwych analogii do korporacyjnych strategii akumulacji Bitcoin:

„Wielu z tych inwestorów nie ma pojęcia o wykresie ETH/BTC i myśli, że kupuje kolejną strategiczną transakcję.”

Ostrzegł, że entuzjazm oparty na „finansowej nieświadomości” może się obrócić przeciwko nim, zwłaszcza że Ethereum nadal pozostaje w tyle za Bitcoin pod względem wyników względnych.

Wyniki cenowe Ethereum odzwierciedlają te obawy. Pomimo okresowych napływów i odnowionych narracji, ETH pozostaje poniżej swojego poprzedniego historycznego maksimum na poziomie 4 946 dolarów i nadal słabnie względem Bitcoin. Wskaźnik ETH/BTC spadł o ponad 5% w ciągu ostatniego roku, wzmacniając przekonanie, że znaczna część wsparcia dla kapitalizacji rynkowej Ethereum opiera się na narracji, a nie na fundamentalnym wzroście czy adopcji instytucjonalnej.

Czy południowokoreańscy inwestorzy detaliczni są jedynym czynnikiem utrzymującym przy życiu firmy skarbcowe Ethereum? image 1 Wykres pokazujący stosunek ETH/BTC od 6 października 2024 r. do 6 października 2025 r. (Źródło: TradingView)

Krytyka Mow’a jest zgodna z komentarzami współzałożyciela Mechanism Capital, Andrew Kanga, który również poddaje w wątpliwość logikę finansową skarbców opartych na Ethereum. Kang wskazał na projekty takie jak BitMine Toma Lee jako przykłady „niedyscyplinowanych modeli skarbcowych”, które nie mają struktury finansowej widocznej w odnoszących sukcesy firmach posiadających Bitcoin. „Technicznie rzecz biorąc, perspektywy dla Ethereum są niedźwiedzie”, powiedział Kang, dodając, że długoterminowy zakres ETH może pozostać między 1 000 a 4 800 dolarów bez znaczącej zmiany fundamentów.

Kang podsumował, że wycena Ethereum „wynika głównie z finansowej nieświadomości”, porównując jej spekulacyjny impet do historycznych rajdów XRP. Argumentował, że choć szum detaliczny może przez jakiś czas utrzymać dużą kapitalizację rynkową, nie jest to trwała podstawa: „Wycena wynikająca z finansowej nieświadomości nie jest nieskończona.”

Czy popyt detaliczny z Korei stanie się nowym filarem strukturalnym dla Ethereum, czy ostatnim tchnieniem gasnącej narracji, może zależeć od tego, jak długo historia „ETH treasury” będzie w stanie wyprzedzać wykres.

Artykuł Are South Korean retail traders the only thing keeping Ethereum treasury companies alive? pojawił się najpierw na CryptoSlate.

0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać