Powell „jastrzębio”: obniżka stóp procentowych w grudniu wcale nie jest przesądzona, zamknięcie rządu może zmusić Fed do naciśnięcia hamulca | Golden Ten Data

Rezerwa Federalna ponownie obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych i przedwcześnie zakończyła redukcję bilansu, a Powell podczas konferencji prasowej wysłał ostrożny sygnał, podkreślając, że decyzja o dalszej obniżce stóp w grudniu pozostaje bardzo niepewna, co wywołało gwałtowną reakcję rynku.

Oświadczenie FOMC

1. Podsumowanie oświadczenia: obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych do poziomu 3,75%-4,00%, co stanowi drugą z rzędu obniżkę na kolejnych posiedzeniach, Milan poparł obniżkę o 50 punktów bazowych, Schmidt poparł utrzymanie stóp bez zmian.

2. Zakończenie redukcji bilansu: 1 grudnia zakończy się redukcja bilansu, a następnie kapitał z wykupu papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką będzie reinwestowany w krótkoterminowe obligacje skarbowe.

3. Rynek pracy: od początku roku tempo wzrostu zatrudnienia spowolniło, a stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła, „do sierpnia” utrzymywała się jednak na niskim poziomie.

4. Perspektywy inflacji: inflacja wzrosła w porównaniu z początkiem roku, pozostaje na stosunkowo wysokim poziomie, bez większych zmian w stosunku do wcześniejszych sformułowań.

5. Perspektywy gospodarcze: aktywność gospodarcza rozwija się w umiarkowanym tempie, wcześniej wskazywano, że „wzrost aktywności gospodarczej w pierwszej połowie roku spowolnił”.

6. Zamknięcie rządu: z powodu braku danych spowodowanego zamknięciem rządu, początek oświadczenia zmieniono z „istniejące wskaźniki” na „dostępne wskaźniki”.

Konferencja prasowa Powella

1. Perspektywy stóp procentowych: ta obniżka jest podobna do zarządzania ryzykiem z września. Obniżka stóp w grudniu wcale nie jest przesądzona, a brak danych gospodarczych może być powodem do wstrzymania się z dalszymi zmianami. Jeśli informacje będą niepełne, a sytuacja się nie zmieni, istnieją powody, by spowolnić tempo obniżek. Wśród członków Komitetu istnieją poważne rozbieżności co do działań w grudniu. Coraz więcej urzędników chce opóźnić obniżkę stóp, uważając, że należy poczekać przynajmniej jeden cykl.

2. Zamknięcie rządu: zamknięcie rządu odcięło źródła danych gospodarczych, ale dostępne dane wskazują, że perspektywy nie uległy większym zmianom. Odniesiono się do danych prywatnych, ale nie mogą one zastąpić danych oficjalnych.

3. Perspektywy inflacji: poziom inflacji pozostaje nieco podwyższony, w ostatnim czasie oczekiwania inflacyjne wzrosły, ale długoterminowe oczekiwania są stabilne. Po wyłączeniu ceł, bazowy PCE może wynieść 2,3% lub 2,4%, a inflacja nie jest daleko od celu 2%.

4. Rynek pracy: dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych ze stanów wskazują na brak zmian, rynek pracy wydaje się stopniowo schładzać, a po wyłączeniu powtórnych statystyk Biura Statystyki Pracy, wzrost zatrudnienia jest niemal zerowy.

5. Perspektywy gospodarcze: dostępne dane wskazują, że gospodarka rozwija się umiarkowanie, a wzrost gospodarczy w tym roku wyniesie około 1,6%. Wzrost wskaźnika niewypłacalności nie zapowiada szerszych problemów kredytowych, a sytuacja na rynku kredytowym jest uważnie monitorowana.

6. Zakończenie redukcji bilansu: na rynku pieniężnym pojawiła się wyraźna presja, dlatego konieczne jest natychmiastowe zatrzymanie zacieśniania ilościowego. Rezerwy bankowe są tylko nieznacznie powyżej poziomu wystarczającego, dlatego należy wcześniej zapewnić bufor.

7. Wpływ ceł: cła mogą podnieść inflację o 0,2, 0,3 lub 0,4 punktu procentowego, a podstawowe oczekiwanie jest takie, że wpływ ceł będzie krótkotrwały.

8. Giełda i AI: (zapytany o wysoką wycenę giełdy) Skupianie się na pojedynczych aktywach nie należy do naszych obowiązków. Sztuczna inteligencja różni się od bańki z lat 90., ponieważ firmy już generują zyski.

9. Reakcja rynku: po publikacji oświadczenia ceny różnych aktywów wahały się, a następnie ustabilizowały; po wypowiedzi Powella na temat obniżki stóp w grudniu, aktywa ryzykowne gwałtownie spadły, rentowność amerykańskich obligacji skarbowych i dolar wzrosły, rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA wzrosła w ciągu dnia o 10 punktów bazowych, a złoto spadło o 40 dolarów.

10. Najnowsze oczekiwania: według stanu na moment publikacji, rynek ocenia prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed w grudniu na 65%, podczas gdy przed posiedzeniem wynosiło ono 83%, a oczekiwania dotyczące stóp na koniec przyszłego roku wzrosły o 4 punkty bazowe do 3,04% w porównaniu z okresem przed posiedzeniem.