Cobo Stablecoin Tygodniowy Raport nr 29: integracja z ACP i AP2, na jaką przyszłość płatności AI stawia PayPal?

Witamy w 29. wydaniu cotygodniowego raportu Cobo Stablecoin. Najważniejsze tematy tego wydania:

PayPal był w tym tygodniu bardzo aktywny, integrując się z dwoma głównymi systemami płatności AI – AP2 od Google Cloud oraz ACP od OpenAI. Jaką strategię biznesową odzwierciedlają te działania? Na jaką przyszłość płatności AI stawia PayPal? Jak różnice między AP2 i ACP mogą przekształcić konkurencję w infrastrukturze płatności AI?

Jednocześnie gigant przekazów pieniężnych Western Union ogłosił wejście w sektor stablecoinów. Dlaczego 380 000 punktów gotówkowych, niegdyś uznawanych za „zobowiązania”, stało się w erze stablecoinów „najtrudniejszą do skopiowania infrastrukturą”?

Patrząc szerzej, stablecoiny stoją na rozdrożu, a korzyści technologiczne są przejmowane przez tradycyjnych gigantów finansowych. Gdy przewaga technologiczna się wyrównuje, na czym skupi się kolejny etap konkurencji? Jak przedsiębiorcy powinni przygotować się na te zmiany i wyznaczyć kierunek działania?

Przegląd rynku i najważniejsze wzrosty

Całkowita kapitalizacja stablecoinów wynosi $307.462b (około 307,46 miliarda dolarów), co oznacza spadek o $922.7M (około 922,7 miliona dolarów) tydzień do tygodnia. Na rynku USDT utrzymuje dominującą pozycję z udziałem 59,64%; USDC jest na drugim miejscu z kapitalizacją $75.547b (około 75,55 miliarda dolarów) i udziałem 24,57%.

Dystrybucja sieci blockchain

Top 3 sieci pod względem kapitalizacji stablecoinów:

1. Ethereum: $163.663b (163,66 miliarda dolarów)
2. Tron: $78.59b (78,59 miliarda dolarów)
3. Solana: $14.946b (14,95 miliarda dolarów)

TOP3 najszybciej rosnących sieci tygodnia:

1. Frax (FRAX): +27,44%
2. World Liberty Financial USD (USD1): +11,50%
3. Circle USYC (USYC): +9,73%

Dane z DefiLlama

🎯PayPal integruje płatności AP2 i ACP, wyprzedzając konkurencję w AI commerce

Sztuczna inteligencja redefiniuje punkt wejścia do „transakcji”. W minionym tygodniu PayPal podjął kolejne kroki, oficjalnie wchodząc na główną arenę AI commerce jako tradycyjny gigant finansowy.

Najpierw PayPal, dzięki głębokiej integracji z OpenAI, umożliwił korzystanie z portfela płatniczego bezpośrednio w ChatGPT – użytkownicy mogą robić zakupy i płacić w oknie czatu, korzystając z protokołu ACP obsługującego karty, przelewy i płatności z salda. Oznacza to, że dziesiątki milionów sprzedawców PayPal – zarówno globalne marki, jak i MŚP – mogą być odkrywane i obsługiwane przez ChatGPT, a PayPal automatycznie obsługuje weryfikację płatności i routing sprzedawców w tle, znacznie obniżając koszty integracji.

Następnie, we współpracy z Google Cloud, PayPal uruchomił Agentic Commerce Solution, umożliwiając sprzedawcom szybkie wdrożenie doświadczenia „czat = zakupy” na własnych stronach. Rozwiązanie to wykorzystuje Agent Payments Protocol (AP2), zbudowany na A2A i MCP (Model Context Protocol), zapewniając warstwę zaufania dla płatności AI commerce oraz wzmacniając odpowiedzialność i ochronę przed oszustwami.

Te działania oznaczają nadejście ery gospodarki AI commerce.

Jeśli uznamy, że uwaga i zachowania zakupowe konsumentów przesuwają się z tradycyjnych przeglądarek i aplikacji w stronę agentów AI, takich jak ChatGPT (co już się dzieje) – dane pokazują, że współczynnik konwersji e-commerce w ChatGPT jest około 6,8 razy wyższy niż w Google Search – to szybkie wdrożenie systemu płatności w głównych środowiskach konwersacyjnych jest bardzo realnym i perspektywicznym wyborem. To właśnie strategiczne założenie stoi za współpracą PayPal.

W istocie oba działania PayPal mają ten sam cel: zdobyć dominację w płatnościach we wszystkich głównych scenariuszach zakupów AI. Przed nadejściem gospodarki AI PayPal, jak tradycyjna firma finansowa, strategicznie zajmuje punkt wejścia do płatności. Wspierając jednocześnie ACP i AP2, PayPal zamierza stać się podstawową warstwą płatności i zaufania dla wszystkich platform AI commerce – niezależnie od tego, czy transakcja odbywa się na ogólnej platformie AI, czy na własnym interfejsie sprzedawcy, PayPal chce być centralnym węzłem płatności.

W praktyce pozycjonowanie PayPal w obu scenariuszach jest różne:

W przypadku ChatGPT/ACP PayPal umożliwia sprzedawcom integrację z platformą OpenAI – dziesiątki milionów sprzedawców korzystających już z bramki PayPal nie muszą wdrażać dodatkowych API, wystarczy jeden przycisk, by akceptować płatności z ChatGPT. Ten scenariusz skierowany jest do szerokiego grona sprzedawców, zwłaszcza sprzedawców Etsy, niezależnych sklepów Shopify, dla których liczy się ruch, niskie bariery wejścia i wysoka konwersja.

W przypadku Google Cloud (AP2) PayPal skupia się na dużych detalistach i klientach korporacyjnych, którzy cenią kontrolę nad marką, personalizację i zgodność z przepisami. Rozwiązanie AP2 pozwala im szybko wdrożyć agentów AI na własnych stronach lub w aplikacjach, dzieląc proces odkrywania produktu, Q&A i płatności między agenta sprzedawcy i agenta PayPal. W typowej transakcji agent sprzedawcy odpowiada za rekomendacje i interakcję, agent PayPal zarządza tożsamością, historią i płatnością, a rozliczenie odbywa się bezpiecznie przez AP2. Agent AI może na podstawie historii zakupów i preferencji użytkownika proponować spersonalizowane sugestie (np. dobrać spodnie do kurtki kupionej rok wcześniej), zapewniając bezpieczeństwo i odpowiedzialność płatności oraz spełniając potrzeby lojalnych, wymagających klientów. W ekosystemie AP2 partnerzy szybko się mnożą – Cobo został globalnym partnerem Google AP2, aktywnie uczestnicząc w budowie otwartego ekosystemu płatności AI i planując uruchomienie aplikacji opartych na AP2 w 2026 roku.

Choć ACP i AP2 rozwiązują ten sam problem – zaufanie podczas transakcji dokonywanych przez agentów AI w imieniu użytkowników – różne scenariusze wymuszają różne rozwiązania techniczne, z kluczową różnicą w punkcie zakotwiczenia zaufania.

W przypadku ChatGPT/ACP PayPal jest „przyciskiem płatności” w interfejsie czatu, wykorzystując tokeny upoważniające (SPT), by powierzyć zarządzanie środkami i ochronę przed oszustwami operatorowi płatności. Użytkownik autoryzuje jednym kliknięciem, bez podpisu – idealne dla niskiego ryzyka transakcji detalicznych. Bezpieczeństwo opiera się na założeniu, że użytkownik akceptuje ryzyko centralizacji, a transakcje detaliczne są odwracalne i niskiego ryzyka. Tokeny są ściśle ograniczone – tylko dla określonego sprzedawcy, określonej kwoty (np. 50 USD), z określonym czasem ważności. Nawet w przypadku kradzieży straty są ograniczone, więc operator płatności ponosi główne ryzyko i odpowiedzialność za zgodność. Dla kontrastu, AP2 wykorzystuje zdecentralizowane dowody autoryzacji, potwierdzając intencję użytkownika podpisem kryptograficznym, zapewniając niepodważalność i audyt prawny. Duzi detaliści mogą przez protokół A2A udostępniać historię zakupów za zgodą użytkownika, optymalizując rekomendacje i spełniając wymogi dużych transakcji i zgodności, wdrażając agentów AI na własnych interfejsach i zachowując pełną kontrolę nad danymi i doświadczeniem klienta. Wybór technologii odzwierciedla różnice scenariuszy: detaliczne transakcje stawiają na szybkość i wygodę, korporacyjne – na bezpieczeństwo i odpowiedzialność.

Warto zauważyć, że integracja ACP i AP2 przez PayPal nie obejmuje jeszcze bezpośrednio stablecoinów, a jedynie płatności fiat, ale stablecoiny są naturalną walutą dla płatności AI i stanowią część długoterminowej strategii PayPal – ich własny stablecoin powiązany z dolarem, PYUSD, ma być kluczową opcją płatności w przyszłej gospodarce AI. Technicznie ACP (SPT) może umożliwić płatności stablecoinami niebędącymi natywnymi, wymieniając je w tle na fiat przez operatorów takich jak PayPal czy Stripe – użytkownik nie odczuwa różnicy, a płatność jest bardzo szybka, ale nadal opiera się na tradycyjnych bankach lub sieciach kartowych, co przy mikrotransakcjach generuje koszty i ogranicza efektywność on-chain. AP2 natomiast obsługuje natywne płatności stablecoinami przez protokół x402, oferując bardzo niskie opłaty gas i natychmiastowe rozliczenie on-chain, idealne dla transakcji M2M i zapewniające niezmienny audyt on-chain. Podsumowując, ACP jest odpowiedni dla niskiego ryzyka, szybkich transakcji detalicznych, a AP2 dla korporacyjnych lub złożonych płatności agentów AI, gdzie natywne stablecoiny maksymalizują efektywność i śledzenie.

🎯Giganci przekazów WU i Zelle stawiają na stablecoiny – jak stablecoiny obniżają koszty operacyjne banków i wzmacniają dominację rynkową

Już w 2018 roku branża dostrzegła potencjał stablecoinów w szybkości i efektywności rozliczeń, ale ich integracja z tradycyjnym systemem finansowym była ograniczana przez regulacje. Wraz z rozszerzaniem się ram regulacyjnych z USA na świat, mechanizm ten – niegdyś postrzegany jako „eksperyment on-chain” – zaczyna odgrywać realną rolę w finansach. W tym tygodniu dwie wiadomości to potwierdzają: Western Union planuje w 2026 roku uruchomić stablecoina USDPT powiązanego z dolarem i zbudować sieć aktywów cyfrowych opartą na swojej globalnej sieci gotówkowej; Zelle ogłosiło integrację stablecoinów i uruchomienie płatności międzynarodowych. To oznacza, że stablecoiny stają się podstawową infrastrukturą płatniczą możliwą do integracji z tradycyjnym systemem finansowym.

Western Union (WU) to gigant przekazów pieniężnych z 175-letnią historią, posiadający 380 000 punktów agencyjnych w ponad 200 krajach, obejmujący regiony o ograniczonym dostępie do usług finansowych, takie jak Afryka, Ameryka Łacińska i Azja Południowo-Wschodnia – tworząc jedną z najszerszych globalnych sieci przepływu gotówki. WU od lat oferuje lokalne wpłaty i wypłaty oraz zgodne z przepisami przekazy pieniężne, opierając się na tej sieci. W fazie „ostatniej mili” stablecoinów te punkty stają się mostem między gotówką a cyfrowym dolarem, zapewniając niezawodny dostęp osobom bez kont bankowych. W przeciwieństwie do scentralizowanych banków, kluczową wartością WU jest rozproszona, fizyczna dostępność i ścisłe zarządzanie płynnością fiat, co czyni ją najtrudniejszą do zastąpienia infrastrukturą na rynkach wschodzących.

Zelle, założone przez JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo i innych w ramach sojuszu Early Warning Services (EWS), koncentruje się na amerykańskim rynku P2P. Umożliwia bezpośrednie przelewy między kontami bankowymi, omijając tradycyjne sieci kartowe, a dzięki mechanizmowi „credit push” zapewnia natychmiastowe księgowanie na froncie i rozliczenie w tle przez ACH. Dzięki zaufaniu do systemu bankowego i przewadze kanałów, Zelle dominuje w płatnościach detalicznych w USA – w 2024 roku obsłużyło transakcje o wartości blisko 1 biliona dolarów, obejmując ponad 2 200 banków i unii kredytowych.

Zarówno sieć gotówkowa WU, jak i bankowy sojusz Zelle rozwiązują ten sam problem: zapewnienie natychmiastowej dostępności środków bez zwiększania kosztów kapitałowych i pośrednictwa. Rozliczenia stablecoinami on-chain czynią to możliwym – eliminując wymianę komunikatów, opłaty banków korespondentów i koszty prefinansowania, skracając czas rozliczenia do sekund, uwalniając zamrożone środki i czyniąc płynność bardziej efektywną, lekką i programowalną. Dla WU stablecoiny zastępują banki korespondentów, eliminując opłaty pośredników i koszty prefinansowania, a środki mogą być natychmiast wykorzystywane lub dzielone. W sojuszu bankowym Zelle stablecoiny obniżają kapitał zarezerwowany na przetwarzanie ACH, umożliwiając prawdziwie natychmiastowe rozliczenia. Stablecoiny przekształcają więc marżę zysku Visa, banków korespondentów i SWIFT w efektywność całej sieci.

Gdy korzyści technologiczne zostaną powszechnie przyswojone, konkurencja przesunie się z szybkości i kosztów na zaufanie i relacje. Siła stablecoinów nie polega już tylko na obniżaniu kosztów back-office, ale na ewolucji w „społeczną walutę” niosącą kredyt, zaufanie i efekt sieciowy. To także powód, dla którego stablecoiny nie mogą jeszcze zastąpić tradycyjnych kart kredytowych: choć umożliwiają natychmiastowe rozliczenia transgraniczne, nie wpływają na interchange fee wydawców kart, które pokrywają nie tylko koszty transakcji, ale także ryzyko kredytowe, ochronę przed oszustwami i relacje z klientami. Obecnie stablecoiny mogą jedynie zwiększać efektywność operacyjną i wykorzystanie kapitału, podczas gdy kluczowa wartość społeczna systemu płatności pozostaje w rękach wydawców kart i sieci kartowych.

W kolejnym etapie konkurencja stablecoinów przesunie się w stronę społecznej waluty – portfele i platformy będą zarządzać relacjami z użytkownikami, regulowane podmioty zapewnią emisję i zgodność, a instytucje z dostępem do gotówki zapewnią wejście i wyjście. Gdy sieci gotówkowe, rozliczenia bankowe i aktywa on-chain się połączą, korzyści technologiczne się wyczerpią, a prawdziwe zaufanie zacznie rosnąć.

Nowości produktowe

👀Brale uruchamia API łączące banki USA i stablecoiny, przełamując barierę między tradycyjnymi finansami a płatnościami krypto

Najważniejsze informacje

• Brale ogłosiło, że ich API obejmuje wszystkie konta bankowe w USA, obsługuje kredyty, debety i przelewy on-chain, w tym ponad 20 blockchainów i 40 stablecoinów, całkowicie łącząc tradycyjny system bankowy z siecią płatności krypto;
• Firma wprowadziła uproszczony design API – deweloperzy mogą szybko określić routing on-chain i off-chain za pomocą parametrów ValueTypes i TransferTypes, upraszczając złożone procesy konwersji kont bankowych na stablecoiny lub wypłatę stablecoinów do banku do prostych zmian w API;
• Brale współpracuje z Plaid, wspiera tokeny procesorów, wprowadza funkcję „preferowanego routingu” (w tym ACH credit 1 cent, ACH debit 5 centów, same-day transfer 10 centów, RTP 50 centów), a dzięki partnerstwom z Solana i Canton obniża koszty transakcji.

Dlaczego to ważne

• Nowe API Brale umożliwia płynne połączenie tradycyjnych finansów z płatnościami blockchain, dzięki czemu każdy nowy stablecoin wdrożony przez Brale natychmiast uzyskuje kanały wpłat, wypłat, wyceny, API i raportowania, kompatybilne ze wszystkimi kontami bankowymi w USA. Ta innowacja infrastrukturalna pozwala firmom skupić się na budowaniu lepszego doświadczenia użytkownika, nie martwiąc się o złożoność płatności, a instytucjom finansowym, procesorom płatności i deweloperom – łatwo integrować stablecoiny na dużą skalę. To sygnał, że stablecoiny stają się kluczową infrastrukturą mainstreamowych finansów.

👀 IBM i Dfns uruchamiają korporacyjną platformę „Digital Asset Haven”

Najważniejsze informacje

• IBM ogłosił uruchomienie platformy zarządzania aktywami cyfrowymi „Digital Asset Haven”, oferującej instytucjom, rządom i firmom kompleksowe rozwiązania od przechowywania po handel i rozliczenia aktywów cyfrowych;
• Platforma powstała we współpracy z Dfns, dostawcą portfeli jako usługi (WaaS) wspieranym przez Coinbase, obsługuje 40 publicznych i prywatnych blockchainów oraz oferuje programowalne wielostronne zatwierdzanie transakcji;
• Platforma integruje szereg usług prekonfigurowanych, w tym weryfikację KYC, ochronę AML, generowanie zysków i inne funkcje blockchain, umożliwiając firmom tworzenie portfeli, wykonywanie transakcji, przechowywanie środków i ochronę kluczy.

Dlaczego to ważne

• IBM ma ponad dekadę doświadczenia w blockchainie, zwłaszcza w korporacyjnych frameworkach typu permissioned, takich jak Hyperledger. Współpraca z Dfns kontynuuje dotychczasowe relacje – Dfns już wcześniej integrował się z Hyper Protect Virtual Servers IBM, zapewniając bezpieczeństwo portfelom instytucjonalnym. Wraz z rosnącym zapotrzebowaniem firm na zarządzanie aktywami cyfrowymi, IBM oferuje bankom i rządom zgodne z przepisami, łatwo integrowalne rozwiązanie, przyspieszając standaryzację i mainstreamizację zarządzania aktywami cyfrowymi na poziomie instytucjonalnym.

👀 Circle uruchamia publiczny testnet Arc Blockchain – ponad 100 globalnych instytucji finansowych i technologicznych, w tym BlackRock, bierze udział

Najważniejsze informacje

• Circle wdrożył publiczny testnet Arc Blockchain, przyciągając do testów ponad 100 czołowych instytucji finansowych i firm technologicznych, w tym BlackRock, Visa, HSBC i Anthropic;
• Arc pozycjonuje się jako „system operacyjny gospodarki internetowej” – to zaprojektowany dla instytucji blockchain warstwy 1 do płatności, oferujący opłaty gas w dolarach, rozliczenia poniżej sekundy i opcjonalną kontrolę prywatności;
• Sieć zintegrowała już wielu emitentów stablecoinów z całego świata (Australia, Brazylia, Kanada itd.), natywnie wspiera USDC i EURC, a wbudowany silnik FX umożliwia wielowalutowe płatności i rozliczenia transgraniczne, skupiając się na globalnych płatnościach, rozliczeniach FX, tokenizacji aktywów i zastosowaniach rynków kapitałowych.

Dlaczego to ważne

• Arc Blockchain oznacza nowy etap rozwoju technologii blockchain – od sieci transakcyjnej do kompletnego systemu operacyjnego gospodarki internetowej. Umożliwia to szybszą integrację tradycyjnych finansów z Web3 i kładzie fundamenty pod przyszły system finansowy napędzany AI. Jako warstwa bazowa finansów Arc będzie wspierać tokenizowane fundusze, płatności transgraniczne i rozliczenia FX, upraszczając międzynarodowe płatności i zwiększając przejrzystość globalnych przepływów kapitału. Circle planuje przekształcić Arc w zdecentralizowany system zarządzania społecznością, co może uczynić go kluczową infrastrukturą łączącą tradycyjne finanse z gospodarką cyfrową i przyspieszyć przejście globalnego systemu finansowego na model natywny dla blockchaina.

👀 Pierwszy stablecoin KRWQ powiązany z wonem koreańskim debiutuje w sieci Base – mieszkańcy Korei na razie nie mogą korzystać

Najważniejsze informacje

• IQ we współpracy z Frax uruchomił KRWQ – pierwszy stablecoin powiązany z wonem koreańskim na sieci Base (Ethereum Layer 2 od Coinbase) i utworzył parę handlową KRWQ-USDC na Aerodrome;
• KRWQ wykorzystuje standard OFT (Omnichain Fungible Token) LayerZero i most Stargate, stając się pierwszym stablecoinem KRW obsługującym transfery cross-chain;
• Ze względu na brak jasnych regulacji dotyczących stablecoinów w Korei, KRWQ nie jest obecnie dostępny dla mieszkańców Korei – minting i wykup są ograniczone do uprawnionych giełd, animatorów rynku i partnerów instytucjonalnych.

Dlaczego to ważne

• Po wyborze pro-kryptowalutowego prezydenta Lee Jae-myung w czerwcu Korea aktywnie promuje rozwój rynku stablecoinów denominowanych w lokalnej walucie, by wzmocnić suwerenność monetarną w erze cyfrowych finansów. Bank centralny Korei obstaje, że prawo do emisji stablecoinów powinny mieć tylko regulowane banki, podczas gdy sektor prywatny domaga się dopuszczenia podmiotów niebankowych. W tym kontekście KRWQ pozycjonuje się jako „pierwszy w pełni zgodny z przepisami koreański stablecoin”, a jego rozwój może być ważnym punktem odniesienia dla innych rynków wschodzących i odzwierciedla trend dywersyfikacji stablecoinów poza dominację dolara.

Trendy makro

🔮Wzrost fuzji i przejęć w krypto: duże banki i fintechy walczą o skalę

Najważniejsze informacje

• Najnowszy raport Citizens Bank pokazuje, że wraz z wyjaśnieniem regulacji i szybkim wzrostem tokenizacji, aktywność M&A w sektorze aktywów cyfrowych przyspiesza;
• Według doniesień Mastercard jest bliska przejęcia ZeroHash za nawet 2 miliardy dolarów, a Coinbase zamierza kupić londyńską firmę BVNK za podobną kwotę – zarówno tradycyjne, jak i natywne firmy krypto aktywnie rozbudowują kompetencje w zakresie aktywów cyfrowych;
• Złożoność technologiczna, niedobór talentów i wymogi zgodności sprawiają, że przejęcia są najpraktyczniejszą ścieżką dla istniejących instytucji, a firmy natywne dla krypto zyskują skalę, klientów i wiarygodność regulacyjną przez integrację z większymi sieciami finansowymi.

Dlaczego to ważne

• Ustawa GENIUS w USA zapewnia stablecoinom ramy regulacyjne, a oczekiwana ustawa CLARITY ureguluje strukturę rynku – środowisko polityczne przesuwa się z „wrogiego” na wspierające, co przyspiesza integrację blockchaina przez banki, procesorów płatności i firmy zarządzające aktywami. Kapitalizacja stablecoinów wzrosła z 250 miliardów dolarów w połowie roku do około 315 miliardów i ma przekroczyć 1 bilion dolarów. Citizens przewiduje, że do 2030 roku rynek tokenizacji może przynieść prawie 10 miliardów dolarów rocznych przychodów, a wczesni gracze zyskają najwięcej. Wraz z wyjaśnieniem regulacji, rosnącym popytem klientów i wzrostem kosztów bierności, fala przejęć może się nasilić, oznaczając nowy etap gospodarki aktywów cyfrowych.

🔮Circle USDC wyprzedza Tether USDT pod względem aktywności on-chain – regulacje zmieniają układ sił

Najważniejsze informacje

• Najnowszy raport JPMorgan pokazuje, że USDC od Circle wyprzedził USDT od Tether pod względem aktywności on-chain – inwestorzy i instytucje wybierają stablecoiny zgodne z regulacjami;
• Kapitalizacja USDC wzrosła w tym roku o 72% do 74 miliardów dolarów, znacznie szybciej niż USDT (32%), głównie dzięki wdrożeniu europejskiego rozporządzenia MiCA, przejrzystości rezerw i regularnym audytom;
• USDC odnotował duży wzrost aktywności na Solana i Base, a dzięki integracji z Visa, Mastercard i Stripe oraz protokołom transferu cross-chain zwiększył efektywność rozliczeń płatności.

Dlaczego to ważne

• Wraz z wejściem w życie europejskich ram MiCA w połowie 2024 roku, USDT bez autoryzacji MiCA został usunięty z wielu europejskich giełd, a model zgodności USDC może stać się standardem dla globalnych stablecoinów. Choć USDT dominuje na rynkach wschodzących, zmiany regulacyjne przyspieszają restrukturyzację rynku stablecoinów, odzwierciedlając rosnące znaczenie przejrzystości i zgodności dla inwestorów instytucjonalnych oraz trend przechodzenia stablecoinów od narzędzi handlowych do infrastruktury płatniczej.

🔮Raport 1kx: gospodarka on-chain osiąga 2 miliardy dolarów, przychody z opłat pokazują realny wzrost popytu

Najważniejsze informacje

• Najnowsze badania funduszu VC 1kx pokazują, że gospodarka on-chain weszła w nowy etap – napędzany przez opłaty, użytkowników i realny popyt, a nie tylko spekulację cenową;
• Raport analizuje dane on-chain z ponad 1 200 protokołów – DeFi wciąż odpowiada za 63% wszystkich opłat, ale przychody portfeli wzrosły rok do roku o 260%, aplikacji konsumenckich o 200%, a zdecentralizowanych sieci infrastruktury fizycznej (DePIN) o 400%;
• Dominacja Ethereum spada – opłaty transakcyjne spadły od 2021 roku o 86%, a liczba protokołów generujących przychody wzrosła 8-krotnie. Przewiduje się, że w 2026 roku opłaty on-chain osiągną 3,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 63% rok do roku.

Dlaczego to ważne

• Rozbieżność między przychodami z opłat a kapitalizacją rynkową pokazuje zmianę logiki wyceny rynku. Top 20 protokołów generuje 70% opłat on-chain, ale wycena aplikacji DeFi to tylko 17-krotność opłat, podczas gdy wycena blockchainów to aż 3 900-krotność. Wraz z przejściem rynku na wycenę aplikacji jako biznesów, protokoły z trwałymi przychodami z opłat mogą stać się rdzeniem kolejnej fali inwestycji. Raport wskazuje, że tokenizacja aktywów fizycznych, sieci DePIN, monetyzacja portfeli i aplikacje konsumenckie będą głównymi motorami wzrostu, oznaczając wejście branży w „dojrzały etap” – gdzie wolumen, opłaty i dystrybucja wartości się wyrównują.

🔮Przed wyborami prezydenckimi w Argentynie gwałtowny wzrost użycia stablecoinów

Najważniejsze informacje

• Argentyńczycy masowo wymieniali peso na dolary w stablecoinach w niedzielę, spodziewając się gwałtownego spadku wartości lokalnej waluty podczas wyborów – Facundo Werning, szef LATAM w Agora Stablecoin, szacuje dzienny wolumen na 13,4 miliona dolarów;
• Południowoamerykańska aplikacja Lemon odnotowała w niedzielę trzeci najwyższy dzienny wolumen w historii, a o 21:00 (ogłoszenie wyników wyborów) rekordowy godzinny wolumen, stając się „termometrem” wartości peso podczas zamknięcia rynków;
• Gdy zwycięstwo prawicowej partii La Libertad Avanza (LLA) stało się jasne, kurs dolara w stablecoinach wzrósł z 1 572,50 peso za 1 USD o 14:00 do 1 350 peso za 1 USD o 10:00 w poniedziałek, co pokazuje pozytywną reakcję rynku na zwycięstwo Mileia.

Dlaczego to ważne

• Peso argentyńskie jest niezwykle niestabilną walutą – w piątek osiągnęło historyczne minimum 1 491,50 peso za 1 USD, mimo 40 miliardów dolarów pomocy od MFW. Ze względu na specyficzny system kursowy (oficjalny kurs z limitem wypłat, „niebieski dolar” na ulicy i 24/7 „krypto dolar”), stablecoiny stały się narzędziem ochrony wartości i wskaźnikiem nastrojów polityczno-gospodarczych, zwłaszcza podczas zamknięcia tradycyjnych rynków. Po ogłoszeniu zwycięstwa partii Mileia kurs peso do dolara gwałtownie się umocnił, co pokazuje optymizm rynku wobec kontrowersyjnego prezydenta i potwierdza rolę kryptowalut jako narzędzia hedgingowego i mechanizmu odkrywania cen w krajach o wysokiej inflacji.

Adopcja rynkowa

🌱Citi i Coinbase uruchamiają korporacyjne płatności stablecoinami – stablecoiny stają się koniecznością dla firm zorientowanych na rynek

Najważniejsze informacje

• Citi nawiązał współpracę z Coinbase, oferując klientom korporacyjnym płatności stablecoinami – działy finansowe firm mogą przesyłać środki na blockchainie bezpośrednio przez istniejące relacje z Citi, co odzwierciedla realny popyt na stablecoiny i przyspiesza adopcję blockchaina przez duże banki;
• Płatności stablecoinami zostały zintegrowane z platformą Treasury and Trade Solutions (TTS) Citi, która inteligentnie wybiera i koordynuje optymalną sieć płatniczą w zależności od potrzeb klienta (szybkość, koszt, finalność);
• Kluczową zaletą stablecoinów jest „always-on” – globalne rozliczenia 24/7, oferujące szybsze, tańsze i bardziej ostateczne płatności niż tradycyjne metody, szczególnie dla korporacyjnych płatności transgranicznych i rozliczeń całodobowych.

Dlaczego to ważne

• Dz iały finansowe dużych korporacji aktywnie poszukują bardziej efektywnych rozwiązań płatności transgranicznych – jeśli banki nie zaoferują lepszych rozwiązań cyfrowych, zostaną w tyle. Działanie Citi to odpowiedź na realne potrzeby firm, pomagając im zwiększyć konkurencyjność i oszczędzać koszty, a jednocześnie pozwalając Citi utrzymać klientów. Jako naturalne rozszerzenie strategii „network of networks”, Citi traktuje stablecoiny jako kolejny wybór wśród ponad 300 sieci rozliczeniowych, a nie eksperymentalny projekt. Wraz z dołączaniem kolejnych banków stablecoiny stają się standardowym narzędziem finansów korporacyjnych.

🌱Flutterwave i Polygon uruchamiają płatności transgraniczne oparte na blockchainie w ponad 30 krajach Afryki

Najważniejsze informacje

• Afr ykański gigant płatności Flutterwave (wyceniany na 3,1 miliarda dolarów) ogłosił współpracę z Polygon Labs, integrując blockchain z nowym systemem płatności stablecoinami, by obniżyć koszty i przyspieszyć rozliczenia transgraniczne;
• Pierwszy etap współpracy ruszy jeszcze w tym roku, koncentrując się na klientach korporacyjnych, takich jak Uber i Audiomack, a w 2026 roku rozszerzy się na detaliczne przekazy pieniężne;
• Obie strony twierdzą, że to jeden z największych przypadków rzeczywistego zastosowania stablecoinów na rynkach wschodzących, mający rozwiązać problem wysokich (ponad 8%) kosztów płatności transgranicznych w Afryce.

Dlaczego to ważne

• Płatności transgraniczne w Afryce od dawna są drogie i powolne – firmy czekają na środki nawet kilka dni, co wpływa na płynność i możliwości rozwoju. Wraz z wejściem na rynek blockchainowych płatności przez Western Union, PayPal i Stripe, współpraca Flutterwave i Polygon to ważny krok w migracji infrastruktury finansowej rynków wschodzących na blockchain, pokazując praktyczną wartość stablecoinów w codziennych płatnościach i oszczędzaniu, zwłaszcza tam, gdzie tradycyjne banki są niewystarczające.

🌱JPMorgan realizuje pierwszą transakcję funduszu private equity na blockchainie, przyspieszając tokenizację aktywów

Najważniejsze informacje

• JPMorgan uruchomił narzędzie blockchain Kinexys Fund Flow do rozliczania funduszy private equity w czasie rzeczywistym, wykorzystując tokenizowane dane inwestorów;
• Pierwsza rzeczywista transakcja została przeprowadzona przez działy zarządzania aktywami, bankowości prywatnej i aktywów cyfrowych Kinexys oraz zarządcę funduszu Citco;
• Platforma ma zapewnić menedżerom funduszy, agentom transferowym i dystrybutorom wspólny, aktualny widok aktywności inwestorów, ograniczając ręczną rekonsyliację i skracając opóźnienia w przepływie środków.

Dlaczego to ważne

• To kontynuacja długoterminowej strategii blockchain JPMorgan – od 2019 roku bank rozwija JPM Coin, a od 2020 roku dział Onyx. Obecnie zintegrowany z Kinexys dział blockchain współpracował już z BlackRock i Siemens przy transakcjach repo, płatnościach transgranicznych i rozliczeniach tokenizowanych aktywów. Wraz z rozwojem rynku private equity i niską efektywnością tradycyjnych procesów, takie rozwiązania blockchain mogą stać się kluczową infrastrukturą cyfrowej transformacji finansów, z planem pełnego wdrożenia na początku przyszłego roku.

🌱ClearBank dołącza do sieci płatności Circle, rozszerzając użycie stablecoinów zgodnych z MiCA w Europie

Najważniejsze informacje

• ClearBank, brytyjski bank rozliczeniowy, ogłosił strategiczną współpracę z Circle – jako jeden z pierwszych europejskich banków dołączy do Circle Payment Network (CPN), umożliwiając niemal natychmiastowe globalne transfery środków przez infrastrukturę blockchain;
• Współpraca rozszerzy użycie USDC i EURC – dwóch stablecoinów zgodnych z europejskim rozporządzeniem MiCA – w Europie, a klienci ClearBank uzyskają dostęp do platformy Circle Mint do mintingu i wykupu stablecoinów;
• Obie strony planują rozwijać kolejne przypadki użycia, w tym zarządzanie środkami i rozliczenia aktywów tokenizowanych na stablecoinach, ograniczając zależność od tradycyjnych kanałów bankowych i obniżając koszty płatności korporacyjnych i przekazów międzynarodowych.

Dlaczego to ważne

• To przełom w integracji tradycyjnych banków z sieciami płatności blockchain – warto zauważyć, że ClearBank wcześniej planował uruchomić własnego stablecoina, ale teraz współpracuje z Circle, co może odzwierciedlać trudności w uzyskaniu zgody Banku Anglii. Po uruchomieniu CPN przez Circle w kwietniu, główny partner Coinbase również uruchomił produkty płatnicze oparte na stablecoinach – stablecoiny stają się coraz powszechniejsze w płatnościach.

🌱Visa intensyfikuje działania w ekosystemie stablecoinów – płatności transgraniczne nowym motorem wzrostu

Najważniejsze informacje

• CEO Visa ogłosił wsparcie dla czterech stablecoinów na czterech różnych blockchainach, wymienialnych na ponad 25 walut fiat; w IV kwartale wydatki kartami powiązanymi ze stablecoinami wzrosły 4-krotnie rok do roku, a od 2020 roku Visa obsłużyła ponad 140 miliardów dolarów obrotu krypto i stablecoinami;
• Firma uruchomiła ponad 130 projektów kart powiązanych ze stablecoinami w ponad 40 krajach i przez platformę tokenizowanych aktywów umożliwia bankom minting i spalanie stablecoinów, pozycjonując się jako „infrastruktura stablecoinów wśród stablecoinów”;
• Analitycy William Blair przewidują, że choć transakcje transgraniczne stanowią mniej niż 15% wolumenu Visa, wraz z dojrzewaniem stablecoinów Visa może zdobyć większy udział w wartym 20 bilionów dolarów rynku B2B, co może wywołać „efekt procy” na kursie akcji – wzrost o ponad 15% w 12 miesięcy.

Dlaczego to ważne

• Po uchwaleniu ustawy GENIUS, która zapewnia jasność regulacyjną stablecoinom, tradycyjni giganci finansowi przyspieszają działania. Wraz z migracją płatności transgranicznych na blockchain Visa, jako „sieć wśród sieci”, ewoluuje z infrastruktury płatniczej do infrastruktury obiegu aktywów cyfrowych. Strategia stablecoinów nie tylko rozszerza możliwości rozliczeniowe Visa, ale może uczynić poszczególne stablecoiny towarami wymienialnymi, a dostawcy sieci uzyskają największą wartość – to może przekształcić globalny krajobraz płatności i otworzyć nowe obszary wzrostu dla Visa.

🌱Japoński gigant płatności TIS (2 biliony USD) i Avalanche uruchamiają platformę multi-tokenową

Najważniejsze informacje

• Największy japoński dostawca infrastruktury płatniczej TIS nawiązał współpracę z Ava Labs (Avalanche), uruchamiając platformę multi-tokenową opartą na blockchainie, by zaspokoić potrzeby instytucji finansowych w zakresie on-chain;
• Platforma zbudowana na narzędziu AvaCloud (Avalanche) obsługuje emisję, rozliczenia i zarządzanie stablecoinami oraz aktywami tokenizowanymi zgodnie z japońską ustawą o usługach płatniczych, planuje współpracę z bankami, firmami i instytucjami publicznymi;
• TIS obsługuje obecnie połowę transakcji kartowych w Japonii (ponad 3 biliardy jenów rocznie, ok. 2 biliony USD), a nowa platforma przekształca tradycyjny system płatności w programowalną infrastrukturę finansową, rzekomo obsługującą 50 000 transakcji na sekundę.

Dlaczego to ważne

• To zgodne z trendem programowalnych finansów i natychmiastowych płatności cyfrowych w Japonii – w tym tygodniu uruchomiono pierwszy regulowany stablecoin JPY powiązany z depozytami bankowymi i obligacjami rządowymi (JPYC). Platforma TIS może stać się kluczową infrastrukturą japońskiego systemu finansów cyfrowych, wspierając rozliczenia w czasie rzeczywistym, embedded finance i testy przyszłego CBDC.

🌱Rumble wspierany przez Tether uruchomi w grudniu napiwki bitcoinowe dla 51 milionów użytkowników miesięcznie

Najważniejsze informacje

• Notowana na Nasdaq platforma streamingowa Rumble ogłosiła, że w połowie grudnia uruchomi funkcję napiwków krypto dla 51 milionów aktywnych użytkowników miesięcznie – obsługiwane będą bitcoin, USDT od Tether i Tether Gold (XAUT);
• Rumble wprowadzi wbudowany portfel non-custodial Rumble Wallet, a twórca David Freiheit został pierwszym użytkownikiem otrzymującym napiwki w bitcoinie;
• Gigant stablecoinów Tether zainwestował w zeszłym roku 775 milionów dolarów, zdobywając ok. 48% udziałów w Rumble – funkcja napiwków powstała we współpracy Tether i Rumble, a CEO Tether Paolo Ardoino zapowiada promocję USAT (stablecoin zgodny z ustawą GENIUS) wśród amerykańskich użytkowników Rumble.

Dlaczego to ważne

• To ważny krok w ekspansji płatności krypto na mainstreamowe platformy społecznościowe, zwłaszcza na Rumble, znane z wolności słowa i mniejszej cenzury treści. CEO Tether Paolo Ardoino podkreśla, że celem jest „przekształcenie 51 milionów amerykańskich użytkowników miesięcznie w użytkowników stablecoinów”. Rozwiązanie non-custodial jest zgodne z duchem decentralizacji, umożliwiając twórcom omijanie ograniczeń tradycyjnych finansów i zapewniając dochód bez cenzury. Integracja stablecoinów w Rumble rozszerza zastosowanie krypto w ekonomii twórców i oferuje narzędzie do walki z cenzurą finansową. Rumble posiada ok. 23,6 miliona dolarów rezerw w bitcoinie, co wzmacnia integrację z ekosystemem krypto i może być wzorem dla innych platform społecznościowych.

Inwestycje kapitałowe

💰ZAR pozyskuje 12,9 miliona dolarów na stablecoiny dla Globalnego Południa

Najważniejsze informacje

• ZAR zebrał 12,9 miliona dolarów w rundzie prowadzonej przez a16z crypto, z udziałem Dragonfly, VanEck, Coinbase Ventures i Endeavor Catalyst – celem jest zapewnienie stablecoinów dolarowych dla gospodarek opartych na gotówce z ograniczonym dostępem do dolara;
• Platforma przekształca 28 milionów sklepów spożywczych, dostawców doładowań i agentów przekazów w Azji, Afryce i Ameryce Łacińskiej w punkty dostępu do stablecoinów dolarowych – użytkownik przynosi gotówkę, skanuje kod QR i otrzymuje stablecoina;
• ZAR działa już w Pakistanie, planuje ekspansję do Afryki w 2026 roku, a ponad 200 000 osób z ponad 100 krajów zapisało się na listę oczekujących – oferuje przechowywanie i wysyłanie cyfrowych dolarów, płatności kartą Visa i tanie wypłaty bankowe.

Dlaczego to ważne

• ZAR rozwija ekosystem przez zdecentralizowaną sieć ambasadorów, oferując wyższe zyski dla sklepów niż tradycyjne usługi finansowe i ograniczając oszustwa dzięki smart kontraktom i weryfikacji kryptograficznej. Projekt stworzyli twórcy wiodącego pakistańskiego neobanku SadaPay (4 miliony użytkowników, 1,5 miliarda dolarów wolumenu). W krajach o wysokiej inflacji i tarciach ZAR łączy nieformalną gospodarkę gotówkową z cyfrowym dolarem, mogąc zapewnić rozwiązania blockchainowe dla miliarda ludzi – globalny handel, tanie przekazy, pożyczki dla konsumentów i firm oraz finansową wolność.

💰Platforma tokenizacji Securitize wejdzie na giełdę przez SPAC z wyceną 1,25 miliarda dolarów

Najważniejsze informacje

• Securitize ogłosiło wejście na giełdę przez fuzję z Cantor Equity Partners II z wyceną 1,25 miliarda dolarów – spodziewa się pozyskać 469 milionów dolarów;
• Jako jedyna w pełni regulowana przez SEC firma tokenizacyjna, Securitize obsłużyło już tokenizację aktywów o wartości ponad 4,5 miliarda dolarów (20,8% udziału w rynku, ponad dwa razy więcej niż drugi gracz);
• Firma obsługuje największe instytucje (BlackRock, Apollo, KKR, Hamilton Lane, VanEck) na 14 różnych blockchainach – uruchomiony w marcu 2024 fundusz BlackRock BUIDL (ok. 2,85 miliarda dolarów AUM) to „moment przełomowy” dla finansów on-chain.

Dlaczego to ważne

• Debiut Securitize na giełdzie oznacza przejście tokenizacji z niszy krypto do mainstreamu Wall Street i odzwierciedla rosnącą akceptację i wdrażanie tokenizacji przez tradycyjne instytucje finansowe. Firma stawia na przejrzystość jako kluczową wartość – wejście na giełdę zapewni kapitał na rozwój i ustanowi ważny standard zaufania i zgodności dla branży tokenizacji. Jako pierwsza wyspecjalizowana platforma tokenizacyjna na rynku publicznym Securitize może przyspieszyć migrację tradycyjnych aktywów finansowych na infrastrukturę blockchain, realizując wizję „tokenizowanego świata”.

💰Mastercard planuje przejęcie Zero Hash za 2 miliardy dolarów, wzmacniając pozycję w stablecoinach

Najważniejsze informacje

• Według Fortune Mastercard jest na końcowym etapie negocjacji przejęcia startupu blockchainowego Zero Hash za 1,5–2 miliardy dolarów;
• Zero Hash specjalizuje się w infrastrukturze płatności stablecoinami – w pierwszych czterech miesiącach roku obsłużył 2 miliardy dolarów tokenizowanych przepływów, a we wrześniu pozyskał 104 miliony dolarów od Interactive Brokers i Morgan Stanley;
• Mastercard prowadził też rozmowy o przejęciu BVNK, ale prawdopodobnie przegrał z Coinbase.

Dlaczego to ważne

• Visa już ogłosiła uruchomienie platformy tokenizacyjnej dla banków, a Stripe kupił za 1,1 miliarda dolarów dostawcę infrastruktury stablecoinów Bridge. Ruch Mastercard pokazuje, że tradycyjni giganci finansowi przyspieszają wejście w płatności blockchain, chcąc oferować tańsze i szybsze płatności transgraniczne niż tradycyjne kanały.

Regulacje i zgodność

🏛️Bloomberg: Kanada przyspiesza prace nad ramami dla stablecoinów przed aktualizacją budżetu federalnego

Najważniejsze informacje

• Według Bloomberg Kanada przyspiesza prace nad ramami regulacyjnymi dla stablecoinów – szczegóły mają zostać ogłoszone podczas aktualizacji budżetu federalnego 4 listopada. Ministerstwo finansów i inne instytucje prowadziły w ostatnich tygodniach intensywne konsultacje z branżą i regulatorami;
• Dyskusje koncentrują się na klasyfikacji stablecoinów (czy są papierami wartościowymi czy instrumentami pochodnymi) oraz jak zapobiec odpływowi kapitału do stablecoinów dolarowych. John Ruffolo, współprzewodniczący Council of Canadian Innovators, ostrzega, że opóźnienia w regulacjach mogą osłabić popyt na kanadyjskie obligacje i kontrolę banku centralnego nad podażą pieniądza.

Dlaczego to ważne

• To odzwierciedla globalne zainteresowanie regulacją stablecoinów – po podpisaniu w USA ustawy GENIUS, klasyfikującej zgodne stablecoiny jako narzędzia płatnicze. Europa wdrożyła już MiCA, a Japonia i Hongkong przyspieszają własne regulacje. Pośpiech Kanady wynika z obaw o odpływ kapitału i niejasności regulacyjnych – stablecoiny bywają traktowane jako papiery wartościowe lub instrumenty pochodne bez dedykowanej legislacji. Jasne stanowisko pomoże kanadyjskiej branży fintech i może rozwinąć lokalny ekosystem stablecoinów, zapobiegając odpływowi kapitału do stablecoinów dolarowych.

🏛️Crypto.com składa wniosek o licencję bankową OCC, dołączając do Coinbase, Ripple i innych

Najważniejsze informacje

• Crypto.com ogłosiło złożenie wniosku do Office of the Comptroller of the Currency (OCC) o licencję krajowego banku powierniczego, by rozwijać technologię powierniczą i usługi dla klientów, w tym przechowywanie i staking aktywów cross-chain;
• Crypto.com dołącza do Coinbase, Stripe (Bridge), Paxos, Ripple, Circle i BitGo jako kolejna duża firma krypto ubiegająca się o licencję OCC;
• Według danych on-chain Crypto.com w ostatnim czasie wyprzedziło Coinbase pod względem wolumenu – we wrześniu osiągnęło 83,9 miliarda dolarów (Coinbase 78,9 mld), a w październiku już 94,3 miliarda (Coinbase 80,5 mld).

Dlaczego to ważne

• OCC kieruje obecnie były szef działu prawnego Bitfury, Jonathan Gould – instytucja niedawno wydała warunkową zgodę Erebor Bank wspieranemu przez Petera Thiela. Wniosek Crypto.com o licencję bankową ma na celu pozycjonowanie firmy jako „preferowanego miejsca powierniczego”, zwłaszcza dla skarbców cyfrowych, ETF-ów i inwestorów instytucjonalnych. To odzwierciedla trend, w którym główne firmy krypto dążą do uzyskania uznania regulacyjnego i integracji z tradycyjnym systemem finansowym.