Hongkong zezwala giełdom kryptowalutowym na dostęp do globalnej płynności na podstawie nowych zasad Aktywność na rynku kryptowalut w Hongkongu pozostaje stłumiona

Najwyższy regulator rynku w Hongkongu chce umożliwić licencjonowanym platformom kryptowalutowym dostęp do globalnych ksiąg zleceń, aby pobudzić aktywność rynkową, która w ostatnich latach była stosunkowo niewielka w porównaniu z bardziej aktywnymi centrami, takimi jak Stany Zjednoczone.

Szefowa Hong Kong Securities and Futures Commission, Julia Leung, ogłosiła nowe zasady podczas wydarzenia Hong Kong FinTech Week 2025.

Obecnie giełdy kryptowalutowe w Hongkongu stosują model „pre-funded and settled instantly”, w którym zlecenia klientów są dopasowywane i realizowane w zamkniętym systemie. Nowe ramy wprowadzają jednak to, co SFC określa jako „Shared Order Book”, pozwalając lokalnym operatorom platform na dopasowywanie zleceń klientów ze zleceniami zagranicznych podmiotów powiązanych, pod warunkiem, że są one „licencjonowane w odpowiedniej jurysdykcji” i spełniają międzynarodowe standardy zgodności.

„[Ta] integracja umożliwi lokalnym inwestorom efektywny dostęp do globalnej płynności rynkowej, lepsze odkrywanie cen i bardziej konkurencyjne ceny”, powiedziała Leung.

Aby ograniczyć ryzyka transgraniczne w ramach tych zasad, platformy muszą wdrożyć „zautomatyzowane systemy weryfikacji przedtransakcyjnej”, aby potwierdzić wystarczające aktywa rozliczeniowe oraz stosować „mechanizm rozliczeń delivery-versus-payment”, by uniknąć niedopasowań.

Regulator wymaga również, aby platformy rozliczały wszystkie transakcje z zagranicznym podmiotem „co najmniej raz dziennie” i utrzymywały fundusz rezerwowy w Hongkongu, „przechowywany w zaufaniu”, aby zrekompensować klientom ewentualne niepowodzenia rozliczeniowe. Ponadto operatorzy platform muszą prowadzić wspólny „zunifikowany nadzór rynkowy” ze swoimi zagranicznymi partnerami oraz wyznaczyć osoby odpowiedzialne za monitorowanie potencjalnych sygnałów nadużyć zgodnie ze standardami SFC.

Dodatkowo, dostęp detaliczny do tych współdzielonych ksiąg zleceń jest dozwolony tylko wtedy, gdy klienci otrzymają „jasne ujawnienie” ryzyk transgranicznych i „wyraźnie zdecydują się na udział”, jak zaznaczono w okólniku.

„Zbyt rygorystyczne wymagania grożą przeniesieniem płynności i talentów do jurysdykcji o łagodniejszych regulacjach, ale zbyt mały nadzór może podważyć zaufanie i stabilność”, dodała Leung.

Ponadto Leung dodała, że SFC może również w przyszłości umożliwić lokalnie licencjonowanym brokerom kryptowalutowym dostęp do globalnych pul płynności, co mogłoby otworzyć szybszą ścieżkę dla takich graczy jak Binance do wejścia na rynek z licencją brokera, bez konieczności uzyskiwania pełnej licencji giełdy kryptowalutowej.

Aktywność rynku kryptowalut pozostaje niska w Hongkongu

Ostatnie działania Hongkongu są zgodne z jego ambicjami, by stać się wiodącym centrum aktywów cyfrowych w Azji, jednak jak dotąd nie przyniosły one oczekiwanej przez regulatorów aktywności rynkowej ani wolumenu obrotu. Pod względem adopcji kryptowalut Hongkong wciąż pozostaje w tyle za regionalnymi konkurentami, takimi jak Indie, Japonia i Wietnam, jak sugerują dane Chainalysis.

Jednocześnie Hongkong napotkał pewien opór ze strony władz kontynentalnych, które obawiają się wpływu prywatnie emitowanych walut cyfrowych oraz ryzyk związanych z transgraniczną aktywnością stablecoinów.

Jednak regulatorzy pozostają zaangażowani w budowę zaufanego i konkurencyjnego globalnie ekosystemu kryptowalutowego. Kolejny okólnik SFC, również wydany 3 listopada, zniósł wymóg, aby nowe tokeny i stablecoiny zatwierdzone przez HKMA miały 12-miesięczną historię handlu przed udostępnieniem ich inwestorom profesjonalnym.