Cardano ma teraz infrastrukturę na poziomie instytucjonalnym, ale rażąca luka płynnościowa w wysokości 40 milionów dolarów grozi zahamowaniem wzrostu

Cardano dokonało w tym tygodniu znaczącej integracji, która zasadniczo zmienia jego podejście do infrastruktury rynkowej.

W ramach nowo uruchomionej struktury zarządzania Pentad i Intersect, komitet sterujący autoryzował wdrożenie niskolatencyjnego stosu oracle Pyth Network.

Choć decyzja ta może wydawać się rutynową aktualizacją techniczną, w rzeczywistości oznacza głęboką zmianę filozofii dla blockchaina, który historycznie przedkładał rygor akademicki i samowystarczalność nad komercyjną szybkość.

Integracja ta jest pierwszym dużym rezultatem w ramach ścieżki „Critical Integrations”, strategicznej inicjatywy mającej na celu unowocześnienie możliwości sieci przed rokiem 2026.

Ten ruch sygnalizuje, że Cardano skutecznie porzuca strategię budowania odizolowanych, natywnych rozwiązań dla każdego problemu na rzecz bezpośredniej rywalizacji o zaawansowane przepływy DeFi, które obecnie dominują Solana i Ethereum Layer-2.

Charles Hoskinson, założyciel sieci, pochwalił ten zwrot podczas swojego livestreamu, mówiąc:

„Próbowaliśmy zbudować rodzime rozwiązanie oracle i nie wyszło to tak dobrze, jak powinno, i to jest w porządku… Oracle to tak naprawdę pierwszy etap dużych integracji. Musisz być w stanie komunikować się z innymi łańcuchami i systemami oraz musisz być w stanie wprowadzać dane ze świata zewnętrznego do Cardano.”

Strukturalna zmiana

Aby zrozumieć skalę tej zmiany, trzeba spojrzeć poza marketing i przyjrzeć się mechanice struktury rynku.

Przez lata zdecentralizowany ekosystem finansowy (DeFi) Cardano opierał się głównie na „push” oracles. W tym tradycyjnym modelu dostawcy danych publikują aktualizacje cen według ustalonego harmonogramu, często w odstępach kilku minut lub gdy odchylenie ceny przekracza określony próg.

Choć architektura ta sprawdza się przy prostych swapach spot, jest katastrofalna dla instrumentów pochodnych z wysoką dźwignią. Jeśli cena Bitcoin spadnie o 5% w ciągu 30 sekund, oracle push działający z minutowym interwałem pozostawia protokoły pożyczkowe nieświadomie niedozabezpieczone, tworząc toksyczny dług, którego protokół nie może zlikwidować na czas.

Pyth wprowadza model „pull”, który zasadniczo odwraca tę relację.

Zamiast biernie czekać na aktualizację od dostawcy danych, smart kontrakty Cardano mogą teraz aktywnie „pobierać” najświeższą podpisaną cenę z wysokoczęstotliwościowego sidechaina Pyth, Pythnet, dokładnie w momencie wykonania transakcji. Ceny te aktualizowane są mniej więcej co 400 milisekund.

Dla deweloperów Cardano znacznie poszerza to przestrzeń projektową. Architektura eUTXO (Extended Unspent Transaction Output) sieci jest wyjątkowo dobrze dostosowana do tego modelu w połączeniu z reference inputs, pozwalając wielu transakcjom na jednoczesny odczyt tego samego, wysokiej jakości punktu danych bez zatorów.

Ta możliwość jest warunkiem koniecznym do budowy „świętego Graala” nowoczesnego DeFi: perpetual futures opartych na order-book, dynamicznych rynków pożyczkowych loan-to-value oraz złożonych skarbców opcyjnych.

Dzięki zredukowaniu opóźnień, Cardano może teoretycznie obsługiwać te same silniki ryzyka, które napędzają handel wysokiej częstotliwości na Wall Street, przechodząc od „DeFi primitive” do „institutional grade”.

Połączenie z federalnym pipeline danych

Tymczasem integracja ta robi więcej niż tylko przyspiesza infrastrukturę, wprowadzając nowy poziom różnorodności danych, który wcześniej umykał ekosystemowi.

Pyth działa na 113 blockchainach, służąc jako warstwa dystrybucji danych pierwszej strony. W przeciwieństwie do agregatorów, które pobierają ceny z publicznych stron (metoda podatna na manipulacje), feedy Pyth pochodzą bezpośrednio od firm tradingowych, giełd i market makerów, którzy podpisują własne dane.

Pyth Network Key Metrics (Source: Pyth)

Hoskinson szczególnie podkreślił instytucjonalną wagę tego połączenia, zauważając, że US Department of Commerce wybrał Pyth, obok Chainlink, do pomocy w weryfikacji i dystrybucji oficjalnych danych makroekonomicznych on-chain.

Zauważył:

„Pyth ma teraz dostęp również do danych rządu Stanów Zjednoczonych, a wkrótce [będzie miał] każdy użytkownik ekosystemu Cardano.”

Dla blockchaina, który od dawna pozycjonuje się jako platforma przyjazna regulacjom dla państw i przedsiębiorstw, bezpośredni dostęp do zatwierdzonych przez rząd wskaźników ekonomicznych to potężne narzędzie narracyjne do przyciągania emitentów Real World Asset (RWA).

Pozwala to twórcom projektować produkty strukturyzowane, które wcześniej były niemożliwe — wyobraź sobie skarbiec stablecoin zabezpieczający ekspozycję w czasie rzeczywistym na kurs EUR/USD lub syntetyczny instrument śledzący S&P 500 z dokładnością do ułamka sekundy.

Rozłączenie płynności i przyszła mapa drogowa

Jednak zaawansowana infrastruktura nie generuje automatycznie płynności, co pozostaje głównym napięciem w narracji Cardano. Choć integracja Pyth zapewnia silnik dla Ferrari, obecna głębokość rynku przypomina tor gokartowy.

Krytyczna analiza danych on-chain ujawnia wyraźny rozdźwięk między możliwościami nowej infrastruktury a dostępnym kapitałem. Na dzień 12 grudnia, według danych z platformy analitycznej DefiLlama, Cardano dysponuje mniej niż 40 milionami dolarów płynności stablecoinów.

Dla porównania, to ułamek miliardów kapitału dostępnego dla konkurentów takich jak Ethereum.

Hoskinson odniósł się do tego pośrednio, opisując Pyth jako „tylko przystawkę” w szerszym menu aktualizacji obejmującym „mosty, stablecoiny i dostawców usług powierniczych”.

Zasugerował, że sieć przygotowuje się na „multi-billion TVL”, co z kolei przełoży się na znaczący wolumen obrotu w sieci. Hoskinson dodał:

„Przygotowujemy się na kolejnych kilka milionów użytkowników. Przygotowujemy się na multi-billion TVL. Przygotowujemy się na wielu MAU i wiele transakcji. I mamy teraz wiele konkurencyjnych wyróżników.”

Jednak aby te liczby się pojawiły, liczba stablecoinów musi wzrosnąć z milionów do miliardów. Integracja Pyth jest warunkiem koniecznym tego wzrostu, ale sama w sobie nie wystarczy.

W istocie sieć zakłada, że jeśli najpierw zbuduje „piwnicę i fundament” — jak to ujął Hoskinson — płynność podąży za tym.

Szybkość zarządzania

Tymczasem najbardziej byczy sygnał płynący z tej integracji Pyth nie jest techniczny, lecz organizacyjny.

Szybkość, z jaką propozycja Pyth przeszła przez nowy model zarządzania Pentad i Intersect, sugeruje, że Cardano rozwiązało swój najbardziej uporczywy wąskie gardło: biurokrację.

Przez lata powolne, metodyczne podejście sieci było wskazywane jako powód opóźnień w adopcji DeFi.

Zdolność Pentad — koalicji reprezentującej Cardano Foundation, Input Output, EMURGO, Midnight i Intersect — do szybkiego zidentyfikowania rynkowego standardu jakim jest Pyth i sfinansowania jego integracji wskazuje, że nowa struktura zarządzania działa jak skuteczna władza wykonawcza.

Hoskinson wyjaśnił:

„Najlepsze w strukturze Pentad jest to, że wszyscy możemy mówić jednym głosem.”

To „governance alpha” ma znaczenie, ponieważ Pyth to prawdopodobnie dopiero pierwsza z kilku niezbędnych aktualizacji. Hoskinson zapowiedział kolejne ogłoszenia dotyczące „dobrych stablecoinów” i partnerstw powierniczych, określając obecny moment jako kładzenie fundamentów pod ogromne skalowanie w 2026 roku.

Podsumował:

„Cardano nie jest już wyspą. Kawaleria nadciągnęła.”

Integracja dowodzi, że Cardano potrafi zmienić zdanie i infrastrukturę, by sprostać wymaganiom rynku. Infrastruktura jest już gotowa. Pytanie na 2026 rok brzmi, czy „kawaleria”, o której mówi Hoskinson, przyniesie kapitał potrzebny do wypełnienia tych rur.

The post Cardano now has institutional-grade infrastructure, but a glaring $40 million liquidity gap threatens to stall growth appeared first on CryptoSlate.