Maszyna do kupowania Bitcoinów Michaela Saylora działała bez przerwy również w tym tygodniu, gdy Strategy, korporacyjny wehikuł, któremu przewodniczy, ujawnił kolejny niemal miliardowy zakup, zwiększając już i tak ogromne zasoby do ponad 671 000 BTC. W krótkim poście na X Saylor poinformował, że firma kupiła 10 645 Bitcoinów za około 980,3 miliona dolarów po średniej cenie około 92 098 dolarów, a zasoby Strategy wynoszą obecnie 671 268 BTC nabyte za około 50,33 miliarda dolarów przy średnim koszcie 74 972 dolarów za monetę.
Moment zakupu jest godny uwagi. Bitcoin ochłonął po tegorocznych gwałtownych wzrostach i w poniedziałek był notowany w górnych granicach 80 000 dolarów, co oznacza, że firma posiada znaczące niezrealizowane zyski względem całkowitego kosztu nabycia, ale wciąż jest poniżej niektórych szczytów z połowy 2025 roku. Cena rynkowa raportowana przez serwisy na żywo wynosiła około 89 468 dolarów w momencie publikacji, co pokazuje różnicę między średnim kosztem nabycia Strategy a dzisiejszymi poziomami spot.
Zgłoszenia pokazują, że najnowsza akumulacja została sfinansowana w taki sam sposób, jak wiele wcześniejszych zakupów Strategy: poprzez program „ATM” oraz sprzedaż akcji i instrumentów uprzywilejowanych w celu pozyskania gotówki. Bloomberg i ujawnienia firmy wskazują, że firma rutynowo monetyzowała swoje akcje i emitowała akcje uprzywilejowane, aby finansować zakupy Bitcoinów, zamiast sięgać po środki operacyjne, co kontynuowano również podczas ostatniego okresu zakupowego. Takie podejście pozwala Strategy na dalsze powiększanie rezerw bez istotnej zmiany deklarowanej misji bycia firmą rezerwową Bitcoin, ale jednocześnie wiąże bilans firmy i dynamikę rozwodnienia akcji z rytmem zakupów.
Analitycy i reporterzy rynkowi szybko zareagowali, zauważając, że nowy wydatek podnosi całkowite wydatki Strategy na Bitcoina powyżej 50 miliardów dolarów, co jest kamieniem milowym podkreślającym, jak centralny stał się BTC dla tożsamości firmy. Przy obecnych cenach ten zasób BTC jest wart znacznie ponad 60 miliardów dolarów, co oznacza, że Strategy posiada znaczne niezrealizowane zyski na papierze, choć akcje firmy nie odzwierciedlają tej wydajności i pozostają zmienne, gdy inwestorzy uwzględniają rozwodnienie, wyniki operacyjne i niepewność makroekonomiczną.
Technicznie rzecz biorąc, traderzy ostrzegają, że momentum Bitcoina jest nierówne. Ostatnie komentarze rynkowe wskazują na opór w dolnych i środkowych rejonach 90 000 dolarów i widzą 88 000 do 86 500 dolarów jako pierwszy realny pas wsparcia, jeśli spadki się nasilą. To sprawia, że Strategy kupuje na rynku ograniczonym w zakresie i wrażliwym na sygnały makroekonomiczne, wypowiedzi Fed, płynność, przepływy do ETF-ów i kont instytucjonalnych oraz pozycjonowanie na rynku opcji, zamiast rynku cieszącego się stałym, szerokim rajdem. Niektórzy analitycy opisują obecny etap jako taki, w którym apetyt instytucjonalny utrzymuje się, ale jest bardziej ostrożny niż podczas letnich i jesiennych wzrostów.
Utrzymujący się popyt korporacyjny na Bitcoina
Post Saylora zawierał również migawkę wyników; zauważył on, że BTC przyniósł w 2025 roku zwrot na poziomie 24,9% od początku roku, co świadczy o połączeniu ruchów cenowych i prawdopodobnie strategii dochodowych wdrożonych przez firmę na swoich zasobach. To, czy inwestorzy uznają ten zwrot za potwierdzenie strategii kup i trzymaj Strategy, czy też za przypomnienie o pytaniach operacyjnych i ładu korporacyjnego związanych z tak silnym powiązaniem spółki publicznej z jednym zmiennym aktywem, będzie zależeć zarówno od dalszej ścieżki Bitcoina, jak i od tego, jak Strategy zarządzi przyszłym finansowaniem i rozwodnieniem udziałów.
Dla szerokiego rynku nieustanna akumulacja Strategy to miecz obosieczny. Z jednej strony, kontynuowane zakupy na taką skalę sygnalizują niezachwiany popyt instytucjonalny i usuwają podaż z giełd. Z drugiej strony, fakt, że te zakupy są często finansowane poprzez sprzedaż akcji, oznacza, że akcje spółki mogą działać jak zawór bezpieczeństwa. Jeśli akcje MSTR osłabną, Strategy może być zmuszona do emisji większej liczby akcji, by sfinansować zakupy, co z kolei może dalej obniżać cenę akcji i niepokoić posiadaczy. Inwestorzy będą obserwować zarówno kolejne zgłoszenia firmy do SEC, jak i techniczne zachowanie Bitcoina pod koniec roku, aby ocenić, która siła przeważy.
Podsumowując, Strategy Michaela Saylora jest tak samo zaangażowana jak zawsze w budowanie korporacyjnej rezerwy Bitcoinów, a ten najnowszy niemal miliardowy zakup jest kolejnym wyraźnym dowodem tej strategii. Uczestnicy rynku stoją teraz przed znajomym, ale wciąż istotnym pytaniem: jak bardzo akumulacja przez korporacyjne rezerwy takie jak Strategy będzie miała znaczenie dla kolejnego etapu Bitcoina i jak będą wyglądały kompromisy dla akcjonariuszy firm dokonujących tych zakupów?
