Status dolara jako bezpiecznej przystani traci na atrakcyjności - SocGen

Firma zauważa, że status dolara jako bezpiecznej przystani w krótkim terminie został osłabiony przez szereg czynników wraz z nadejściem nowego roku. W szczególności, stały napływ niespodzianek geopolitycznych inicjowanych przez USA oraz wyraźna preferencja Trumpa do niższych stóp procentowych tworzą poważny przeciwprąd dla tej waluty. W przypadku tego drugiego można śmiało powiedzieć, że jest to jawny atak na niezależność Fed.

Societe Generale dalej zauważa, że nawet przy pozytywnym wzroście gospodarczym USA, szerszych różnicach stóp procentowych oraz już znacznych pozycjach netto na krótko w dolarze nie przyniosły one zielonemu banknotowi większego wsparcia. Dodając, że wyniki złota na początku roku oraz niemal 70% wzrostów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wskazują na to, że inwestorzy ograniczają ekspozycję na dolara zamiast rotować środki do innych walut fiducjarnych.

Innymi słowy, wygląda na to, że inwestorzy nadal szukają surowców, a w szczególności metali szlachetnych, aby wykorzystać słabości dolara.

Spośród walut G10 firma argumentuje jednak, że najbardziej perspektywiczną długą pozycją jest dolar australijski. Pozostaliby byczy na australijskiej walucie „nawet jeśli szersza niepewność geopolityczna sprawia, że krótkie pozycje na dolarze amerykańskim nie są tak oczywiste”.

Przy utrzymującym się pozytywnym sentymencie do ryzyka jest to słuszna argumentacja, zwłaszcza biorąc pod uwagę kluczową narrację, że RBA może być jednym z pierwszych głównych banków centralnych, które zdecydują się na podwyżki stóp procentowych.