Wall Street stracił zaufanie do Adobe. Analitycy są bardziej zaniepokojeni producentem oprogramowania kreatywnego niż byli od ponad dekady, gdy narastają obawy, czy firma nadąży za erą AI.
Oppenheimer obniżył we wtorek swoją ocenę akcji Adobe do „perform”. To najnowsza z serii obniżek ratingów. Analitycy obawiają się, że firma będzie mieć trudności w rywalizacji z konkurentami takimi jak OpenAI, którzy umożliwiają użytkownikom tworzenie obrazów i wideo, po prostu wpisując to, czego chcą.
Wszystkie te obniżki spowodowały spadek konsensusu ratingowego Adobe do 3,91 na 5. To najniższy poziom od 2013 roku. Liczba ta pochodzi z analizy, ilu analityków zaleca kupno, trzymanie lub sprzedaż.
Brian Schwartz z Oppenheimer wymienił kilka problemów, które jego zdaniem zaszkodzą akcji w tym roku. Panuje trudne otoczenie biznesowe, ponieważ firmy przechodzą na technologie AI, co ma oznaczać słaby i coraz wolniejszy wzrost przychodów. Schwartz wspomniał także o niestabilnych wdrożeniach produktów, wątpliwościach co do realnej siły konkurencyjnej Adobe, braku zainteresowania inwestorów akcjami firm programistycznych oraz o marżach zysku, które mają się skurczyć w porównaniu z ubiegłym rokiem.
Wyniki akcji znacznie gorsze niż sektor technologiczny
Akcje spadły we wtorek o 2,6%. Od początku tego roku do poniedziałku spadły już o 6,4%. Stało się to po spadkach o ponad 20% zarówno w 2024, jak i 2025 roku. Adobe straciło ponad 45% swojej wartości od końca 2023 roku.
Porównaj to z wynikami innych akcji technologicznych. Fundusz śledzący firmy programistyczne zyskał w tym samym czasie prawie 30%. Firmy postrzegane jako zwycięzcy AI, takie jak Microsoft, Oracle i Palantir Technologies, radziły sobie bardzo dobrze. Indeks Nasdaq 100 wzrósł o ponad 50%, głównie dzięki „Magnificent Seven”.
Firmy z sektora software-as-a-service są mocno pod presją. Inwestorzy uważają, że usługi startupów skupionych na AI odbiorą im klientów i zaszkodzą wzrostowi.
Oppenheimer nie był jedyną firmą, która obniżyła rating Adobe w styczniu. BMO Capital Markets obniżył go do „market perform” w zeszłym tygodniu. Firma stwierdziła, że presja konkurencyjna na rynku kreatywnym się nasila i nie spodziewa się żadnych pozytywnych wiadomości. Jefferies wcześniej obniżył rating do „hold”, wskazując, że żadne przychody z AI jeszcze się nie pojawiły. Wzrost faktycznie zwalnia od roku fiskalnego 2023, również zgodnie z wczesnymi prognozami firmy na rok fiskalny 2026.
Analityk Goldman Sachs, Gabriela Borges, rozpoczęła analizę Adobe z ratingiem „sell” 11 stycznia. Wcześniej firma rekomendowała „buy”. Borges napisała, że Adobe dobrze radziło sobie wcześniej z technologicznymi zmianami, ale AI to co innego. Udostępnia narzędzia do projektowania każdemu, co oznacza, że coraz mniej osób potrzebuje profesjonalnego oprogramowania Adobe.
Obawy o wycenę ustępują miejsca lękom o konkurencję
BMO również obniżył swój cel cenowy, z 400 do 375 dolarów. Firma stwierdziła, że wycena Adobe nie jest prawdziwym problemem. Większym wyzwaniem jest narastająca presja konkurencyjna w oprogramowaniu kreatywnym. BMO podało, że obecnie Adobe zajmuje ostatnie miejsce wśród analizowanych spółek. Bardziej ceni sobie konkurentów, takich jak Salesforce i HubSpot.
Dane z ankiet potwierdzają te obawy. BMO odkryło, że ponad 50% studentów używa już Canva zamiast Adobe. Niemal połowa freelancerów polega na Canva, podczas gdy tylko około 10% korzysta wyłącznie z Adobe. Ponad połowa użytkowników zadeklarowała, że pracuje na obu narzędziach. BMO uważa, że to zła wiadomość, biorąc pod uwagę, jak dominujące było kiedyś Adobe.
Oczekuje się, że Canva wejdzie na giełdę w 2026 lub 2027 roku. To prawdopodobnie jeszcze bardziej utrudni sytuację Adobe. Akcje spadły w ciągu ostatniego roku o około 20%, radząc sobie gorzej niż cały sektor software.
Najbystrzejsze umysły świata krypto już czytają nasz newsletter. Chcesz do nich dołączyć? Zapisz się.
